本報(bào)記者 馬宜 李利明 程志云 北京報(bào)道

　　國務(wù)院希望國家開發(fā)銀行(以下簡稱“國開行”)在2007年一年間完成改制，并通過注資將國開行的資本充足率提高到15%以上。而國開行則希望自己可以像其他完成股改的國有商業(yè)銀行一樣，在改革后擇機(jī)上市。

　　申請(qǐng)?jiān)O(shè)立兩家子公司

　　1月19日至20日，全國金融工作會(huì)議上正式明確了國開行在三家政策性銀行中率先全面推行商業(yè)化運(yùn)作的大方向。

　　據(jù)悉，國務(wù)院為開行設(shè)定的改革期限為一年。由人民銀行研究局牽頭的工作小組正在對(duì)方案進(jìn)行修改。如果順利，在國務(wù)院批準(zhǔn)后，方案將在上半年確定，并在三季度基本完成。

　　盡管暫時(shí)對(duì)“政策性”還是“商業(yè)性”仍有模糊，但在國開行內(nèi)部，有一點(diǎn)應(yīng)該是比較確定的，即未來“只有政策性業(yè)務(wù)，沒有政策性銀行”。

　　據(jù)悉，國開行已經(jīng)向國務(wù)院申請(qǐng)成立兩家子公司，一家從事政策性業(yè)務(wù)，另一家從事中長期業(yè)務(wù)。

　　知情人士預(yù)計(jì)，國務(wù)院批準(zhǔn)中長期業(yè)務(wù)的子公司應(yīng)該不成問題。而政策性業(yè)務(wù)的子公司則有難度，在全國金融工作會(huì)議上已經(jīng)明確，政策性業(yè)務(wù)要采取公開透明的招標(biāo)制，即不是一家銀行來獨(dú)享政策性業(yè)務(wù)，而是所有銀行都有資格通過招標(biāo)取得從事政策性業(yè)務(wù)的資格。

　　但國開行并不希望完全放棄政策性業(yè)務(wù)。

　　“對(duì)于什么是政策性業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)重新認(rèn)定。”國開行人士認(rèn)為。

　　1994年國開行成立時(shí)，為其設(shè)定的政策性業(yè)務(wù)主要是向國家基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)(“兩基一支”)等大中型項(xiàng)目發(fā)放中長期基本建設(shè)和技術(shù)改造貸款。

　　但近些年來，對(duì)于政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)的界定越來越模糊。很多 “兩基一支”的項(xiàng)目不僅風(fēng)險(xiǎn)低且回報(bào)高，成了商業(yè)銀行打破頭皮希望進(jìn)入的領(lǐng)域。與此同時(shí)，國開行也正在進(jìn)入一些“非兩基一支”的“商業(yè)化”領(lǐng)域。

　　“真正的政策性業(yè)務(wù)已經(jīng)不是傳統(tǒng)的‘兩基一支’了，而是體現(xiàn)國家戰(zhàn)略意圖的項(xiàng)目，有很多甚至是涉及到

　　1月22日和23日兩天，在國開行全行視頻會(huì)上，國開行行長陳元指出，“國開行將以市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)國家發(fā)展戰(zhàn)略，體現(xiàn)國家性、戰(zhàn)略性、長期性和開發(fā)性”根據(jù)公開的資料，國開行體現(xiàn)國家戰(zhàn)略意圖的領(lǐng)域包括“三農(nóng)”、中西部和東北老工業(yè)基地、中小企業(yè)，以及 “走出去”戰(zhàn)略。

　　充足率達(dá)標(biāo)15%以上

　　國開行在商業(yè)化的定位主要是從事中長期業(yè)務(wù)。而這對(duì)于國開行的資本充足率要求就會(huì)大大提高。據(jù)悉，改革方案的制定者要求其資本充足率達(dá)到15%以上。

　　從國際經(jīng)驗(yàn)上看，由于長期的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等更加難以控制，從事中長期業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)出現(xiàn)虧損甚至倒閉，因此對(duì)這類金融機(jī)構(gòu)的資本金要求就會(huì)更高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他商業(yè)銀行。估計(jì)對(duì)于國開行的資本充足率要求會(huì)提高到不低于15%。

