編者按

　　中央金融工作會議確定的“面向三農、整體改制、商業運作、擇機上市”十六字股改方針，至少對中國農業銀行提出了兩大要求�熂纫�發揮在農村金融體系中的支柱作用，又要按照市場化的原則進行股份制改造，這對于此前上市的工、中、建行的股改都有所不同，需要農行在股改工作上有更大程度地創新。

　　-姜業慶

　　“中國工商銀行董事長姜建清曾講過一句話：工行的股改是一次波瀾壯闊、艱苦卓絕的攻堅戰。我認為，我們這次股改可能更為艱苦卓絕。”2月1日，談起農行即將全面展開的股改工作，中國農業銀行副行長韓仲琦顯得很坦然。

　　“成敗在此一舉，所以我們深感重任在肩，壓力極大。”韓仲琦反復強調了幾次。

　　中國社會科學院金融研究所曹紅輝這樣分析，農行的這次股改是中國國有商業銀行股改的收官之戰，事關國內外對中國國有商業

　　同時，“十六字”原則對農行的股改提出了更高的要求�熂让鞔_了農行的市場定位，要面向“三農”，以縣域為基礎，發揮農行在農村金融體系中的骨干和支柱作用；又明確了農行股改的方向和路徑，即整體改制，商業運作，擇機上市。也就是說，要通過財務重組，通過體制和機制的創新，把農行打造成資本充足、內控嚴密、運營安全、服務優質、效益良好、具有創新能力和較強國際競爭能力的現代商業銀行。

　　對于這種雙重要求�熢陧n仲琦看來“是對農行的一種特殊性要求，是個性化的要求，這是工、中、建行三大銀行所沒有的。”當然，對于國有銀行股改上市的普遍要求也要達到，即按照監管部門的要求，其核心資本充足率要達到4%以上、資本充足率要達到8%以上、總資產回報率不低于0.6%、凈資產回報率不低于11%、不良貸款率不超過5%、成本收入比不超過45%、撥備覆蓋率不低于60%。

　　“正是基于這些，農行的這次股改將與工、中、建行的股改有所不同，需要我們有更大程度上的創新，走出一條兼容兩大要求的股改新路子。” 韓仲琦說，從這個意義上講，這次股改的難度確實不小，其艱巨和復雜程度會遠遠高于其他幾家行。　

　　那么，究竟艱巨在哪？復雜在哪？農行的股改又能否走出自己的路子？在筆者看來，至少有如下幾點值得關注。

　　其一，農行的股改首先要面向“三農”，服務縣域經濟，但同時又要按照現代商業銀行規律辦事。那么，服務三農的定位與對股東價值回報的最大化，從短期來看可能會有一定矛盾。即使從長遠看，隨著國家建設社會主義新農村戰略的推進，縣域經濟一定會有較快發展，同時國家也會對農村金融采取一定的扶持政策，但短期內能否及時出臺，到現在還是個未知數。

　　其二，農行提出，實行股份制改造后將更好地服務“三農”和縣域經濟服務，但是，就目前而言�熮r村金融業務市場薄弱、風險程度高、管理難度大；農業依然是弱質產業，其服務的項目在贏利能力上可能不及其他產業，對境內外戰略投資者的引進，從短期來看可能會有一些矛盾。

　　不僅如此，就縣域經濟的發展而言，不同地區也會呈現不同的特點，因而對金融的需求也不盡相同。如特色資源縣可能發展特色資源產業、城市近郊縣可能興建高科技園區、國家級貧困縣可能需要發展基礎設施建設、富裕縣可能發展旅游產業等等�熮r行怎樣針對不同地區的特點，制定具有特色的服務方案，將服務三農和商業運作兩個原則很好地結合起來，這對于農行來說是應該著重解決的問題。

　　其三，在經營機制上農行提出要城鄉聯動，農工商綜合經營。那么，這種雙層經營機制該如何構建﹖在信貸管理體系上，既要適合于縣域經濟特點的改造，以提高縣域業務基礎管理水平，提高縣域對農行效益貢獻度；又要探索城市行帶動和支持縣域業務發展的聯動機制，發揮城市行對農村行的輻射、帶動作用。這對農行來說，也是一個需要解決的課題。

　　其四是歷史形成的3000多億元不良資產該如何處置。據了解，農行與其他三家國有商業銀行形成的不良貸款原因有所不同。中國銀行、中國工商銀行和中國建設銀行多是在支持國有大中型企業發展過程中形成的不良貸款；農行不良貸款多是因支持供銷社、鄉鎮企業和地方經濟發展時形成。從目前國有商業銀行的改革情況看，支持國有大中型企業形成的不良貸款，基本由中央財政買單。但是，在對于一些因支持地方經濟形成的不良貸款，地方財政該不該承擔部分責任？不過，對于由農行自營造成的不良貸款，韓仲琦認為，可以自行消化，今年將重點加大清收處置不良資產的力度。

　　不過，令人欣慰的是，中國農業銀行行長楊明生2月1日說，2006年，農業銀行經營效益大幅提升，財務基礎進一步好轉，主要財務指標基本達到工行、中行、建行股改前水平。