年金市場(chǎng)中，銀行正在扮演著不可或缺的角色 資料圖徐匯 資料圖銀行、保險(xiǎn)已分別獲得投資管理人、托管人之外的另三種資格，信托將扮演受托人、賬戶管理人兩種身份，基金和券商都只拿到了投資管理人一種資格。很明顯，銀、保在企業(yè)年金市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)已出現(xiàn)明顯放大跡象，尤以“獨(dú)享”托管人角色的銀行最具選擇優(yōu)勢(shì)。

　　⊙本報(bào)記者 黃蕾

　　歷經(jīng)兩個(gè)多月的等待后，第二批企業(yè)年金“選秀”參與各方，終于盼來(lái)了監(jiān)管部門的回音。

　　勞動(dòng)和社會(huì)保障部11月19日公布了的18家機(jī)構(gòu)24個(gè)資格中，包括：8家銀行10個(gè)資格， 6家保險(xiǎn)10個(gè)資格，3家基金3個(gè)資格，1家信托1個(gè)資格。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與銀行幾乎各占半壁江山。

　　結(jié)合第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)名單來(lái)看，兩批企業(yè)年金“選秀”過(guò)后，擁有企業(yè)年金牌照的機(jī)構(gòu)將達(dá)到47家機(jī)構(gòu)61個(gè)資格。在受托人、托管人、賬戶管理人、投資管理人這四種身份中，多家銀行、險(xiǎn)企“一魚兩吃”，甚至“一魚三吃”。

　　具體到各自扮演角色上，銀行、保險(xiǎn)已分別獲得投資管理人、托管人之外的另三種資格，信托將扮演受托人、賬戶管理人兩種身份，基金和券商都只拿到了投資管理人一種資格。很明顯，銀、保在企業(yè)年金市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)已出現(xiàn)明顯放大跡象，尤以“獨(dú)享”托管人角色的銀行最具選擇優(yōu)勢(shì)。基金、券商、信托則相對(duì)失色。

　　從一定層面上來(lái)說(shuō)，第二批年金管理資格揭曉的意義，已不僅僅在于參與機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多，而是隨著“一魚三吃”現(xiàn)象的出現(xiàn)，市場(chǎng)較為推崇的“2+2”無(wú)縫連接的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)年金計(jì)劃模式（即保險(xiǎn)擔(dān)任受托人和投資管理人，銀行擔(dān)任托管人的賬戶管理人）將被打破，企業(yè)年金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將呈現(xiàn)“2+2”、“3+1”、“2+1+1”的多種組合模式。

　　從各自擁有的資格情況來(lái)看，企業(yè)年金管理的組合模式具體包括：“銀行+保險(xiǎn)”、“銀行+基金”、“銀行+券商”、“銀行+保險(xiǎn)+信托/基金/券商”等。而從近期監(jiān)管部門頻頻吹風(fēng)“優(yōu)化資源配置，便于機(jī)構(gòu)發(fā)展”的宣導(dǎo)內(nèi)容來(lái)看，“2+2”、“3+1”的企業(yè)年金經(jīng)營(yíng)模式似乎更具

競(jìng)爭(zhēng)力。事實(shí)也證明，近年來(lái)，保險(xiǎn)、銀行在企業(yè)年金市場(chǎng)上占據(jù)了主導(dǎo)地位。

　　對(duì)于年金經(jīng)營(yíng)模式的多元化趨勢(shì)，也有市場(chǎng)人士提出擔(dān)憂：“一魚三吃”后，銀行扮演了并不擅長(zhǎng)的受托人角色，保險(xiǎn)公司則扮演了并不擅長(zhǎng)的賬戶管理人角色，年金市場(chǎng)一下涌入諸多新軍，意味著新一輪的價(jià)格戰(zhàn)、人才戰(zhàn)即將掀起。

