BY  陳珂 每日經濟新聞

    本月9日，國內首個黃金期貨合約正式上線上海期貨交易所，這對于國內黃金和期貨市場都是一次深刻的變革。在貸款額度受限、個人房貸業務受政策限制增大、QDII面臨海外風險增多、“打新”收益率降低的時期，黃金期貨的推出帶動國內黃金投資熱潮進一步升溫，也為銀行發展零售業務提供了新的刺激點。

黃金業務為銀行帶來不菲收入

　　2007年，國際黃金市場迎來連續第六年的牛市，尤其是下半年金價扶搖直上，一舉突破每盎司700美元，最高達845.5美元。對比2007年第一個交易日639.8美元的“開盤價”，國際金價在一年中漲了三成，全年波動最大差價達244美元。

    黃金價格走牛，直接推動銀行代理紙黃金、黃金期權等業務規模急劇增長。據中國銀行上海分行公布的統計數據顯示，去年8－9月間，該行紙黃金業務月均交易量較此前7個月月均水平增長27%，其中，9月單月交易量較此前單月交易量增長54.6%。此外，黃金期權交易量同步上升，9月是前8個月交易總量的1.5倍。工商銀行上海分行10月紙黃金交易量也有增加，美元和人民幣賬戶的交易金額分別為401萬美元、39829萬元人民幣。

    去年6月以來，在黃金市場升溫后，為改變國內黃金投資渠道相對單一局面，興業銀行、華夏銀行、深圳發展銀行等相繼推出實物黃金業務。由于隨時可提取現貨，客戶在投資之外，又多了黃金收藏的新渠道。

    根據上海黃金交易所公布的數據，截至去年11月初，通過興業、深發展、華夏、工行等銀行開戶的個人黃金投資者超過4萬人。近4個月以來，黃金成交量合計超過7噸，按上金所同規格黃金交易價格計算，黃金交易額已超12億元。

    目前，國內銀行開辦實物黃金業務的開戶費在60元/戶左右，交易傭金為0.2%。據記者估算，僅實物黃金一項，去年下半年以來近4個月時間里，就為銀行帶來超過400萬的中間業務收入。

銀行趁熱推個人黃金投資業務

　　深發展及興業銀行黃金業務相關負責人均向記者表示，開通實物黃金投資，更多是為客戶提供資產配置的新選擇，特別是在國內CPI指數持續高企時期，銀行看重黃金的保值、增值功能。但不可否認的是，不少商業銀行趁熱打鐵推出實物黃金投資業務，其背景是在房貸新政后，房貸業務面臨困局之時。

    中國銀行業協會有關人士曾表示，由于不少股份制銀行一直將房貸業務作為向零售業務轉型的突破口，房貸新政對股份制銀行的影響大于國有商業銀行。趁著新投資品種的東風，新的理財服務正在成為股份制銀行開辟零售業務的新的增長點。

    因此，在黃金期貨這一新投資品種確定將推出后，銀行方面積極準備，特別是被業內稱為準黃金期貨的現貨黃金延期交易。記者從深圳發展銀行了解到，早在去年11月，該行就著手對該行個人現貨黃金延期交易業務進行系統調試，最快近期就可推出同類業務。興業銀行目前也正進行前期籌備，預計最快今年二季度可調試完畢。一股份制銀行人士向記者表示，根據上期所黃金期貨模擬交易首日的數據顯示，當日開立交易賬戶3904個，所有合約總成交量37654手。證明國內對“雙向”運作黃金走勢的需求非常旺盛，也意味著銀行代理業務有廣泛的市場基礎。

    而在黃金期貨推出前一天，交通銀行搶先與金瑞期貨經紀有限公司簽署合作協議，在國內率先推出個人黃金期貨投資業務——“玖玖金—個人黃金期貨投資”。根據雙方約定，自2008年1月9日黃金期貨合約正式掛牌交易之日起，持有交通銀行太平洋借記卡的用戶即可到金瑞期貨經紀有限公司各網點辦理個人黃金期貨投資業務。

黃金牛市中 銀行胃口不只局限代理收入

　　 在本輪黃金牛市中，銀行希望得到的絕不僅僅是代理各項投資的傭金收入，借著東風推出與國際市場上各種黃金交易渠道掛鉤的理財產品，對于銀行零售業務的帶動效應可能更明顯。

    記者了解，雖然目前國內黃金投資已開通紙黃金、實物黃金、黃金期貨等渠道，但相比國際市場包括黃金ETF、黃金融資券、黃金期貨期權等投資體系，仍略顯不足。因此，對于國內理財市場，對利用各種工具合理搭配，以將投資風險降到最低的需求仍然存在，而這也給國內銀行設計的黃金掛鉤理財產品提供了空間。

    善于跟蹤市場熱點的商業銀行，早在去年11月，就把理財產品的目光投向了黃金牛市，民生銀行、興業銀行等已推出幾款同類產品。以民生銀行“黃金期貨穩健投資人民幣保本結構性理財產品”為例，該產品掛鉤標的是紐約商品交易所掛牌交易的黃金期貨價格，該價格緊密追蹤黃金現貨價格，投資者可通過投資黃金期貨分享全球黃金價格上漲帶來的收益。

    記者了解，目前市場上已有的掛鉤黃金理財產品，銀行基本設計成保本型產品，投資者不用過分擔心黃金價格的漲跌。比起直接投資黃金，理財產品更能吸引風險承受能力較低的投資者。不過，在承擔低風險的同時，收益也相對較低，投資者不一定能分享到黃金狂漲的收益。

    深發展私人理財部總經理謝永玲表示，雖然黃金市場不存在莊家，但由于金價受包括地緣、政治等多種因素影響，且國際金價以美元報價，國內投資還要考慮人民幣升值的風險，所以對于初入黃金市場的國內投資者，通過理財產品曲線進入更為穩健。

    對于選擇銀行理財產品，投資者應該注意，對不同類型的產品要權衡比較，即明確掛鉤型理財產品能夠獲得較高收益的關鍵是對掛鉤標的波動區間的準確判斷。例如與黃金掛鉤的產品，只有銀行正確預測一年內黃金價格的波動區間，投資者才能獲利，投資者應當選擇波動小、容易把握的標的物進行投資，收益才能穩定可靠。

    同時，與紙黃金交易和實物投資不同，黃金類理財產品流動性較差，如果提前贖回，投資者還需交違約金。