SHIBOR將成金融資產定價風向標

　　——中國“LIBOR”試水

　　本報記者 劉兆瓊 上海報道

　　1月4日，上海銀行間同業拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱SHIBOR)正式運行。

　　這是中國推進利率市場化的進一步措施，“是中國式LIBOR的開始，以后將有可能參照這個利率進行市場操作。”興業銀行上海分行人士稱。

　　據悉，上海銀行間同業拆放利率，以位于上海的全國銀行間同業拆借中心為技術平臺計算、發布并命名，是根據信用等級較高的銀行組成報價團，自主報出人民幣同業拆出利率確定的算術平均利率，SHIBOR是無擔保、批發性利率。

　　目前，SHIBOR報價銀行團現由16家商業銀行組成。報價行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商，在中國貨幣市場上人民幣交易相對活躍、信息披露比較充分的銀行。該利率的報價團除了中國主要的銀行，中、農、工、建、交、招商、中信、興業、民生等銀行之外，還有三家外資銀行：匯豐、渣打和德意志銀行。

　　SHIBOR的報價和計算是每個交易日根據各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限品種的SHIBOR，對社會公布的SHIBOR品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。

　　“從今天試行的情況看來，SHIBOR還是小兒科。但是以后會成為中國金融資產定價的風向標。類似于倫敦同業拆借利率LIBOR。央行可能希望這個SHIBOR今后就成為中國的LIBOR。如果今后這個利率獲得各家商業銀行的認同，有一定的權威性，那么貸款基準利率也將按照這個利率來形成。”工行內部人士稱。

　　目前，中國銀行間市場，債券操作、同業拆借基本是參照7天回購利率和市場上各家銀行的報價來確定，而一直缺乏一個統一的、大家都認可的參照標準。“市場上一直都希望能夠有統一的標準，或者是把7天回購利率作為標準，或者是把央行公布的存款利率作為標準。但是都有一定的缺陷。這次推出的SHIBOR以后將成為標準。”人行上海分部人士告訴記者。

　　而局限在于，國內的存款利率仍然受到管制，因此SHIBOR將不可能是自由浮動或者按照各家保團行的報價在市場上自由形成。“SHIBOR要獲得市場認同，除了有權威性的報價行之外，市場中還要有足夠多的商業銀行認可這個利率，所以SHIBOR要形成市場權威性，還需要相當長的時間。”

　　“從宏觀來說，央行此次推出的銀行間市場利率，也更加有利于宏觀調空，從單純的數量調控，到價格調控，也就是說以后制定

　　來源：經濟觀察報網