BY 王濤 每日經濟新聞

　　《金融時報》昨日稱，美 國 銀 行 (Bank ofAmerica)正尋求通過出售所持中國建設銀行(CCB)股份來籌集資金，以強化其資產負債表。目前美國銀行持有建行8.19%的股份(H股)，約191.33億股，為其第四大股東。

　　美銀出售資產或將行權套利

　　出售意味著股權的減少，不過對于美國銀行而言出售部分建行股權并不意味著美國銀行將減少其持股比例，并且與其實現利潤以獲得現金流和增持股份不僅沒有矛盾，反而更好的結合在一起。因為美國銀行同時還將尋求行使其擁有的選擇權，以遠低于市場水平的價格買入更多建行股票。不過美國銀行仍在考慮買入新股的確切比例。

　　2005年6月17日，建行宣布引入美國銀行為戰略投資者，后者首期以25億美元從中央匯金受讓建行9.1%股權，再于建行IPO時購入5億美元的股權，同時擁有未來數年內將股權增持到19.9%的選擇權。

　　根據美國銀行與匯金公司于2005年6月17日簽署的 《股份購買和期權協議》，以及建行與美國銀行同日簽署的《投資協議》，美國銀行可在五年內，以建行IPO價格增持建行股權至19.9%，2007年10月27日，建行在H股的IPO價格為2.35港元，而美國銀行從匯金處購得的成本僅為每股約1.065港元。

　　據建行2007年年報，其總股本為2336.89億股。按19.9%的比例計，這部分股票約為465.04億股，如果按照昨日建行H股的最新股價6.35港元計算，市值約2953億港元，而如果按照IPO價格計算，市值約為1093億港元，其中潛在的價值高達1860億港元，美國銀行有足夠的動力進行行權。美國銀行目前持有191.33億股H股，市值約為1215億港元。而美國銀行持有目前股份的成本僅為30億美元，不超過240億港元。

　　也就是說，美國銀行理論上可以將目前的股份從8.19%提高至19.9%，不僅不用再支付任何費用，還可以結余122億港元，其利潤之豐，令人咂舌。

　　“挽救”資產負債表

　　通過出售資產來“美化”難堪的資產負債表讓市場對持有眾多中國金融資產的機構充滿想象空間。

　　由于抵押貸款相關資產的沖減和消費信貸虧失撥備的增加，美國銀行在去年第四季度虧損54.4億美元，收益大幅下降95%至2.68億美元，而2006年同期的這一收益為52.6億美元。

　　此次，欲出售建行資產的打算也和其想強化資產負債表有關。然而，遇到這種情況的似乎并不僅是美國銀行一家，眾多在次貸危機中受損的金融機構都有出售手中資產的打算。

　　據英國SundayTimes報道，英國第二大銀行——蘇格蘭皇家銀行(RBS)持有中國銀行209.43億股或8.25%的股票，有消息稱蘇格蘭皇家銀行亦可能出售手中的中國銀行股份。

　　“出售資產意味著利潤的實現，獲得更多現金流，其實更多的影響體現在損益表上”，海通證券金融行業分析師邱志承表示。