　　企業(yè)年金業(yè)資深人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“2+2”模式一旦被打破，很可能產(chǎn)生包括后臺(tái)管理、效率、以及運(yùn)作文化等方面的沖突。一旦整個(gè)年金管理市場(chǎng)出現(xiàn)降價(jià)或挖人現(xiàn)象，那對(duì)整個(gè)行業(yè)的管理水平及服務(wù)的穩(wěn)定性都會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從未來(lái)企業(yè)年金競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，一些只拿到一種身份、兩種身份的機(jī)構(gòu)，多數(shù)則面臨被選擇的尷尬處境。而自第一批年金資格公布后到現(xiàn)在，一些機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了“無(wú)米下鍋”的窘境。這似乎預(yù)示著，未來(lái)企業(yè)年金市場(chǎng)將演變成“優(yōu)勝劣汰”的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　信托公司集體遇冷

　　⊙本報(bào)記者 唐真龍

　　“獲得受托人資格對(duì)我們來(lái)說(shuō)還是很重要的，雖然這次我們做了充分的準(zhǔn)備，但還是沒(méi)能得到相關(guān)部門的認(rèn)可。”在參加第二批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格評(píng)審并落選于受托人資格之后，某信托公司負(fù)責(zé)人顯得有些落寞。

　　勞動(dòng)和社會(huì)保障部日前公布了第二批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)名單，24家公司“榜上有名”，其中包括受托人7家、賬戶管理人7家、托管人4家、投資管理人6家。而在這么多家機(jī)構(gòu)之中，只有上海國(guó)投一家信托公司取得了受托人資格，這讓參加本次評(píng)選的眾多信托公司感受到了初冬的陣陣寒流。

　　上述這位負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于參加企業(yè)年金“二度選秀”，信托公司表現(xiàn)得很積極，“據(jù)我了解，幾乎所有的獲發(fā)新金融牌照的信托都提交了受托人資格的申請(qǐng)，有一部分還申請(qǐng)了投資管理人資格。”根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2007年10月17日，獲得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過(guò)“重新登記”獲發(fā)新的金融牌照的信托公司共有25家。因此，本次提交申請(qǐng)的信托公司應(yīng)該不少于20家。但評(píng)審結(jié)果卻讓眾多的信托公司大跌眼鏡。

　　在目前進(jìn)行的企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格評(píng)審中，有一些資格如賬戶管理人資格需要有比較專業(yè)的技術(shù)系統(tǒng)和專門的柜臺(tái)支持，并不適合信托公司申請(qǐng)。但信托公司在某些資格方面具有天生的優(yōu)勢(shì)，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)顧問(wèn)王連洲向本報(bào)記者表示：“在現(xiàn)有的法律框架下，企業(yè)年金受托人資格應(yīng)該首先考慮信托公司。”因?yàn)樾磐兄贫染哂衅飘a(chǎn)隔離的功能，而《信托法》應(yīng)用于企業(yè)年金領(lǐng)域，可以把企業(yè)年金計(jì)劃的資產(chǎn)有效地保護(hù)起來(lái)。另外，由于信托業(yè)可以代人理財(cái)，而國(guó)內(nèi)的信托公司也具有長(zhǎng)期介入證券市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，所以信托公司也具備了運(yùn)作企業(yè)年金、對(duì)企業(yè)年金進(jìn)行增值保值的能力，因此信托公司也可以做為投資管理人出現(xiàn)。不過(guò)經(jīng)過(guò)對(duì)前兩批通過(guò)資格審批的管理機(jī)構(gòu)的對(duì)比后記者發(fā)現(xiàn)，信托公司在這兩項(xiàng)資格中并不占優(yōu)勢(shì)，12家獲得受托人資格的管理機(jī)構(gòu)中只有4家信托公司，而在20家投資管理人中沒(méi)有一家是信托公司。

　　信托公司緣何在本屬于自己的業(yè)務(wù)中遇冷呢？某信托業(yè)權(quán)威人士表示，一方面是信托公司曾經(jīng)的負(fù)面形象使得監(jiān)管層不太放心將企業(yè)年金交到信托公司手中；另一方面，與銀行和保險(xiǎn)公司相比，信托公司無(wú)論是在資產(chǎn)規(guī)模、內(nèi)控機(jī)制還是行業(yè)發(fā)展程度來(lái)說(shuō)都不占優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)此王連洲表示，“監(jiān)管部門應(yīng)該公正地對(duì)待信托公司，給信托公司更多的機(jī)會(huì)，讓其參與到企業(yè)年金業(yè)務(wù)中。”同時(shí)，信托公司也應(yīng)該從自身找原因，在規(guī)范運(yùn)作的同時(shí)，完善法人治理結(jié)構(gòu)、提升品牌價(jià)值、培養(yǎng)人才，用自身的實(shí)力和管理水平贏得認(rèn)可。

