上市金融機構(gòu)的員工持股比例將被嚴(yán)格限制在5%以下，包括首發(fā)上市的證券公司、城商行都將據(jù)此操作

　　8月27日，北京銀行順利通過中國證監(jiān)會發(fā)行審查，而幾乎與北京銀行同時上報材料的杭州商業(yè)銀行卻遲遲沒有消息。

　　“無論資產(chǎn)狀況還是盈利能力，杭州商業(yè)銀行都要好一些，但上市能否通過還是未知數(shù)。”知情人士透露，員工持股比例正是此中癥結(jié)。北京銀行的員工持股比例不過3.62%，而杭州商業(yè)銀行的員工持股比例 超過10%，與寧波銀行相近。

　　“目前有關(guān)部門正就上市金融機構(gòu)的員工持股問題制訂有關(guān)辦法，持股比例被嚴(yán)格限制在5%以下，包括首發(fā)上市的

證券公司、城商行都要據(jù)此操作。”前述知情人士說。

　　上市前，寧波銀行員工持股3.98億股，占總股份19.40%，并未超越政策限制。

　　然而，7月19日，寧波銀行上市首日即暴漲140.54%，收于22.13元，遠(yuǎn)超機構(gòu)預(yù)期。8月3日，寧波銀行股價達(dá)到32元峰值，至今則維持在27元一線。按照目前股價計，寧波銀行的市盈率已逾百倍，遠(yuǎn)超過其他上市銀行30倍-60倍的平均市盈率水平。這一股價水平也讓寧波銀行的七位高管瞬間躋身億萬富豪行列。

　　據(jù)了解，目前國家對于首發(fā)上市金融機構(gòu)的自然人持股問題并無法規(guī)約束，負(fù)責(zé)監(jiān)管城市商業(yè)銀行的中國

銀監(jiān)會對此只要求備案，相關(guān)限制性條款僅限于上述央行2000年公告對內(nèi)部職工持股比例的規(guī)定。因此，對于首發(fā)上市的城市商業(yè)銀行，中國

證監(jiān)會都要求當(dāng)?shù)卣�府出具“確認(rèn)函”，以政府名義保證城市商業(yè)銀行自然人持股的合法性。

　　此前上市的寧波銀行和南京銀行以及即將上市的北京銀行都得到了這份重要的確認(rèn)函，而杭州商業(yè)銀行則尚未拿到杭州市政府的“確認(rèn)函”，上市進(jìn)程因此一拖再拖。

　　“寧波銀行的員工持股與資本形成過程有關(guān)，這與通過崗位和貢獻(xiàn)為基礎(chǔ)的股權(quán)激勵有著本質(zhì)上的不同。”世界銀行一位專家解釋說。在這個過程中，最為關(guān)鍵的在于銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公開性與定價的合理性。

　　商業(yè)銀行的股權(quán)激勵規(guī)則亦在醞釀之中。目前，針對城商行上市過程中所凸現(xiàn)的激勵尺度問題，管理層的初步意見是，要兼顧效率與公平，對銀行高管持股構(gòu)成及比例、變現(xiàn)時間等將做出規(guī)定。

　　在證券公司和基金領(lǐng)域，股權(quán)激勵沖動更為強烈。《財經(jīng)》記者獲悉，監(jiān)管層將允許首發(fā)上市的證券公司實行相應(yīng)的激勵計劃，高管持股上限與城市商業(yè)銀行和基金公司同為5%。

　　目前，招商證券上報的IPO方案中已包含相關(guān)設(shè)計，此外，國信、國泰君安、東方、光大等證券公司也已宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，并設(shè)計了股權(quán)激勵計劃。

　　“目前證監(jiān)會提出的方案是，進(jìn)行IPO的券商可由信托機構(gòu)代持證券公司股權(quán)激勵的股份，通過設(shè)立信托憑證的方式持有證券公司股權(quán)，公司員工購買信托憑證。”知情人士說，“自然人持股仍未放行。”