BY  卜春艷 每日經濟新聞

    2008年首個交易日，人民幣兌美元一舉突破7.30大關。與2007年首個交易日相比，人民幣匯率中間價升值了6.5%。一年升值6.5%，超出了市場之前的預期。對于國內美元持有者來說，若2007年的理財收益率未能超過6.5%，實際不如持有人民幣劃算。更何況中美利差縮小，人民幣加息，美元減息�；ㄆ煦y行最新報告稱，由于美國制造業指數跌至五年低點，加上美聯儲最新會議調低對經濟增長的預測，令美元減息預期加強。 

外匯理財產品銷售遜色

　　人民幣升值是毫無懸念的，投資者早有思想準備。人民幣升值未導致大量結匯潮，相反由于投資需求及放寬購匯額度，境內居民的購匯有增無減。但對美元理財產品來說，依然處于“寒冬”中。傳統固定收益類美元產品，很難有吸引力。一項統計顯示，外匯貨幣類理財產品在去年呈現短期化趨勢，美元產品以6個月期為主，收益率則一直穩定在5.1%左右。

    上海銀監局此前公布數據表明，截至2007年9月末，滬上中外銀行的人民幣理財產品余額比年初增長88.01％，同比增長156.26％；外幣理財產品余額比年初下降1.33％，同比增長1.68％。2007年前三季度，實際發售人民幣理財產品491.24億元，外幣理財產品287.1億元，同比分別增長144.88％和2.64％。

    上述數據對比表明，外幣理財產品的銷售增長不及人民幣產品。某銀行理財經理對記者說，與“打新股”產品進行比較，可看到美元理財產品的劣勢。大部分“打新股”理財產品宣傳的預期年收益率為8％－15％，在新股發行熱鬧的市場中，這一收益率的實現有很大把握。8％年收益率+6.5％人民幣升值，意味著美元理財產品的收益只有超過14.5％，才有望跑贏“打新股”人民幣產品。

收益遭遇雙重擠壓

　　在人民幣升值和中美利差縮小的雙重“擠壓”下，銀行類美元理財產品熱衷推出浮動收益類，借助結構性設計，尋求獲取高收益。以往外匯理財最常見的是掛鉤LIBOR市場，但該市場波動較小。一份研究報告稱，美元6個月LIBOR長期在4.5％－5.5％范圍內浮動，總體成平穩趨勢，一般掛鉤美元6個月LIBOR的產品收益獲得區間設定為0％－6％，這樣的收益區間設計基本無風險可言，但預期收益率相對較低。

    業內人士稱，農產品、黃金、石油、水資源等價格上漲，給美元理財產品的多樣化創造了條件。此外，部分超高收益的理財產品，也可以減少客戶的匯率損失。例如，光大銀行近日發售的“陽光理財”超高收益A計劃，美元3個月固定收益產品，預期年收益率為7.0％；美元半年固定收益產品，預期年收益率為7.20％。

弱美元形象短期難改

　　市場人士估計，美元在短期內難改“弱美元”的形象。中國銀行一份報告指出，美元匯率只是美國政府的一種貨幣政策工具，預計美元將保持低位至2008年年中。為了不威脅美元本位體制，美國將使用各種手段保證美元溫和下跌，甚至在低位反復震蕩。

    讓投資者 “雪上加霜”的是，QDII未帶來良好的投資收益。國內不少銀行都發行了美元QDII產品，以本打算長期持有的美元購買，可以不用過多考慮人民幣升值。然而，QDII收益欠佳，去年第四季度推出的QDII大多未能擺脫跌破面值的尷尬。投資QDII遭遇“賠了夫人又折兵”，讓一些投資者感覺還不如結匯買入其他人民幣產品。

中行：人民幣今年升值8％至10％

    2008年人民幣對美元升值幅度在8％至10％左右，上半年升值速度將高于下半年。這是中國銀行全球金融市場部昨日在“人民幣市場2007年年報”中做出的預測。

    該報告預計，美元對其他主要貨幣匯率將最遲在2008年末、2009年初走強；2008年末至2009年，人民幣對歐元和英鎊的升值幅度將超過對美元的升值幅度。如果匯率政策延續以提高人民幣升值幅度來抑制通脹的方向，預計人民幣名義有效匯率在2008年將升值8％至12％，遠遠超過2007年1.6％的幅度。

    報告稱，國內物價上漲將呈現“前高后低”態勢，預計2008年CPI將在4.5%左右。貨幣政策將以繼續大幅回收流動性和小幅提高利率為主，預計下半年通貨膨脹水平將回落，央行加息空間有限，第四季度可能進入減息通道。