　　企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)名單

　　受托人賬戶管理人托管人投資管理人

　　第一批華寶信托工商銀行工商銀行海富通基金

　　中信信托交通銀行建設(shè)銀行華夏基金

　　中誠(chéng)信托浦發(fā)銀行中國(guó)銀行南方基金

　　平安養(yǎng)老招商銀行交通銀行易方達(dá)基金

　　太平養(yǎng)老光大銀行招商銀行嘉實(shí)基金

　　中信信托光大銀行招商基金

　　華寶信托富國(guó)基金

　　新華人壽博時(shí)基金

　　中國(guó)人壽銀華基金

　　太平洋人壽中金公司

　　泰康人壽中信證券

　　中國(guó)人壽資產(chǎn)管理

　　華泰資產(chǎn)管理

　　平安養(yǎng)老

　　太平養(yǎng)老

　　第二批建設(shè)銀行建設(shè)銀行中信銀行國(guó)泰基金

　　工商銀行民生銀行浦發(fā)銀行工銀瑞信基金

　　招商銀行中國(guó)銀行農(nóng)業(yè)銀行廣發(fā)基金

　　上海國(guó)際信托中國(guó)人壽養(yǎng)老民生銀行泰康資產(chǎn)管理

　　長(zhǎng)江養(yǎng)老泰康養(yǎng)老人保資產(chǎn)管理

　　中國(guó)人壽養(yǎng)老平安養(yǎng)老長(zhǎng)江養(yǎng)老

　　泰康養(yǎng)老長(zhǎng)江養(yǎng)老

　　首獲受托人資格 銀行系收獲三張全牌照

　　⊙本報(bào)記者 鄒靚

　　在勞動(dòng)和保障部認(rèn)定的第二批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格中，最為核心的受托人資格認(rèn)定中首次出現(xiàn)了商業(yè)銀行的身影。由此，工商銀行、招商銀行、中信銀行三家及其關(guān)聯(lián)金融機(jī)構(gòu)在第二輪資格爭(zhēng)奪中也成功收獲了企業(yè)年金基金管理資格的全牌照。

　　勞保部本次公布的24個(gè)企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)席位中，商業(yè)銀行占有10席，幾乎與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持平。除中信銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行加盟企業(yè)年金基金托管人行列外，工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行也成功打破了首批資格認(rèn)定中信托、保險(xiǎn)包攬受托人資格的局面。第二批資格公布后，上述三家商業(yè)銀行也已包攬除投資管理人外的三類企業(yè)年金基金管理資格。

　　在受托人、賬戶管理人、托管人及投資管理人四類企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)中，受托人作為企業(yè)年金的核心角色一直是各類金融機(jī)構(gòu)必爭(zhēng)之位。從企業(yè)年金的項(xiàng)目性質(zhì)和特點(diǎn)來(lái)看，信托機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最為“對(duì)口”。然而在首批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入實(shí)施的兩年里，不斷出現(xiàn)托管人或賬戶管理人營(yíng)銷客戶并代為選擇受托人的“倒掛現(xiàn)象”。業(yè)內(nèi)人士稱，這是因?yàn)橹袊?guó)的金融環(huán)境中，無(wú)疑商業(yè)銀行在客戶資源和營(yíng)銷能力上優(yōu)勢(shì)明顯。

　　此前，多家商業(yè)銀行高層在公開場(chǎng)合表達(dá)了參與企業(yè)年金業(yè)務(wù)特別是核心受托業(yè)務(wù)的意愿。目前，交通銀行正與匯豐銀行合作籌建養(yǎng)老金公司，此前招商銀行也曾公告稱擬獨(dú)自成立注冊(cè)資本為2億元的養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司。

