興業(yè)銀行發(fā)行價(jià)猜測(cè)漸起 融資將超百億

　　興業(yè)銀行還未啟動(dòng)路演詢(xún)價(jià)，市場(chǎng)對(duì)興業(yè)銀行發(fā)行價(jià)格的猜測(cè)已很是熱絡(luò)。

　　根據(jù)興業(yè)銀行上周發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)（申請(qǐng)稿），A股發(fā)行前，興業(yè)銀行每股凈資產(chǎn)為3.54元，每股收益為0.44元，凈資產(chǎn)收益率為12.78%。東方證券銀行業(yè)分析師顧軍蕾昨日表示，A股首發(fā)通常會(huì)受很多因素干擾，“目前市場(chǎng)環(huán)境比較熱情，初始報(bào)價(jià)會(huì)比較高，這種情況下，從發(fā)行者的角度來(lái)說(shuō)會(huì)傾向冷靜”。

　　海通證券銀行業(yè)分析師邱志承表示，從資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、內(nèi)部收益、凈利潤(rùn)等指標(biāo)來(lái)類(lèi)比，浦發(fā)銀行的股價(jià)對(duì)興業(yè)銀行的定價(jià)有一定參考性，“但是通常發(fā)行價(jià)會(huì)偏低一點(diǎn)”。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，同樣截至2006年6月30日，浦發(fā)銀行總資產(chǎn)為6310億元，提取150%撥備覆蓋之后，凈利潤(rùn)15.9億元。每股收益0.41元。同期，興業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模為5322億元，凈利潤(rùn)17.45億元，每股收益0.44元。

　　邱志承分析認(rèn)為，以2006年銀行股平均市盈率20倍左右來(lái)推算，興業(yè)銀行發(fā)行價(jià)可達(dá)10-15元。而若以15元發(fā)行價(jià)計(jì)算，興業(yè)銀行的市凈率仍在3倍以下，投資價(jià)值維持在國(guó)內(nèi)銀行中上水平。

　　近三年來(lái)，興業(yè)銀行的資產(chǎn)、存款、貸款年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到35.42%、30.78%和24.32%，增長(zhǎng)速度在國(guó)內(nèi)銀行中居前列。2003年至2005年，年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.34億元、17.66億元和24.65億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為31.11%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為25.84%、20.57%和22.25%。

　　伴隨著資本擴(kuò)張，過(guò)去三年中興業(yè)銀行積極介入衍生產(chǎn)品、財(cái)富管理、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)

證券化、投資銀行等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推進(jìn)

零售業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革。興業(yè)銀行在招股說(shuō)明書(shū)（申請(qǐng)稿）中稱(chēng)，盡管未來(lái)幾年該行利潤(rùn)仍將保持較高增速，但是由于該行仍處于較快成長(zhǎng)階段，利潤(rùn)增長(zhǎng)無(wú)法趕上規(guī)模增長(zhǎng)速度，自身利潤(rùn)積累無(wú)法滿足資本需求。

　　2006年9月和12月，興業(yè)銀行分別發(fā)行40億元混合資本債券及150億元金融債。招股說(shuō)明書(shū)稱(chēng)，單純通過(guò)發(fā)行次級(jí)債券和混合資本債券的空間受核心資本制約，公開(kāi)上市將成為當(dāng)前補(bǔ)充資本的主要途徑。若按照10元的發(fā)行價(jià)格計(jì)算，在不考慮超額配售的情況下，興業(yè)銀行此次融資將達(dá)133億。