從中資銀行拆入廉價資金并搶奪優(yōu)質(zhì)貸款客戶

　　向受調(diào)控所限的中資銀行拆借人民幣資金，轉(zhuǎn)手貸出賺取利差，外資銀行以此蠶食中資銀行利潤核心的利差業(yè)務(wù)

　　本刊記者 鐘華/文

　　4年前，南京愛立信突然湊足巨資提前還完南京工商銀行、交通銀行19.9億元貸款，轉(zhuǎn)而向花旗銀行上海分行貸回同樣數(shù)額的巨款。這一被稱為“南京愛立信倒戈事件”對中國金融界的震動還未散去，現(xiàn)在更多的中外資企業(yè)機構(gòu)拋棄中資銀行，轉(zhuǎn)向外資銀行融資。

　　在外資銀行的橋頭堡上海，一位國有控股商業(yè)銀行人士對《證券市場周刊》說，“目前中資銀行不斷有外資企業(yè)客戶轉(zhuǎn)到外資銀行去，規(guī)模還不是很大，但愈演愈烈。”

　　不僅如此，法國興業(yè)銀行的一位負責企業(yè)融資的人士稱，外資銀行在華奪取的客戶不僅有外資企業(yè)和不斷壯大的民營企業(yè)，還有中資銀行最為重要的優(yōu)質(zhì)客戶——國有企業(yè)。

　　中國銀監(jiān)會副主席蔡鄂生本月初透露，目前已有71家外國銀行設(shè)立的營業(yè)性機構(gòu)已經(jīng)增至197家，并在25個城市辦理人民幣業(yè)務(wù)，而上海外資銀行新增人民幣貸款已經(jīng)占當?shù)劂y行貸款的22%。這意味著外資銀行已向作為中資銀行利潤核心的利差業(yè)務(wù)吹響了沖鋒的號角。

　　發(fā)生在中國金融業(yè)全面開放的前夜的這一幕，不禁讓市場投資者擔心：外資銀行吞噬中資銀行目前賴以生存的信貸和新業(yè)務(wù)，如果繼續(xù)這樣延續(xù)下去，擁有甚至超過國際大行市盈率的中資銀行股價最終會一落千丈？目前中國工商銀行(601398；01398.HK)的動態(tài)市盈率和市凈率分別為24.54和3.66，遠超過國際大行匯豐(0005.HK)的14.26和2.38。

　　然而，擔心外資銀行搶占自己的人民幣信貸業(yè)務(wù)的中資銀行，卻把大量人民幣資金拆借給外資銀行，為外資銀行開展人民幣信貸業(yè)務(wù)推波助瀾。觀察人士驚呼，中資銀行在此過程中只獲得較低的收益，淪為外資銀行的低成本資金供應(yīng)者，扮演著“代工”角色。 “借雞下蛋”

　　“拆入17筆，共計10.45億元，拆出7筆，共計4.47億元，凈拆入5.98億元。”這是中資銀行和外資銀行在同業(yè)拆借市場經(jīng)常進行的交易。其中中資銀行，尤其是國有控股商業(yè)銀行是凈拆出方，外資銀行大都為凈拆入方。

　　上海一位從事貨幣市場業(yè)務(wù)的全國性商業(yè)銀行交易員對《證券市場周刊》說，“像花旗銀行、匯豐銀行這樣的外資大行對人民幣資金需求比較多，拆入意愿也很強。”

　　外資銀行大量拆入人民幣的原因在于貸款資金不足。外資銀行在中國內(nèi)地還不能面向公眾吸收存款，人民幣存款數(shù)量較少；但與此同時，人民幣貸款需求又比較強烈。

　　外資銀行吸收存款數(shù)量遠遠不能滿足貸款的需要，解決資金的來源除由總行調(diào)撥營運資金外，還有外資銀行通過外幣與人民幣的貨幣互換過來的人民幣資金，但這部分資金來源很少。外資銀行一個重要的融資渠道就是向中資銀行拆借人民幣。

　　“外資銀行的貸存比各不相同，但普遍都在200%左右。”一位外資銀行機構(gòu)業(yè)務(wù)部的負責人對《證券市場周刊》如此坦誠說。而根據(jù)相關(guān)監(jiān)管原則，外資銀行的貸存比上限為75%。

　　“(拆入人民幣用來放貸)是一種很劃得來的買賣。”上述銀行交易員稱，外資銀行一般在拆借市場不斷滾動拆入3個月到1年期限的人民幣資金，這樣來滿足投放短期或者中長期人民幣貸款的需求。

