本報記者　王小明　

　　復牌一日的中國銀行（3988。HK，601988。SH）已成A股焦點。

　　1月23日，受美聯儲降息利好，暴跌兩日的中國A股隨全球股市一道翻紅。然而，在眾多金融股之中，中國銀行卻是一個例外。甫一開盤，該股便直跌超過8％，午后雖隨大市上行企穩，但依舊收跌2.88％，成為當日金融板塊中唯一下跌的個股。

　　該行于22日晚間發布澄清公告，否認2007年盈利大幅下降消息，并稱其稅后利潤較上一年仍有增長。

　　消息既出，便引來多方爭議。隨著與中行業務高度同質化的另兩間國有大行工商銀行（1398。HK，601398。SH）與建設銀行（939。HK，601939。SH）相繼發布業績快報數據，中國銀行2007年盈利情況已經預測可期。按日前消息，中行放棄全額撇賬方案，部分的計提比例意味著其全年盈利可擺脫虧損陰影，但若達到“同比增長”，難度依然不小。

　　全年撥備40億美元

　　1月23日，標準普爾對外宣布，將維持中國銀行“A－／穩定／A－2”的評級，并稱該行的評級及評級展望不受其持有的美國次級房貸支持債券及相關證券投資可能進一步虧損的影響。

　　標準普爾預計，在合理水平的壓力測試下，中國銀行在2007年第四季度的新增撥備可能低于34億美元（大約相當于該行前三季度凈利潤的50％），該行應有能力消化新增撥備。

　　標準普爾方面發布的預測與本報記者較早前獲得的情況相符。多個來源的消息顯示，中國銀行于2007年全年中累計計提的次按撥備約為40億美元。而按2007年3季報，截至9月底，中國銀行已就此計提7.94億美元的撥備。

　　接近中國銀行的人士向記者透露，與另兩家陷足次按事件不深的國有大行不同，中國銀行因持有次按資產規模較大，內部會計師采取了對每張債券逐筆估值的謹慎做法。

　　按中國銀行2007年歷次業績報告，次按計提撥備首次亮相是在2007年的中報中，當時該行持有次按相關資產的總頭寸為96.47億美元，其中美國次級住房抵押債券（MBS）89.65億美元，與前者相關的債務抵押債券（CDO）6.82億美元。由于兩者面臨的減值損失程度不同，在那份中報中，中行對MBS與CDO分別給予了0.6％和14.6％的撥備比例。在同一時間，建設銀行也披露了有關次按的撥備處理情況，當時建行次按相關資產總頭寸為10.62億美元，其選取的撥備比例為1.7％。

　　隨著次按風波的愈演愈烈，上述銀行均在2007年3季報中提高了撥備比例。9月末中國銀行持有次按相關資產總頭寸為87.41億美元，其中MBS與CDO分別為79.58億美元和7.83億美元。對于MBS，此時的撥備比例提升至6.4％，而對于CDO則更提高到了36.7％。

　　相比之下，中行的會計處理已算保守。在同期的另兩大銀行報告中，工商銀行對其持有的12.29億美元次按類頭寸的計提撥備比例為4.6％，而建設銀行10.62億美元的計提比例為4.2％。

　　自2007年三季報之后再無官方數據出爐，測算年末次按狀況只可以三季報數據為基礎。在經過上述的增提減值準備之后，2007年9月末，中行持有次按類資產總值為79.47億美元，其中MBS的賬面價值為74.51億美元，CDO的賬面價值為4.96億美元，分別占該行全部證券投資總額的2.86％和0.19％。

　　上述人士表示，在中行持有的所有次按類資產之中，有少部分是短期債券，平均每季度均有約12億美元到期，因而年末的數字應小于三季末的數字。