　　在人民銀行研究局課題組2006年發(fā)表的《關(guān)于中國政策性銀行改革的若干問題》中提到，“充實(shí)政策性銀行的資本金，是向開發(fā)型銀行轉(zhuǎn)型的基本要求。我國政策性銀行轉(zhuǎn)型后，資本充足率也應(yīng)與發(fā)展中國家綜合類開發(fā)銀行的資本充足率相當(dāng)(如韓國產(chǎn)業(yè)銀行的16.2%，巴西開發(fā)銀行的14.3%)，15%到20%的資本充足率較為理想。”

　　2005年末，國開行的資本充足率為9.15%。據(jù)悉，2006年末，國開行資本充足率為8%多一些，雖然高于銀監(jiān)會(huì)對(duì)于商業(yè)銀行8%的資本充足率要求，但是距離15%還有很大距離。下一步國開行需要注資。

　　根據(jù)人民銀行研究局課題組的報(bào)告，從未來發(fā)展的角度看，資本金短缺的問題更加突出。據(jù)國開行對(duì)自身發(fā)展規(guī)模的測(cè)算,“十一五”時(shí)期,國開行需要補(bǔ)充大量資本金,從2006年至2010年的五年間,風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)將分別達(dá)到19768億、23871億、28979億、35341億、43422億元,如單靠國開行自身積累,國家不補(bǔ)充資本金,國開行的資本充足率將分別下降8.44%、7.43%、6.36%、5.50%和4.76%。為維持8%的資本充足率標(biāo)準(zhǔn),2007年至2010年分別需補(bǔ)充資本金136億、474億、882億、1409億元;如按15%的資本充足率計(jì)算,五年間分別需要補(bǔ)充資本金1300億、1800億、2500億、3300億、4400億元。

　　國家信用仍在？

　　與一般商業(yè)銀行主要通過吸收存款所不同的是，國開行的資金來源主要通過在債券市場(chǎng)發(fā)債。作為中國債券市場(chǎng)中僅次于財(cái)政部和央行的第三大發(fā)債主體，國開行轉(zhuǎn)型后是否能依舊享用準(zhǔn)國家信用，在債券市場(chǎng)上以較低的成本融得資金成了市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)。

　　盡管在國開行的發(fā)債實(shí)踐中，一直強(qiáng)調(diào)自身具有國家信用，但事實(shí)上，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于組建國家開發(fā)銀行的通知》(國發(fā)[1994]22號(hào)文)，國開行并不具有顯性的國家信用。

　　知情人士告訴記者，其實(shí)在1999年之后國家就不再明確對(duì)國開行進(jìn)行擔(dān)保了，但是外界很少知道這一情形。在海外融資中，財(cái)政部對(duì)國開行在海外發(fā)債曾經(jīng)提供過安慰函。雖然近年來沒有向國開行繼續(xù)提供安慰函，但國開行仍給市場(chǎng)留下具有國家信用的印象。

　　人民銀行研究局課題組的報(bào)告指出，國開行可以采取尊重歷史和實(shí)事求是的態(tài)度,延續(xù)政策性銀行在市場(chǎng)上有國家信用印象的現(xiàn)實(shí),參照韓國對(duì)待韓國產(chǎn)業(yè)銀行的做法,不明確宣示國家信用的歸屬,為未來發(fā)展預(yù)留空間。

　　在1月22日國開行全行視頻會(huì)上，陳元指出，“國開行是政府掌握的銀行，要增強(qiáng)政府和市場(chǎng)信用，保持國開行信用的連續(xù)性。”

　　商業(yè)化之后，國開行將不再享受國家信用等級(jí)，而以往其發(fā)行政策性金融債券都能夠獲得與國家主權(quán)相同的信用評(píng)級(jí)。因此其發(fā)行債券的利率將不會(huì)那么低，其債券融資成本也會(huì)相應(yīng)提高，這對(duì)于其中長期業(yè)務(wù)的收益將產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　國開行目前仍未公布2007年的發(fā)債計(jì)劃，但據(jù)悉，今年第一期國開行金融債最晚將于2月初發(fā)行。

　　“國開行發(fā)債一直是市場(chǎng)化發(fā)行，這次發(fā)債最終確定的價(jià)格從某種程度上也體現(xiàn)了市場(chǎng)或者其他金融同業(yè)對(duì)國開行轉(zhuǎn)型后的態(tài)度。”

　　據(jù)悉，國開行則希望自己可以像其他完成股改的國有商業(yè)銀行一樣，在改革后擇機(jī)上市，但其要求還沒有得到批復(fù)。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)