時報記者 袁峰

　　昨日香港有消息傳出，招行擊敗競爭對手工商銀行、澳新銀行，已在深圳與香港永隆銀行正式簽訂合約，以每股156港元（市凈率為3.1倍）的作價收購永隆53.1%股權。對此，記者經過多方打聽獲悉，招行收購香港永隆銀行的確進入了最后的“收官”階段，但是昨天并沒有正式簽約，雙方目前就價格做最后的談判，預計今明兩天將會有結果，成交價格極有可能是外界傳聞的每股156港元。

　　最新動作

　　打破收購限價傳聞

　　昨日，境外報道指出，中國有關部門已為招行和工行收購香港永隆銀行設限，指出收購價格“不得支付高于賬面價（凈資產值）2.85倍的價格”，目的是為了防止投資出現虧損。昨日記者致電招行董秘處，相關人士表示“并不清楚”，招行總行辦公室有關工作人員則告訴記者，關于收購一事，暫時沒有最新消息，一切都要等上海交易所和港交所公告。

　　而熟悉內情的招行內部人士則告訴記者，招行報價是每股156港元，而永隆方面則要求作價介乎市凈率3至3.5倍，即約每股160.35元至187.07元。雙方在做最后談判，最終價格不出意外應該以招行的報價成交。

　　外界反應

　　高價收購投行評價不一

　　一旦招行以市凈率為3.1倍的收購方案成行，招行將有迫切融資的需要，據估算收購永隆銀行所需要資金超過百億。因此，不少投行表示了擔心。中銀國際在昨日公布的一份研究報告中指出，過去對一家大型香港上市銀行的收購價格一般只在2.5倍到3.1倍市凈率之間，此次招行收購永隆無疑是高溢價收購。

　　有外資投行人士表示，中資行對港資小銀行的估值普遍偏高，收購后將導致本身資本充足率下滑、盈利放緩，因此無論哪家中資行成功收購永隆，都可能會因為估值偏高而出現股價下滑的情況。昨天，招行（3968.HK）下跌0.18%,報收于27.95元。

　　記者同時發現，內地投行則樂觀看待此次收購。興業證券指出，招行收購永隆，旨在快速打開國際化通道，以收購當地銀行替代在新市場新設網點和分支機構，有助于節省擴張的時間及成本，有助于招行盡快在香港市場推廣其已在內地確立領先地位的零售銀行品牌和服務。

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　　招行或以“股權+債券”收購

　　此前，工行提出的“全現金收購”方案引起了永隆銀行的極大興趣，一度傳聞該交易只待永隆大股東伍氏家族成員拍板。因此，工行如成功，有可能以配股作為部分收購價的融資，以籌集收購永隆銀行的400億元港元。

　　對此，興業證券有關人士認為，08年一季末，永隆銀行凈資產為105億元（折合人民幣），如果以市凈率3.1倍收購永隆53.1%股權，招行將支付175億元，如招行動用自有資金進行收購，必將觸及8%資本充足率的政策紅線，所以招行必然要進行融資。

　　該人士進一步提出，目前A股市場仍處于低迷狀態，直接向A股融資的可能性不大，招行極有可能采用股權融資和債券融資兩種選擇，若全部采用發債方式進行融資，或將觸及附屬資本不得超過核心資本的規定，所以，可能的方式將是股權和債券混合融資，最低融資規模為160億元。

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　　招行“新股申購”看上期貨交易

　　時報訊 （記者 袁峰 通訊員 段雪） 證監會副主席范福春“穩步推進股指期貨”的話音剛落，銀行就已瞄準股指期貨存在的套利機會推出了新一期打新股產品——“金葵花”之“新股＋套利”理財計劃。據悉，該產品募集資金用于新股申購、ETF套利和滬深300指數期貨套利，最低認購金額為5萬元。

　　招行有關人士指出，該產品在保留打新策略之余，瞄準了即將面世的具有做空機制的滬深300指數期貨交易，利用指數期貨推出之初和股票現貨之間存在的不合理價差所蘊含的套利機會為投資者獲取無風險套利收益。不過，他指出，該產品也存在一定的投資風險，投資者需根據自己的風險承受能力作出選擇。