本報記者 陳昆才

　　"金融脫媒"導致資金結構的突變、持續強化的信貸調控與銀行上市后盈利壓力的加劇,這些力量的交織,使銀行的流動性風險管理變得復雜,也使銀行的資金業務面臨巨大的挑戰,中小銀行面對的挑戰尤甚。

　　與同業一樣,南京銀行(601009.SH)也在思考解決之道。作為城商行參與銀行間市場主要的結算代理人,南京銀行曾經以資金業務的率先轉型,在業界引起震動。而今面對資金結構的突變,南京銀行又將發起資金業務的第三次轉型。

　　11月6日,南京銀行資金運營中心負責人表示,該行將研究通過發行一般性金融債的方式增加主動負債、探索投行業務和資產

證券化,發揮南京銀行資金業務優勢,以應對資金結構的突變和銀行轉型的需要。

　　主動負債

　　目前,資產負債期限錯配是國內銀行業普遍存在的隱憂。今年以來,在中長期貸款增速高于全部貸款增速的同時,出現了儲蓄搬家和存款活期化趨勢加重的不利局面,這令資產負債期限錯配的風險更加嚴峻。

　　"通過增加主動負債,發行一般性金融債來改善資產負債結構,這個空間很大,也是我們下一步的研究重點",上述南京銀行資金業務負責人說。

　　在他看來,資金業務不是單純從事債券投資交易。應對"金融脫媒"的挑戰,資金業務應該依托該行在債券市場的優勢,增加商業銀行的主動負債,改變以往被動負債的狀況。

　　目前,央行鼓勵債券市場參與者在銀行間市場發行一般性金融債,去滿足資產負債期限錯配的要求。通過發行金融債,在解決期限錯配的同時,還可豐富負債來源。"開設一個分支機構,一年吸收20億元存款,但發20億元金融債,一天就可以解決。"一位參與南京銀行三年業務發展規劃討論的內部人士告訴記者。"這是南京銀行必須要走,而且打算走在其他城商行前面的路,這個路走順了,實現跨越式發展將不是夢想。"

　　盡管面臨流動性管理與增加盈利等多重壓力,抓住中國資本市場的加速發展為債券市場帶來的發展機遇,依托南京銀行在債券市場上的優勢,主動轉型,是南京銀行的應對之策。"商業銀行是債券市場的參與主體,對利潤的貢獻、未來業務的發展,都有著得天獨厚的優勢。這種優勢能否發揮出來?就需要面臨新的轉型。"上述負責人續稱。

　　新的轉型不僅僅是針對自身資本、資金的運用,而是如何把中間業務做大做強。首先是結算代理,其次,南京銀行已經獲得短期融資券的承銷資格,并計劃組建投行部,做大短融承銷業務。"未來投行業務將是南京銀行新的利潤增長點。"上述內部人士告訴記者,

　　同時,資產證券化也是南京銀行關注的一個重點。信貸業務結合資產證券化的產品創新,可以在做大做強的過程中,實現快速發展。"而在宏觀調控的過程中,沒有資產證券化的支持,如果單純依靠信貸業務來發展資產業務,必然是死路一條。"上述內部人士直言,通過資產證券化,可以將表內業務轉移到表外,既滿足了監管要求,又實現了業務創新,既兼顧了對市場客戶的把握,又滿足利潤最大化的需要。

　　"只有在這些領域走在前面,南京銀行才能發揮自身在債券市場中的特色和優勢。"這位內部人士如是說。

　　主動調倉應對利率風險

　　挑戰還來自于利率市場化。

　　"十一五規劃"期間,利率市場化是金融市場發展的重要戰略部署。一位市場人士指出,目前國內的利率對沖工具尚處于萌芽階段,商業銀行面臨的利率風險較大。應該說,應對利率風險是商業銀行參與銀行間市場的重中之重。

　　在國內債券市場中,80%的存量資產存在于銀行體系之內,而國外市場則分散于

貨幣基金、對沖基金等投資者,一定程度上分散了商業銀行的風險。所以,"國內商業銀行的利率風險表現突出,壓力較大"。上述市場人士稱,同時,在債券資產配置方面,國內銀行表現出一定的趨同性,在利率市場化進程中,利率風險在某種程度上或時點上,可能表現為國內銀行的系統性風險,在沒有主動性對沖工具的情況下,只能通過資產結構調整。

　　根據南京銀行的預計,"十一五規劃"期間利率市場化的進程將進一步加快,不久的將來國內存貸款利率將由商業銀行自主定價。對此,南京銀行會將債券投資組合的久期控制在一個經濟周期或按利率市場化的進程進行調整。

　　"如果沒有市場參與的深度,沒有我們在市場上與不同機構的廣泛接觸與溝通,要把握這個趨勢是有難度的。"資金營運中心有關人士說,"具體而言,債券資產配置時,對于投資類債券,投資組合久期控制應考慮經濟周期的因素;交易類債券資產和可供出售類債券資產的配置更應符合利率市場化的進程,實現利率風險防范與利潤最大化的有機結合,實現風險與收益平衡的目標。"

　　基于上述理念,南京銀行這兩年的調整比較積極主動。特別是2006年以來,在建倉時,交易類債券以短期品種為主,同時兼顧浮息債券、中期國債和短期融資券;而長期企業債、金融債、長期國債則作為減持的重點品種。

　　同時,為滿足收益與風險的平衡,在南京銀行整個債券資產組合中,國債占比由去年的50%多,上升到今年9月末的72%。"一方面國債收益是免稅的,有利于提高股東回報,另一方面國債也是比較好的流動性管理工具,有助于銀行規避利率風險。"前述資金營運中心人士稱。