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　　繼去年的高增長之后，上半年銀行股再度創出驕傲業績，同比增幅普遍在50%以上。支持這一判斷的首先是貸款的高速增長。專家表示，盡管未來政策仍將保持緊縮基調，但銀行業全年業績高增長已幾成定局，宏觀調控對銀行業的贏利影響有限。

　　⊙本報記者 丁燕敖

　　隨著民生銀行中報今日公布，A股12家上市銀行上半年的成績單已全部出齊。繼去年的高增長之后，上半年銀行股再度創出驕傲業績，同比增幅普遍在50%以上。而招行、深發展和興業銀行等股份制銀行甚至實現了凈利潤同比翻番。專家表示，盡管未來政策仍將保持緊縮基調，但銀行業全年業績高增長已幾成定局，宏觀調控對銀行業的贏利影響有限。

　　支持這一判斷的首先是貸款的高速增長。基于早投放，早受益的內在邏輯，商業銀行上半年突擊放款的動力越來越強。今年1-7月，中國整個銀行系統新增貸款2.77萬億元，這一數據占到全年參考目標的95%，貸款的同比增速超過了16%。

　　盡管監管部門表示要把貸款全年增速控制在15%以內，但一位分析師稱，由于各家銀行已完成大部分年初預定的放貸目標，因此在下半年信貸投放的控制并不能給其去年贏利帶來什么影響。相反，今年以來的多次加息事實上擴大了銀行的存貸利差水平，這使銀行從中進一步受益。

　　由于年內CPI有望達到4%左右的水平，從糾正負利率的角度，市場普遍預期仍有1-2次的加息空間。但從過去的加息方式看，大多數市場人士認為銀行業只會從中受益。盡管國泰君安金融分析師伍永剛在分析了商業銀行的全部資產負債表后認為，最近兩次加息在擴大存貸利差的同時，銀行整體凈利差因加息正在受到負面影響，且越往后的緊縮政策對銀行的邊際負面效應越大；但他也認為，這種影響相對于銀行目前的凈利潤增速，仍顯微不足道。

　　與此同時，由于在環保、勞動力、資源、土地等方面的低成本因素沖淡了信貸資金成本提高對于企業的影響力，企業在目前或稍高的貸款利率水平上大規模減少貸款和違約概率增加的可能性仍較小，銀行業不會因此而出現資產狀況惡化。

　　相反，主動的結構調整，加大對中小企業貸款的力度，從而得享更高的收益率；加大綜合經營的步伐、開發

理財產品，以上市銀行為代表的中資銀行正在進一步加大中間業務收入在全部收入中的占比。這在資本市場和綜合經營大發展的背景下，顯然使其對貨幣政策緊縮型的宏觀調控擁有更強的抗擊能力。

　　同時，從中報數據來看，各家上市銀行的資產質量進一步好轉，不良貸款余額和不良貸款率持續雙降，而撥備也大幅度提高，這些都使未來收入向利潤轉化的壓力進一步減輕，從而使當期收入更多的體現在股東當期可享利潤中。

　　而從準備金率以及昨日登場的特別國債等流動性管理工具來看，盡管銀行體系遭遇了居民儲蓄分流，但在企業贏利向好的情況下，中國居高不下的外貿順差正通過企業存款和政府存款源源不斷地將流動性補充到銀行體系當中。上述流動性管理工具僅能起到基本的對沖作用，從而對銀行業的約束有限。

　　基于上述種種因素，中金公司在最新的一份研究報告中表示，宏觀調控措施對銀行的贏利影響有限。而興業

證券亦指出，由于中國國民經濟的高增長，以及人口紅利效應進一步擴大各類微觀主體的金融需求，銀行業將從整體的稀缺性和壟斷性中或獲得較大的增長潛力，行業長期贏利能力仍向好。