秦洪

　　本周金融股的走勢頗有特點，那就是大市值的銀行股領漲，而小市值的銀行股走勢則相對落后。比如本周工商銀行、中國銀行和建設銀行等品種漲幅居前，其中工商銀行一周漲15.73%。但與此同時，南京銀行、北京銀行和寧波銀行等城市商業銀行股漲幅相對滯后，其中寧波銀行更是不漲反跌，一周下跌3.32%。

　　不僅如此，建設銀行和交通銀行在業績增長超預期的推動下，表現出實力機構資金積極配置的特征。這從實力券商研究所推出的研究報告中可窺一斑。券商研究報告表明，建設銀行與交通銀行目前業績大幅增長，從而使得股價有所低估，因此極有可能成為機構資金據此積極配置的催化劑。這可能也是兩股在本周一改前期疲軟走勢的根本原因。

　　分析人士認為，造成銀行股呈現出如此走勢特征的原因主要有兩個：

　　一是目前大市值股大多擁有H股，而本周以來，國企股指數在QDII規模不斷膨脹的推動下迅速走強，從而倒逼A股股價上漲。比如工商銀行、中國銀行和建設銀行等。二是大市值銀行股的業績增長動能較小市值的銀行股更為強勁，主要是因為大市值銀行股的業績敏感度高，在費用成本控制的前提下，更能夠反映出宏觀經濟的增長。如此看來，大市值銀行股在業績增長的推動下，仍有可能繼續走強。

　　富于戲劇性的是，券商股出現了“后發制人”的領漲走勢。周五銀行股大多調整蓄勢，而券商股卻異軍突起，大幅上漲。海通證券在三季度業績大增公告的推動下，封于漲停板，緊隨其后的中信證券、宏源證券和東北證券等品種也有不俗走勢。

　　券商股的出色表現主要來源于三季度業績的超預期增長，海通證券的一紙公告很有可能成為券商股大漲的催化劑。基于券商上市公司經營效率的提升以及未來投資范圍的拓展，行業分析師對券商股的業績增長趨勢相對樂觀，甚至認為未來券商將會擺脫周期性估值的束縛，成為未來持續高成長的行業之一。對券商行業的這種認識導致券商股在本周末出現了后發制人的走勢。

　　預期券商股在下周仍有望繼續走強，成為市場新的領漲板塊。