　　知情人士稱，此次獲受托人資格的三家商業(yè)銀行，均曾內(nèi)部研討專業(yè)養(yǎng)老金公司的可行性方案并獲總行批準(zhǔn)。“銀監(jiān)會(huì)也曾向國(guó)務(wù)院申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)商業(yè)銀行設(shè)立養(yǎng)老金管理公司，雖然后來(lái)出于爭(zhēng)議太多不了了之，不過(guò)這次勞保部批了三家商業(yè)銀行的受托人資格，也就是說(shuō)商業(yè)銀行無(wú)須再設(shè)立養(yǎng)老金公司也能夠進(jìn)行企業(yè)年金的受托業(yè)務(wù)。”上述人士稱，由于銀行擁有大量的企業(yè)客戶資源，在業(yè)務(wù)開展上不成問(wèn)題，“換個(gè)角度來(lái)看，信托和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之外又多了個(gè)強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。

　　縱覽四類企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)名錄，工商銀行、招商銀行、中信銀行三家及其關(guān)聯(lián)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)本輪角逐已經(jīng)拿下全牌照。其中工商銀行旗下工銀瑞信基金管理公司和招商銀行旗下招商基金均已獲得投資管理人資格，而中信集團(tuán)下屬中信信托、中信銀行、中信證券則分別擁有受托人和賬戶管理人、托管人、投資管理人四類資格。

　　一國(guó)有銀行高層人士表示，全牌照意味著商業(yè)銀行可以迅速直接營(yíng)銷客戶，更合理充分調(diào)配資源，更高效地進(jìn)行決策管理。據(jù)悉，拿到受托人資格的三家銀行均以企業(yè)年金中心的既有平臺(tái)做好了受托企業(yè)年金業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備。

　　分析人士稱，“是否再另外成立養(yǎng)老金公司只是可選方案，已經(jīng)不是必選的難題”。

　　保險(xiǎn)：六家歡喜兩家愁

　　⊙本報(bào)記者 黃蕾

　　在勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布的第二批企業(yè)年金基金管理名單中，平安

養(yǎng)老保險(xiǎn)、長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)、泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)、泰康資產(chǎn)管理、國(guó)壽養(yǎng)老保險(xiǎn)、人保資產(chǎn)管理等6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共獲得10個(gè)年金管理資格。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在這6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中，除平安養(yǎng)老保險(xiǎn)曾入選首批年金“選秀”外，其余5家均是首次獲得年金基金管理資格。如果算上第一批具備資格的保險(xiǎn)公司，前后兩批共有13家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲得20個(gè)資格。

　　除托管人角色仍由銀行擔(dān)任外，其他三類角色保險(xiǎn)公司都有涉足，且數(shù)家險(xiǎn)企是“一魚兩吃”、甚至“一魚三吃”，這在第二批名單揭曉后已有所體現(xiàn)。比如，第一批拿到投資管理人、受托人兩種資格的平安養(yǎng)老保險(xiǎn)，此次又拿到了賬戶管理人資格；國(guó)壽養(yǎng)老保險(xiǎn)和泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)均同時(shí)獲得受托人和賬戶管理人兩種資格。

　　值得一提的是，成立僅半年的長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)勢(shì)頭最猛，一舉拿下除托管人之外的三種資格，也是目前國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)一次“一魚三吃”的金融機(jī)構(gòu)。拿到資格后的長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)，接盤上海近150億年金存量，指日可待。長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)內(nèi)部人士向記者透露，公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)重心就是如何接好上海年金存量這個(gè)盤，對(duì)于拓展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，等公司練好“內(nèi)功”后再作考慮。

　　幾家歡喜幾家愁。據(jù)記者了解，除上述6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)外，另有2家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人保壽險(xiǎn)、英大泰和人壽也均遞交了受托人、賬戶管理人兩種資格的申請(qǐng)。另外，國(guó)壽養(yǎng)老保險(xiǎn)申請(qǐng)的投資管理人資格也未獲通過(guò)。

　　細(xì)究?jī)杉覠o(wú)緣這批年金管理資格之原因，一位接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)人士向記者透露，勞動(dòng)和社會(huì)保障部未放行兩家壽險(xiǎn)公司的主要原因是，考慮到兩家公司的業(yè)務(wù)尚在起步階段，監(jiān)管部門認(rèn)為目前參與企業(yè)年金基金管理運(yùn)作操之過(guò)急。至于國(guó)壽養(yǎng)老保險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在第一批獲批的年金資格中，國(guó)壽資產(chǎn)已獲得投資管理人資格。