張大偉 制圖□本報記者 豐和

　　昨天，頗受關(guān)注的一年期央行票據(jù)發(fā)行收益率落在了與上周齊平的位置上。受一年期央票利率企穩(wěn)的影響，昨天銀行間短期債券市場的價格暫時性企穩(wěn)，中長期債券開始出現(xiàn)了主動性買盤報價。

　　昨天，央行在公開市場發(fā)行了160億元一年期央票，發(fā)行價格為97元，發(fā)行收益率為3.0928%，均與上周相同。

　　由于一年期央票發(fā)行價格持平，昨天銀行間債券市場一年期以下短期債券成交價格趨于平穩(wěn)，基本上圍繞新發(fā)行的一年期央票收益率定價。同時，因升息而受到冷落的3年至7年期債券開始出現(xiàn)了主動性的買入報價。

　　上周，由于受加息因素的影響，一年期央票發(fā)行收益率上漲了11.68個基點，直接越過3%的關(guān)口，達到3.0928%，銀行間市場一年以下短債利率水平隨之全線上升。同時，因市場預(yù)期未來數(shù)周內(nèi)一年央票利率水平仍將進一步上升，導(dǎo)致了上周五三個月農(nóng)發(fā)行短期金融債券的發(fā)行利率水平達到了2.998%，竟比同期限央行票據(jù)上升了25個基點，并且還引發(fā)了市場對央行進一步加息的猜測。

　　部分

商業(yè)銀行交易員表示，由于本周一年期央票發(fā)行收益率并未出現(xiàn)預(yù)期中的上行，使昨天三個月農(nóng)發(fā)行金融債在分銷過程中，不再補貼發(fā)行手率費率。

　　本周一年期央票發(fā)行結(jié)果無疑傳遞出央行在公開市場操作中意欲穩(wěn)定利率水平的信號，預(yù)示短期內(nèi)貨幣市場收益率水平將不會再現(xiàn)整體大幅上升的局面。

　　然而，值得注意的是，本周一年期央行票據(jù)發(fā)行量僅為160億元，而到期的央票數(shù)量高達1150億元，預(yù)計本周公開市場可能無法全額對沖釋放資金量。并且在即將到來的6月份，到期釋放的央行票據(jù)量將高達4400億元。

　　因此，雖然期間由于上調(diào)存款

準備金率，可以鎖定約1700億元的資金，但是要實現(xiàn)全額對沖仍然需要加大央行票據(jù)的發(fā)行量。屆時，發(fā)行量的上升是否會推升央票收益率的走高，則將需要進一步觀察。