在去年A股市場(chǎng)的大牛市里，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品卻出現(xiàn)零收益甚至負(fù)收益。日前，在和訊網(wǎng)舉辦的理財(cái)產(chǎn)品研討會(huì)上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，“銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)在進(jìn)入了多事之秋，甚至可以說是存亡之秋。”

　　才進(jìn)入百姓理財(cái)視野不過幾年的銀行理財(cái)產(chǎn)品，為何如此迅速便出現(xiàn)諸多負(fù)面消息？市民該如何面對(duì)這一新產(chǎn)品？本報(bào)試圖給您提供一點(diǎn)借鑒。

　　年初以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品負(fù)面消息不斷，引發(fā)投資者的信任危機(jī)。業(yè)界專家表示，在商業(yè)銀行規(guī)范產(chǎn)品營(yíng)銷、加強(qiáng)信息披露的同時(shí)，也需要監(jiān)管部門加強(qiáng)外部監(jiān)管，讓投資者享受實(shí)惠。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品亂象

　　日前，一位顧客去銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，大堂值班經(jīng)理并非是銀行的工作人員，而是與這款理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)的信托公司工作人員。他未得到任何關(guān)于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的提示，在所有的合同簽署完畢之后，才拿到了產(chǎn)品說明書。其中規(guī)定，如果提前贖回，將要交納0.2%的手續(xù)費(fèi)，而這里的工作人員表示，實(shí)際并不會(huì)收取，但合同上一定要這樣注明。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售中不規(guī)范的現(xiàn)象還不只這些。“看理財(cái)產(chǎn)品的宣傳材料一定要看小字。”國(guó)家理財(cái)規(guī)劃師專業(yè)委員會(huì)秘書長(zhǎng)劉彥斌舉例稱，有的宣傳材料用大字印著“收益18%”，同時(shí)用小字印著“3年”，此時(shí)投資者不要誤以為年收益率是18%。

　　銀行的免責(zé)說明也往往用小字印在宣傳材料上。北京博融律師事務(wù)所律師宋崇宇指出，這種免責(zé)說明通常是“本宣傳材料不構(gòu)成合同附件”。它意味著即使銀行產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)作與宣傳材料不符，投資者也不能憑宣傳材料去告銀行。而這些宣傳材料往往寫得天花亂墜，很有誘惑力。銀行的浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品通常使用“預(yù)期收益”的說法。宋崇宇稱，投資者通常認(rèn)為“預(yù)期收益”指的是平均收益，但根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)算方式可知，預(yù)期收益往往指的是最高收益。

　　宏源證券研究所模型分析師范為指出，在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，最高收益只有在滿足一定條件后才可能實(shí)現(xiàn)，屬于小概率事件。有的時(shí)候，理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率可能高達(dá)30%，但實(shí)現(xiàn)該收益的概率可能只有1%。

　　理性看待銀行理財(cái)

　　對(duì)于零收益、負(fù)收益產(chǎn)品，究竟應(yīng)以一種怎樣的眼光看待呢？光大銀行財(cái)富管理中心總經(jīng)理張旭陽表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品按照收益獲得的方式不同可分為三類，每一種理財(cái)產(chǎn)品，信息披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示、收益提示都不盡相同。

　　第一種是無風(fēng)險(xiǎn)套利產(chǎn)品，例如某些投資于債券市場(chǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，或者與信托公司合作推出的理財(cái)計(jì)劃，如打新股產(chǎn)品。第二種是收益來源于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的產(chǎn)品，如結(jié)構(gòu)性理財(cái)。第三種產(chǎn)品收益來源于交易能力，如銀行類基金產(chǎn)品。

　　張旭陽認(rèn)為，三類產(chǎn)品從設(shè)計(jì)機(jī)理上差別較大，因此在信息披露上也應(yīng)該有所區(qū)別。例如，對(duì)銀行發(fā)行的各類基金產(chǎn)品，銀行應(yīng)該每天公布產(chǎn)品凈值，向客戶公布資產(chǎn)配置方案；對(duì)第一類產(chǎn)品，銀行要給予風(fēng)險(xiǎn)揭示；對(duì)第二類產(chǎn)品，要對(duì)客戶進(jìn)行詳細(xì)介紹，使客戶有正確的預(yù)期。同時(shí)，不同類型的產(chǎn)品其業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)有所不同。如投資資本市場(chǎng)的產(chǎn)品，評(píng)價(jià)其好壞，參照系應(yīng)該是股市、公募股票型基金。

　　業(yè)內(nèi)人士坦承，某些產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，既有市場(chǎng)的原因，也有銀行自身的問題。如某銀行的一只結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品與四只金融股掛鉤，同漲同跌即可獲取高收益。設(shè)計(jì)者沒有考慮到，掛鉤對(duì)象之一的招行作為零售銀行盈利能力更強(qiáng)一些，中銀國(guó)際是在港上市的銀行，受到國(guó)際市場(chǎng)影響更大一些，按照設(shè)計(jì)者簡(jiǎn)單地將金融股進(jìn)行歸類的方法設(shè)計(jì)產(chǎn)品，這顯然不盡科學(xué)。張旭陽表示，這正是下一步銀行要加強(qiáng)的主要方向，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品應(yīng)事先深入論證它的可行性。

　　營(yíng)銷手段亟須規(guī)范

　　對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇的現(xiàn)狀，興業(yè)銀行財(cái)富管理部副總經(jīng)理李民表示，“銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益并不是最可怕的，某些銀行分支行為了挽留客戶，采取變相補(bǔ)償，這對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了非常危險(xiǎn)的信號(hào)：就是投資有人兜底，有人救市。如果這樣的觀念形成，所有的銀行理財(cái)將面臨很大的體系風(fēng)險(xiǎn)。”他認(rèn)為，個(gè)別銀行出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)案例不足以影響銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)，銀行間理財(cái)市場(chǎng)對(duì)投資者的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資者的波動(dòng)。

　　專家更希望監(jiān)管者發(fā)揮作用。郭田勇表示，目前商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的問題已經(jīng)開始暴露，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始顯現(xiàn)，在商業(yè)銀行規(guī)范產(chǎn)品營(yíng)銷、加強(qiáng)信息披露的同時(shí)，也需要監(jiān)管部門加強(qiáng)外部監(jiān)管。

　　目前，適用于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)范有兩個(gè)，即銀監(jiān)會(huì)2005年發(fā)布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，主要強(qiáng)調(diào)理財(cái)產(chǎn)品的信息披露，但是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資方面規(guī)范得并不全面。

　　對(duì)此，郭田勇認(rèn)為，監(jiān)管部門有必要在銀行理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)品發(fā)布和信息披露方面進(jìn)行規(guī)范，有些方面甚至需要提出標(biāo)準(zhǔn)化的要求。(殷鵬)