記者 李文龍

　　繼被放行直接投資于港股后，銀行系QDII閘門再度開放。銀監會日前宣布，中、英兩國金融監管部門已就商業銀行代客境外理財業務作出監管合作安排，中國的商業銀行可代客投資于英國的股票市場以及經英國金融監管當局認可的公募基金。

　　銀監會有關負責人表示，這是銀監會按照審慎性原則，逐步擴大商業銀行代客境外投資市場，提高商業銀行的國際化投資管理和風險管控能力，使廣大投資者有機會參與更多的國際資本市場投資，分散投資風險的一項新舉措。另外，中國銀監會已與美國證監會原則同意將于近期簽署商業銀行代客境外理財業務監管合作交換信函，意味著證券業最為發達和成熟的歐美市場都將向中資銀行系QDII放開。

　　在調控從緊力度加大、銀行信貸利差減少的情況下，對正在進行經營轉型的商業銀行無疑又是一場“及時雨”。“歐美股市作為世界上最早的證券市場，發展已經成熟，監管嚴格，投資者比較理性，其中孕育著很大的投資機會。”一位農行的專家表示，此次放行將促進銀行在QDII方面的業務開展和創新，增強產品的吸引力，分散QDII的投資風險，培育新的盈利增長點。

　　事實上，各商業銀行早已躍躍欲試，對于政策的放行顯得迫不及待。在采訪中，多家銀行均表示，已在規劃今后的QDII計劃，對港股之外的其他海外市場進行了分析和研究，一旦政策松動就會將允許的投資范圍納入QDII產品的設計和銷售計劃。“歐美市場不像A股盈利空間那么大，那里機構投資者比較強大而且理性，機會稍縱即逝，因此各銀行已經作了大量的準備。”農行專家表示。

　　業內人士分析，對于最早出航的銀行系QDII，銀行目前的操作已逐漸成熟，在國外市場的投資積累了一定的經驗，適時放開對其限制已是監管部門和商業銀行的共識。從歷史的經驗來看，此次投資范圍的擴大預示著可能形成一場QDII海外擴容的潮流。

　　盡管推出時間較早，在理財業績、投資穩健性上均優于基金系QDII，但早期的銀行系QDII卻一直遭到冷落，在不少人眼里比不上基金系QDII，成為銀行理財市場上一大尷尬。據統計，截至2006年底，已有9家商業銀行(包括6家中資銀行和3家外資銀行)面向境內居民個人和機構完成了首批QDII產品的發售，但募集金額合計僅為4.5億美元。“主要是因為銀行系QDII的投資范圍太窄，”工行的一位理財師指出，相對于基金系QDII一出爐便打著全球配置資產的旗號，銀行系QDII的投資只能束手束腳，自然在競爭力上略遜一籌。目前就基金系QDII而言，跟

　　今年5月之所以成為銀行系QDII業務拓展的一個分水嶺，原因就是銀監會頒布了《關于調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知》，允許投資在境外證券交易所上市的股票。至此，沉寂已久的銀行系QDII才真正揚帆起航，進軍海外的熱情空前高漲，新版產品出現了“蜂擁”上市的局面。銀監會有關負責人日前透露，截至今年10月底，共有23家中外資銀行取得開辦代客境外理財業務資格，有16家中外資銀行參與QDII海外投資計劃，共推出154個產品，人民幣銷售額達351.96億元，約占購匯額度總額的29%，美元銷售額為10.12億元。無論從規模、產品數量還是收益來看，銀行系QDII都是今非昔比。而這最大的功臣莫過于投資范圍的擴大。作為政策的延續，此次的松綁無疑會再次刺激國內投資者和銀行的投資創新熱情。

　　然而，在金融市場里，機遇永遠與風險并存。高盛的戰略前景研究報告指出，由于英國股市宏觀環境近幾年頻繁發生變動，其復雜性使股市易于受到不斷變動的宏觀環境的沖擊。在次貸危機中，英國的銀行和房地產投資基金也損失慘重，股市隨之出現劇烈波動。

　　英國銀行業巨頭勞埃德銀行10日宣布，今年前10個月該行因次貸危機而出現約2億英鎊(約合4億美元)的損失。此前，英國第二大銀行蘇格蘭皇家銀行宣布，該行在次貸危機中的損失高達12.5億英鎊。由于英國房地產市場下滑的趨勢沒有出現任何反轉的信號，英國規模最大的零售房地產投資基金———諾威奇房地產信托投資基金的市值在今年11月份縮減了7%。這也向銀行系QDII發出了警示，在尋找投資機會的同時要防范風險。“商業銀行必須選準QDII進入的時機，根據國內投資者的需求設計

　　不過，自9月份以來英國已向金融系統多次注資。12日，英國央行、美聯儲、歐洲央行以及加拿大、瑞士央行宣布，將聯手向短期拆借市場注資，以緩解全球性信貸緊縮問題。此外，業內人士分析，次貸危機對于英國的實體經濟影響并不大，英鎊對于人民幣也正處于升值周期，均為銀行系QDII進軍英國市場創造了條件。