民生銀行投行部總經(jīng)理孔林山：商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)要形成特色

　　王春霞

　　隨著商業(yè)銀行更多地將注意力從存貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向零售銀行和中間業(yè)務(wù)，投資銀行也成為了商業(yè)銀行越來越重視的領(lǐng)域之一，最近的一兩年間，大部分商業(yè)銀行都成立了專門的投資銀行部。在這一新興的業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，商業(yè)銀行將如何與券商的傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)進(jìn)行競爭？如何實現(xiàn)有效的盈利模式？日前，民生銀行投行部總經(jīng)理孔林山就這一系列問題接受了《第一財經(jīng)日報》的專訪。

　　《第一財經(jīng)日報》：現(xiàn)在國內(nèi)商業(yè)銀行主要還是以存貸業(yè)務(wù)為主，投行業(yè)務(wù)才剛剛興起。你個人對投行業(yè)務(wù)是怎樣理解的？

　　孔林山：投行的本質(zhì)就是投融資雙方的中介和財務(wù)顧問。投資銀行通過自己的產(chǎn)品和服務(wù)使投資者根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇投資品種獲取相應(yīng)的收益，融資者以適當(dāng)?shù)膬r格籌集到資金，金融資源通過資本市場得到比較好的配置。投行業(yè)務(wù)對我國的商業(yè)銀行來說是一個新業(yè)務(wù)，但是在歐美發(fā)達(dá)國家是非常成熟的。那我們在開展投行業(yè)務(wù)的時候該怎么做？無非走兩條路，一條路是模仿國內(nèi)外投行，業(yè)務(wù)產(chǎn)品、商業(yè)模式都加以照搬，或大同小異；一條路是緊密結(jié)合商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，做出自己的特色。實踐證明，如果僅僅模仿國內(nèi)外投行，注定是死路一條，這樣只能配合別人做點小生意、小買賣，形不成特色和氣候。相反，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的優(yōu)勢，立足于國情和國內(nèi)金融制度的現(xiàn)實，開發(fā)出有鮮明特色的產(chǎn)品和商業(yè)模式，這個業(yè)務(wù)就會大有所為，就有可能發(fā)展成為商業(yè)銀行一個嶄新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和重要的利潤源泉。

　　《第一財經(jīng)日報》：有沒有稍微具體一些的例子，可以比較好地說明你上述的想法？

　　孔林山：實際上，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)同投資銀行業(yè)務(wù)之間并沒有不可逾越的鴻溝。比如，我們發(fā)現(xiàn)了一個好的項目，我們向之提供貸款，收取利息，這是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；如果我們向之介紹一個戰(zhàn)略合作伙伴，或者通過委托貸款等工具融到銀行之外的資金，收取顧問費，這就成了投行業(yè)務(wù)。再比如，在我們業(yè)務(wù)中有一類是對民生銀行內(nèi)部產(chǎn)生的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，分行出現(xiàn)不良資產(chǎn)會按照專門的方法對其進(jìn)行定價后轉(zhuǎn)讓到投行部。對于不良資產(chǎn)我們是會去經(jīng)營的，而不是進(jìn)行簡單的資產(chǎn)保全。一個房地產(chǎn)項目，按照資產(chǎn)保全的觀念，貸款不能收回就訴諸法律把標(biāo)的物拍賣。但是，拍賣通常情況下并非最佳選擇。如果對項目進(jìn)行全面的分析，認(rèn)為這個項目可行，市場前景很好，我們會支持開發(fā)企業(yè)或同新的客戶進(jìn)行合作繼續(xù)投錢把它做完，最終實現(xiàn)雙贏。這應(yīng)該是最佳的選擇，這就是投行思維。

　　《第一財經(jīng)日報》：那你是如何看待來自同業(yè)的競爭，尤其是國內(nèi)很多券商，畢竟券商開展投行業(yè)務(wù)有比較長的時間了，資源和經(jīng)驗更加豐富一些。

　　孔林山：應(yīng)當(dāng)看到，來自同業(yè)的競爭的確存在。但是，我認(rèn)為，就目前來說合作大于競爭。商業(yè)銀行的投行和專門投資銀行各有各的活動領(lǐng)域，產(chǎn)品不同，使用的金融工具也不相同。目前，我們已經(jīng)和一些國內(nèi)外的投資銀行結(jié)成了業(yè)務(wù)合作伙伴，客戶資源共享，優(yōu)勢互補，向客戶提供不同的產(chǎn)品和服務(wù)。即使銷售的是同一種產(chǎn)品，也可以通過不同階段的差異化服務(wù)進(jìn)行合作。比如我們的客戶到境外上市，我們就會尋求同國際投行的合作。

　　《第一財經(jīng)日報》：商業(yè)銀行與券商相比，開展投行業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢體現(xiàn)在何處？

　　孔林山：商業(yè)銀行和投資銀行有不同的運行規(guī)律，商業(yè)銀行開展投行業(yè)務(wù)有劣勢也有優(yōu)勢，劣勢在于觀念、經(jīng)驗和人才。投行業(yè)務(wù)生存于商業(yè)銀行體系之內(nèi)，其獨特的理念、制度很容易被商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所釋放的強(qiáng)大信號所淹沒，特別是專業(yè)人才十分缺乏。但是商業(yè)銀行的優(yōu)勢也是很明顯的。我國現(xiàn)在整個金融體系仍然是以強(qiáng)大的銀行體系為特征的金融制度，企業(yè)融資仍然很大程度上依賴銀行，資本市場欠發(fā)達(dá)，所占的比重過小。這個體系的弱點就是缺乏活躍的投資銀行來溝通、連接投融資雙方，從而實現(xiàn)金融資源的高效優(yōu)化配置。商業(yè)銀行掌握金融資源的規(guī)模比例大，機(jī)構(gòu)網(wǎng)點分布多，而且信譽高，提供的投融資產(chǎn)品簡單易行、容易操作，而且產(chǎn)品多、品種全，還可以提供商業(yè)銀行的種種配套服務(wù)。這個決定了商業(yè)銀行的機(jī)會非常多，就看自己能否很好把握機(jī)會、創(chuàng)造性工作。