在震蕩市中煎熬的A股投資者再次見識了外資機構“抄大底”。昨天，建設銀行(601939.SH，0939.HK)宣布，該行的戰(zhàn)略投資者美國銀行擬以每股2.42港元的價格購買60億股建行H股股份。建行H股昨天的收盤價為6.7港元，這意味著，美國銀行的增持價僅為市價的36%。

　　輕松獲利226億元

　　美國銀行本次增持的賬面獲利高達254億港元(約合226億元人民幣)。本次增持之前，該行共持有建行8.19%的股份。

　　本次低價增持在3年前已經確定。2005年，美國銀行斥資25億美元購入約174.82億股建行股份和認購期權，并確定了行權價計算公式，本次增持正是通過行使認購期權進行。在2011年之前，美國銀行可以隨時行使期權，最多可以將持股比例提高至19.9%。本次增持完成后，美國銀行的持股比例將上升至10.75%。這意味著，該行還有9.15個百分點的低價增持空間。

　　美國銀行本次增持的60億股設有3年禁售期。不過，該行原持有的建行股份將于今年8月解禁。美林證券昨天發(fā)布研究報告認為，美國銀行很可能“左手進，右手出”，即新購入60億股后，再賣出60億股舊股，既保持在建行的持股比例，又能套現226億元。

　　外資頻繁操作“變臉”游戲

　　作為美國第二大商業(yè)銀行，美國銀行對建行的投資環(huán)環(huán)相扣，堪稱“天衣無縫”。中國人民大學金融與證券研究所研究員李永森指出，在中國金融業(yè)改革的過程中，外資機構的操作手法值得我們反思。

　　四五年前，當中國銀行業(yè)改制并吸引境外投資者時，國際信用評級公司和投資銀行一致唱空中國銀行業(yè)，稱中資銀行不良貸款包袱太重、管理效率低下、投資風險過高。在這樣的背景下，外資機構均獲得了相當優(yōu)厚的入股價。美國銀行初次入股建行的價格僅比建行每股凈資產高15%。

　　另一方面，中資銀行成功上市后，外資機構紛紛“變臉”轉而唱多中國銀行業(yè)，推動中資銀行股價翻倍攀升，然后擇機減持。李永森認為，一個國家的金融體系不可能在這么短的時間內發(fā)生如此大的逆轉，外資機構“空翻多”有其商業(yè)目的。

　　此前，“外資陰謀論”曾引起關注。事實上，在國際上發(fā)生的金融風波中經常有知名的國際金融機構涉足其中，起到很壞的作用。

　　農行引資要吸取建行教訓

　　美國銀行本次低價增持再度引起中國金融資產“賤賣”的爭議，有網民稱，美國銀行在次貸危機中遭受的損失正好拿建行的投資收益去補窟窿，實質是中國補貼了美國的次貸損失。

　　李永森認為，不能籠統(tǒng)地談“賤賣”。當年面對加入WTO承諾日益迫近，中資銀行急需改革體制、引進境外戰(zhàn)略投資者以提高競爭力。但由于缺乏經驗，中資銀行在引進外資股東時確實存在一些不夠理想的地方�！拔蚁嘈牛�農業(yè)銀行今后引入外資時，其價格肯定不會像以前那么低了�！崩钣郎�表示，建行等銀行的經驗應該足夠供農行借鑒了。

    晨報記者 李若愚

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