民生人壽資金運用部升級：“做負責任的機構投資者”

　　記者 方華

　　8月20日，民生人壽保險股份有限公司(簡稱“民生人壽”)資金運用部悄悄變臉，升級為資產管理中心，其囊括風險管理部、組合管理部、交易管理部等10個部門在內的組織架構，已頗具一家專業資產管理公司的雛形。

　　“目前，我們并沒有向保監會申請成立一家專業的資產管理公司。”9月6日，面對記者關于“保險業資產管理‘9+1’格局會否因此被打破”的疑問，民生人壽原資金運用部總經理、現資產管理中心主任兼總裁助理劉生月表示，參照資產管理公司模式健全組織架構的資產管理中心，是適應公司業務規模不斷增長、負債結構日益復雜、資金運用渠道逐漸豐富和投資品種日益增多這一新形勢的需要，各部門分工將更加清晰且相對獨立，并進一步健全投資決策機制、風險管理和約束激勵機制。

　　據統計顯示，投資渠道僅限于權益類投資和固定收益類投資的民生人壽，5年來資金運用收益率已連續超越同業；今年前8個月，民生人壽資金運用實現收益率7.61%，按資金占用計算實現收益率為9.59%。但不可否認，隨著保險資金投資渠道的逐步拓寬，和專業

資產管理公司相比，中小保險機構的投資渠道仍然受到一些局限。在股市高位振蕩、

宏觀調控預期仍然強烈、美次級債危機加大投資風險的情形下，組織架構壯大后的民生人壽，其資金運用“車輪”將如何運轉，從而增強自身的競爭力？

　　“今年初我們加大了權益類的投資，在近一兩個月，基于可運用資金15%的權益類投資上限，我們已逐漸降低以

股票型基金為主體的權益類投資比例。”劉生月介紹說，近來股票市場持續向好，保險公司紛紛加大對權益類資產的配置，且投資收益取得了快速增長。但應清醒認識到，目前股票市場估值水平高企，雖然受資金推動短期內可能仍會上漲，從長期投資角度看，通過在二級市場上配置權益類資產，要獲得持續穩定的超額收益，難度加大，且需要承擔巨大風險，但不論是面對近期的風險，還是遠期的風險，公司及基金經理都堅守“絕對的估值”這一投資理念。

　　“壽險公司運用的資金是公司對客戶的負債，壽險企業在投資時要牢記保險資金性質，做一個負責任的機構投資者。”劉生月說，保險公司的資產組合應具備良好的穩定性和較低的波動性，其投資應是細水長流、波瀾不驚，而不應是驚濤拍岸、波瀾起伏。

　　“尤其對中小保險企業而言，現階段資金運用中面臨的最主要問題是投資品種和投資渠道過于狹窄，將增加未來資產組合的波動性，這些會導致中小保險企業盈利能力的發揮受到限制。”劉生月建議，保險公司必須要有多元化的投資渠道和投資工具，來降低資產組合的波動性，目前股權投資、基礎設施項目投資和境外投資都在推進或試點中，希望這一進程能夠加快，并且在政策上積極支持和鼓勵中小保險公司參與，不論資產規模大小，對于多元化投資和降低風險的需求都是同樣迫切。

　　目前，保監會業已公布的《保險資金境外投資管理暫行辦法》，允許保險公司依照該辦法實施有計劃的境外投資。

　　“這關鍵取決于保險公司自身的發展規劃和投資戰略。”劉生月稱，公司已經在組織上、制度上和未來的人員發展規劃上做了積極的準備，以應對未來可能的海外投資需求和全球資產配置需要。這一投資渠道的放開，有助于保險公司回避某個特定市場單獨的市場風險，降低這些風險對其投資組合的波動影響。