今后協(xié)會(huì)按會(huì)員需求開發(fā)的、適合有定價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力的機(jī)構(gòu)投資者交易的產(chǎn)品，在銀行間市場(chǎng)均實(shí)行協(xié)會(huì)注冊(cè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案的管理模式，不再實(shí)行行政審批制

　　【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志記者 張宇哲】籌備一年的中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于9月3日在京正式成立，這意味著由政府主導(dǎo)型的金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)向市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融創(chuàng)新。

　　此后，凡是協(xié)會(huì)按會(huì)員需求開發(fā)的、適合有定價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力的機(jī)構(gòu)投資者交易的產(chǎn)品，在銀行間市場(chǎng)均實(shí)行協(xié)會(huì)注冊(cè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案的管理模式，不再實(shí)行行政審批制。

　　該組織是非營(yíng)利性社會(huì)團(tuán)體法人，是銀行間債券市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)參與者共同的自律組織。

　　中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的宗旨是：遵守憲法、法律、法規(guī)和國(guó)家政策，對(duì)銀行間市場(chǎng)進(jìn)行自律管理；為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益；維持銀行間市場(chǎng)正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，推動(dòng)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　最早的場(chǎng)外交易商協(xié)會(huì)成立于1792年，紐約華爾街的24位證券場(chǎng)外交易商自行組織起來(lái)，在華爾街68號(hào)樓一棵梧桐樹下簽訂了著名的“梧桐樹協(xié)定”，要求在場(chǎng)的交易商在證券買賣中遵守協(xié)定中的公平原則。“梧桐樹協(xié)定”的簽署標(biāo)志著美國(guó)金融行業(yè)自律的開始。此后的200多年時(shí)間，世界各國(guó)金融行業(yè)相繼成立了自律組織，制定了相應(yīng)的行業(yè)自律守則。

　　中國(guó)銀行間市場(chǎng)是典型的場(chǎng)外市場(chǎng)(OTC)，經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，已成為一個(gè)以合格機(jī)構(gòu)投資者為主要參與者，以一對(duì)一詢價(jià)為主要交易方式，囊括債券、拆借、票據(jù)、黃金、外匯等子市場(chǎng)在內(nèi)的多板塊、有層次的市場(chǎng)體系，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。但自其1997年設(shè)立以來(lái)，自律組織一直缺位。央行依據(jù)《中國(guó)人民銀行法》對(duì)市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管，在擔(dān)負(fù)對(duì)市場(chǎng)的行政管理職責(zé)的同時(shí)，也承擔(dān)了一些本該由自律組織所擔(dān)負(fù)的自律管理職責(zé)。

　　“近年場(chǎng)外交易的創(chuàng)新產(chǎn)品越來(lái)越多，而參予的機(jī)構(gòu)也越來(lái)越龐雜，不僅限于各類金融機(jī)構(gòu)，的確需要一個(gè)行業(yè)組織對(duì)此規(guī)范管理。比如，一個(gè)遠(yuǎn)期交易主協(xié)議，如果其中一個(gè)會(huì)員違約，到期不支付資金或者遲結(jié)算的罰息，以前沒(méi)有地方申報(bào)，以后就可以由協(xié)會(huì)出面規(guī)范。”中信銀行交易員劉敏告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

　　據(jù)央行行長(zhǎng)周小川在成立儀式上透露，截至2007年8月底，銀行間債券市場(chǎng)債券存量約10.48萬(wàn)億元，是1997年末的25倍；市場(chǎng)參與者7137家，是1997年末的446倍。市場(chǎng)參與者范圍從建立之初單一的商業(yè)銀行擴(kuò)展到所有類型的機(jī)構(gòu)投資者，債券品種從單一的國(guó)債、政策性金融債擴(kuò)大到包括國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、商業(yè)銀行金融債券、企業(yè)債券、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)債券、美元債券等多個(gè)品種。

　　為了維護(hù)銀行間市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序，2006年8月，中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)外匯交易中心、中央國(guó)債登記結(jié)算公司、中信證券股份有限公司、中國(guó)華能集團(tuán)公司等六家機(jī)構(gòu)作為發(fā)起單位，提出成立中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的申請(qǐng)。2007年8月24日，民政部根據(jù)《社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例》的規(guī)定，準(zhǔn)予中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)成立登記。協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)主管單位為中國(guó)人民銀行。

　　“一些不應(yīng)由政府承擔(dān)的事情，由會(huì)員共同協(xié)商解決比較好，比如衍生產(chǎn)品主協(xié)議，制定行業(yè)慣例，目的在于規(guī)范和創(chuàng)新。”工商銀行金融市場(chǎng)部總經(jīng)理徐志宏告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

　　從國(guó)外OTC市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，全美證券交易商協(xié)會(huì)(NASD)、日本證券交易商協(xié)會(huì)(JASD)、韓國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)(KSDA)等自律組織在推動(dòng)市場(chǎng)創(chuàng)新和發(fā)展、規(guī)范市場(chǎng)行為、維護(hù)行業(yè)利益、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮著重要作用，是所在國(guó)金融市場(chǎng)管理體系不可或缺的重要組成部分。

　　在周小川看來(lái)，設(shè)立自律組織，可以充分動(dòng)員市場(chǎng)參與者自身的力量進(jìn)行自律性管理，有助于政府部門轉(zhuǎn)變職能，有助于市場(chǎng)管理更加貼近市場(chǎng)需求，通過(guò)市場(chǎng)化方式更好地促進(jìn)市場(chǎng)的創(chuàng)新和發(fā)展。-