北京農(nóng)村商業(yè)銀行周文煜

　　由于巨額貿(mào)易順差帶來的被動投放大量基礎貨幣，央行在保持公開市場操作力度的同時，頻繁使用存款準備金率工具。盡管2月25日的第五次準備金率上調(diào)并未給銀行間市場形成大的波瀾，但以城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社為代表的金融機構(gòu)卻忙得不亦樂乎。

　　農(nóng)信社忙借錢

　　由于央行的流動性調(diào)控手法日趨成熟，銀行間市場資金面總體平穩(wěn)。但這種表面上的平靜并沒有掩飾住一些中小金融機構(gòu)的緊張情緒。連續(xù)兩個交易日，以城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作社為代表的中小金融機構(gòu)通過質(zhì)押式回購共記凈融入了531.91億元，占機構(gòu)通過回購凈融入資金總量的89.48%。業(yè)內(nèi)人士表示，這兩類機構(gòu)一直是銀行間市場的資金融入主力；不過在凈融資中占據(jù)如此高的比例還是比較稀罕的。

　　在頭兩次

準備金率上調(diào)時，農(nóng)村信用社都享受了特別關(guān)照，而最近三次的準備金率上調(diào)，連農(nóng)村信用合作社都未能例外。這無疑增加了資金收緊的力度，并且這兩類金融機構(gòu)的儲備資金本身就不很富足。隨著存款規(guī)模的持續(xù)增長，其不利影響會逐步增大。本次政策調(diào)整后，農(nóng)信社需要重新審視其信貸政策，樹立風險意識，區(qū)別行業(yè)性質(zhì)，切實實行“有保有壓”的信貸政策。

　　城商行忙收緊錢袋

　　存款準備金率的頻繁調(diào)整，城市商業(yè)銀行的感覺同樣難受。1月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，當月新增儲蓄存款同比大幅少增6716億元。居民儲蓄的同比少增是去年以來十分突出的現(xiàn)象，毫無疑問，

股票市場的良好表現(xiàn)是儲蓄出現(xiàn)分流的重要原因。

　　資金的這種加速跳槽現(xiàn)象意味著城市商業(yè)銀行賴以盈利的“源頭活水”日漸枯竭。將使銀行進一步收緊對中小企業(yè)的信貸投放額度，造成貸款投放向大客戶集中，使中小企業(yè)獲得貸款的難度加大，融資成本會有所提高，國家支持中小企業(yè)獲得貸款的措施也可能會打折扣。大部分中小企業(yè)在難于得到貸款支持的情況下，就會通過民間借貸的形式進行融資，促使民間借貸的進一步活躍。

　　銀行“大亨”忙放款

　　全國性的大型商業(yè)銀行依靠資金托管方面的優(yōu)勢將較少地受到這方面的沖擊，市場資金“掌門人”的地位沒有動搖，在銀行間市場上依然是資金的主要融出方。

　　銀監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，截至2006年12月末，中國銀行業(yè)金融機構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額達到43.94萬億元，比上年同期增長17.3%。其中，國有商業(yè)銀行資產(chǎn)總額達22.53萬億元，同比增長14.7%；工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行總資產(chǎn)仍然占據(jù)銀行業(yè)金融機構(gòu)的半壁江山，占比為51.3%；包括交通銀行在內(nèi)的12家股份制商業(yè)銀行占比為16.2%，城市商業(yè)銀行占比5.9%，其他類金融機構(gòu)占比26.6%。