劉楹

　　伴隨著國內(nèi)中高收入家庭的迅速成長，以及金融市場的蓬勃發(fā)展，大眾金融需求日益呈現(xiàn)多樣化的趨勢，很多人追捧風險性、增值型的金融產(chǎn)品，原有的存款型銀行產(chǎn)品吸引力明顯下降。在這樣的形勢下，銀行迫切地需要豐富產(chǎn)品系列，打開面向股票市場、基金市場、債券市場以及其它領域的投資通道。但是，受制于現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管格局，銀行只有加強與證券、基金、信托等行業(yè)的合作。而信托在制度上具有很強的運作靈活性、使得銀行與信托的合作成為一道最為靚麗的風景線。

　　從目前銀行和信托合作的狀況看，一是銀行作為保管人，代信托公司保管信托計劃以更好地實現(xiàn)信托財產(chǎn)的獨立性，更好地保護委托人和受益人的權益。二是銀行發(fā)揮渠道廣泛、客戶基礎雄厚的作用，代銷信托公司發(fā)行的信托計劃。三是銀行與信托公司聯(lián)合創(chuàng)新，發(fā)行與信托計劃掛鉤的

　　在這三種合作形式中，第三種類型的銀信合作扮演著越來越重要的角色，為銀行開發(fā)出種類繁多的理財產(chǎn)品。信托機制充分發(fā)揮了信托的所有權和受益權分離的機制，發(fā)揮出信托制度的風險隔離、信用增級、專業(yè)管理、規(guī)模效應與權利編排能力，成為聯(lián)結銀行、信托、證券、基金公司的紐帶，各類公司分別扮演受托人、保管人和投資顧問的角色。這對于零售銀行業(yè)務的發(fā)展，尤其是維系中高端客戶關系，滿足多層次的金融需求作用不言而喻。

　　需要指出的是，財富管理將成為國內(nèi)零售銀行業(yè)務的最重要內(nèi)容，信托機制在財富管理中的作用會進一步發(fā)揮。從國外銀行業(yè)的經(jīng)驗看，財富管理客戶和銀行的投資管理關系大概有三種類型：一是全面委托型。他們將財富管理全面委托給銀行進行處理，提出自己的大致目標。二是批準型。他們充分聽取投資專家的建議，討論出自己的投資決策，批準銀行進行操作。三是自主型，完全靠自己處理全部財富管理事務。在歐洲，第一種大約占50%至70%，第二種大約占25%至35%，第三種占5%至15%。

　　對于全面委托型和批準型的關系，銀行和客戶之間在進行資產(chǎn)管理時，會簽訂詳細的服務合同，對雙方在資產(chǎn)管理中的權力與義務、投資方向、投資目標、風險控制、費用收取等一系列問題進行規(guī)范。這種法律關系有別于一般意義上委托關系，具有長期性、穩(wěn)定性的特征，并且銀行作為委托人有很大的自由裁量權，靈活性與創(chuàng)造空間都比較大，這與信托關系又有很大的近似性。

　　特別是在財富管理的最高層次——私人銀行業(yè)務中，往往在家族財富傳承中，還有賴于銀行運用信托機制，設立家族信托基金。家族信托基金是委托人(客戶)將其財產(chǎn)所有權轉(zhuǎn)移至受托人(銀行)的法律關系，讓受托人按照信托契約條文為受益人的利益持有并管理委托人的資產(chǎn)(信托基金)。根據(jù)信托協(xié)議，受托人是財產(chǎn)的合法擁有者，必須根據(jù)管轄法律與信托協(xié)議的條款管理財產(chǎn)。基于受益人擁有信托財產(chǎn)的合法權利，并須對受益人負誠信責任，只有受益人可強制執(zhí)行信托的條款。信托基金具有相當?shù)撵`活性，委托人可按其特別要求制定信托協(xié)議的條款，特別是有關處理財產(chǎn)的條款。同時，信托基金保密性極高。受托人以其本人的名義負責信托的所有業(yè)務，使第三者無法得知委托人或受益人的身份。即使委托人(客戶)發(fā)生意外或因犯罪，資產(chǎn)被政府凍結，信托基金的資料仍受到保護，不會外泄。通常，信托與離岸公司同時使用可以更為安全。信托亦可取代遺囑，避免預立遺囑與遺囑認證程序的公開。此外，信托基金還可以成為安排后代財富繼承的有效方式，統(tǒng)籌管理資產(chǎn)，減輕甚至豁免遺產(chǎn)稅(信托名下的資產(chǎn)不會被視為遺產(chǎn))。對于委托人而言，全權代管信托基金賦予受托人許多彈性，使其可根據(jù)外部環(huán)境的轉(zhuǎn)變靈活處理信托基金。

　　可見，銀行不僅要在外部強化與信托業(yè)的合作，而且在內(nèi)部要在運用信托制度，創(chuàng)新業(yè)務內(nèi)容，提升業(yè)務的內(nèi)涵。但是，銀行涉及信托領域的各項業(yè)務還存在不少法律障礙，與信托業(yè)務掛鉤的理財業(yè)務中的權利義務和法律地位等問題，有待法律、法規(guī)及部門規(guī)章的進一步明確。對于銀行開展自身業(yè)務運行信托機制，有關監(jiān)管政策、法律制度更是缺乏完善的規(guī)定。考慮到財富管理業(yè)務發(fā)展的迫切性，需要創(chuàng)造性地探索信托機制在業(yè)務發(fā)展中應用。在過渡、嘗試階段，可以采用委托制度為主的框架，增加信托機制的設立要素，推動財富管理業(yè)務的深入進行。

　　總之，銀行必須緊緊把握零售銀行市場變化的趨勢，一方面將銀行信托合作引入深入，開發(fā)更多的理財產(chǎn)品，另一方面借鑒信托機制，創(chuàng)新財富管理的制度安排和運作方式，以更有效地推進財富管理業(yè)務。 (作者現(xiàn)供職于中信銀行規(guī)劃發(fā)展部)