記者 楊光明

　　對商業銀行而言，在不斷趨緊的宏觀形勢下，依賴傳統存貸款業務的經營和盈利模式顯然將面臨更加不利的局面，加快綜合化經營步伐，加強主動負債能力，大力發展中間業務顯得更加迫切。

　　從最近幾天央行發布的三季度貨幣政策執行報告和10月份金融統計數據看，各類金融機構貸款增長依然較快，而這也是導致央行連續上調存款準備金率的直接誘因。

　　此前有消息稱，今年初有關部門曾對商業銀行的貸款規模和速度作出限制，即新增貸款額不得超過3.50萬億元，貸款增速不得超出15%。而今年前10個月，商業銀行貸款增加額已經提前達到了全年指標。貸款增速若控制在15%內，未來兩個月的新增貸款則要控制在850億元左右。盡管我國商業銀行每年都是年初急著放貸，年底開始收緊，但要完成這個指標也幾乎是不可能的。

　　為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，央行日前決定從2007年11月26日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。據分析，此次上調存款準備金率可凍結資金約1800億元，今年累計提高存款準備金率4.5個百分點，則累計凍結資金約1.6萬億元。興業

　　九次上調存款準備金率，使之達到13.5%的歷史新高，盡管央行的這一做法史無前例，但由于我國充裕的流動性和商業銀行較強的放貸能力，央行的這一做法普遍被市場接受。但從最近公布的金融統計數據等各方面情況分析，至少前幾次上調存款準備金率收效并不明顯，商業銀行放貸的熱情始終不減。另外，有關數據顯示，三季度末，商業銀行超儲率為2.8%，與去年同期相比上升了0.28個百分點，其中國有銀行、股份制銀行、農信社超儲率分別為1.97%、4.1%、5.41%，均具有一定的緩沖余地，整個行業流動性不會出現危機性拐點。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，由于銀行手中的超額準備金水平本來就較高，法定存款準備金率更多的作用在于“搬家效應”，即將金融機構手中本來就已富余的資金劃轉一部分至央行，而對實體經濟帶來的緊縮效應間接也很微弱，或者說其作用近乎中性。

　　但最近幾次接連上調后，其累積效應正在漸次放大。對現階段仍以存貸款業務為主、存貸利差為主要收入來源的商業銀行來說，資金使用成本進一步加大后，資產業務勢必減少，進而給銀行整體業務的發展造成影響。小銀行由于頭寸緊張，如果持續放款，甚至可能沒有足夠的資金交納準備金，商業銀行大量發放貸款的勢頭將有所抑制，這同時也說明了緊縮性貨幣政策的效果正在不斷顯現。

　　興業證券研究報告認為，緊縮性政策的頻繁出臺不可避免地改變了資金供應，從而導致資金成本上升，銀行間拆借利率上調壓力加大。按凍結資金機會成本計算，此次存款準備金率上調將減少行業資金收益約30億元。流動性和收益性的雙重壓力，將使得銀行資產結構調整趨勢進一步延續，壓縮低收益和短期限資產配置，同時加大資金運作力度。流動性管理將成為未來銀行資產配置的關鍵目標之一。

　　對商業銀行而言，在不斷趨緊的宏觀形勢下，依賴傳統存貸款業務的經營和盈利模式顯然將面臨更加不利的局面，加快綜合化經營步伐，加強主動負債能力，大力發展中間業務顯得更加迫切。

　　分析認為，雖然央行今年九次上調了存款準備金率，但均是小幅上調，銀行有相當大的空間和時間調整資產配置結構。在外部環境日益市場化的情況下，銀行業保持長期景氣的關鍵是積極進行內部資產結構調整和找到良性的經營運作模式。