中國版基準利率誕生 利率市場化走出標志性一步

　　首日推出定為1.4310%,利率市場化將使商業銀行掌握“話事權”

　　時報訊 (記者 袁峰) 自昨日起，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)正式上線運行，并啟動每日發布制度，中國利率市場化之路由此走出了標志性一步，上海未來將成為中國利率體系的定價中心之一。

　　有金融專家指出，一旦該利率被市場所接受，參與者較為熱情，就意味著各商業銀行自身的利率定價能力增強，不僅影響房貸、車貸、小額信用貸款等市場利率，還將主導股指期貨等金融衍生品的價格走勢。

　　上海16家銀行組成報價團　

　　據了解，上海銀行間同業拆放利率，是以位于上海的全國銀行間同業拆借中心為技術平臺計算、發布并命名，它由信用等級較高的銀行組成報價團，自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率。目前對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。

　　央行介紹指出，Shibor報價銀行團現由16家

商業銀行組成。報價行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商，在中國貨幣市場上人民幣交易相對活躍、信息披露比較充分的銀行。

　　未來將主導各種市場利率

　　事實上，

美聯儲加息和國內央行的加息并不是一回事，美聯儲加息的對象正是基準利率，而后通過市場傳導手段間接地影響各商業銀行的存貸款利率；而在國內，央行加息的對象卻是直接地指向存貸款利率，中間少了一層市場傳導的過程，商業銀行沒有價格制定的主動權。

　　暨南大學金融系教授陳鷺指出，該利率的正式運行則將逐步改變該種局面，央行與各家商業銀行的角色將有所改變，該利率一旦被市場所認可成為基準利率，央行將直接通過公開市場操作調整該利率主導市場價格，各家商業銀行則增加了價格制定權利，可根據自身情況靈活地制定各種市場利率。

　　中山大學金融學教授黃偉則分析指出，該利率能否成為未來市場化利率的基礎性指標，還取決于金融市場的市場化程度和市場參與者的態度。如果這些條件滿足，該利率將取代存貸款利率成為真正意義上的基準利率，包括房貸、車貸、小額信用貸款以及股指期貨等金融衍生品的利率都將跟著該利率走。

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　　上海銀行間同業拆放利率(Shibor)的形成是這樣的：每個交易日全國銀行間同業拆借中心根據各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限品種的Shibor，并于11:30對外發布。昨日是第一天實行，首日推出的利率定為1.4310%。

　　所謂同業拆放利率，是指銀行同業之間的短期資金借貸利率。同業拆放有兩個利率，拆進利率表示銀行愿意借款的利率；拆出利率表示銀行愿意貸款的利率。也就是說，作為最基本、最市場化的資金價格，這實質上代表了市場的“真實利率”。