　　來自全國銀行同業(yè)拆借中心的行情顯示，銀行同業(yè)拆入一筆2個月的人民幣資金，利率為3.20%左右。“拆借一年期等較長期限的資金一般在短期資金上加50個基點。”而商業(yè)銀行1年期人民幣貸款加權(quán)平均利率都在為6.36%，與外資銀行利差空間約為300個基點。

　　比較而言，中資銀行吸收一筆一年期存款的利率為2.52%，簡單計算，拆出一筆資金所能獲得的收益只能在50-100個基點之間。

　　外資銀行向中資銀行拆入人民幣資金，為中資銀行充足的流動性找到了出路，還有助于商業(yè)銀行的流動管理。根據(jù)央行公布的10月份信貸數(shù)據(jù)顯示，中國金融機構(gòu)的存差已達到了10.8萬億元。

　　但這種“借雞下蛋”的游戲?qū)χ匈Y銀行的影響卻是致命的。中資銀行賴以生存的基礎(chǔ)是信貸業(yè)務(wù)，其利潤來源主要靠存貸款的利差收入，中間業(yè)務(wù)的利潤收入僅占10%左右，而國外大行的信貸業(yè)務(wù)收入不到其總收入的50%。 天賜良機

　　外資銀行在華資產(chǎn)總額971億美元，僅占銀行業(yè)總資產(chǎn)的1.9%，盡管上述舉動目前還不足以對中國銀行業(yè)的整體造成威脅，但一個重要跡象需要引起中國金融業(yè)的關(guān)注：在中國金融中心上海，外資銀行資產(chǎn)總額為582.84億美元，在當?shù)劂y行業(yè)占比達到13.41%。

　　而且上海外資銀行人民幣信貸業(yè)務(wù)呈加速增長態(tài)勢。統(tǒng)計顯示，外資金融機構(gòu)第三季度新增人民幣貸款比一、二季度的平均增量多增15.2億元；外資金融機構(gòu)新增人民幣貸款在全市人民幣貸款增量中占22.3%，較上半年上升5.6%。

　　外資銀行人民幣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展也得益于中國今年以來的宏觀經(jīng)濟形勢。中國上半年固定資產(chǎn)的投資增長超過30%，而前10個月的新增貸款規(guī)模已達2.71萬億元，遠遠超過全年2.5萬億元的調(diào)控目標。

　　為此，央行多次采取緊縮性的政策，相繼多次提高存貸款利率到2.52%、6.12%(1年期)，并對中國建設(shè)銀行等貸款較多的銀行多次發(fā)放數(shù)千億元的定向票據(jù)。

　　“央行采取這些嚴厲措施，要求嚴控貸款，商業(yè)銀行不得不聽，尤其國有商業(yè)銀行。”一位國有控股商業(yè)銀行的人士指出，中資銀行的人民幣信貸投放受到了抑制，而外資銀行雖然也受到中國央行緊縮性政策的影響，但不如中資銀行那么大。

　　“中資銀行騰出的貸款市場，就讓外資銀行乘虛而入。”這位銀行人士指出，“我們的很多外資企業(yè)客戶都跑到外資銀行去了，這些客戶很多都是我們的優(yōu)質(zhì)客戶。”

　　這部分客戶以跨國公司和外資企業(yè)為主，他們選擇外資銀行融資，尤其是外資企業(yè)母國的銀行，不僅有著中資銀行信貸投放受限的原因，還因與外資銀行與外資企業(yè)有著天然的聯(lián)系和較好的服務(wù)水平。

　　來自中國央行上海總部的消息稱，10月份上海中資金融機構(gòu)本外幣存款和貸款都出現(xiàn)跌勢，前者減少170.89億元，同比多減273.36億元;后者減少10億元，同比多減45.8億元；而三季度，外資銀行新增人民幣貸款108.22億元，同比多增68.6億元。

　　不僅如此，外資銀行在貨幣市場獲得人民幣信貸資金，還乘央行采取緊縮性政策之時，債券市場的短期利率大幅度飄升，大舉挺進債券市場一顯身手。

　　根據(jù)統(tǒng)計顯示，上海外資銀行的人民幣債券投資余額也已達到310.38億元，是去年同期的3.11倍。人民幣業(yè)務(wù)稅前利潤為9.3億元，同比多增0.78億元。

　　與此同時，外資金融機構(gòu)也在通過回購市場向中資銀行加速融入資金。央行第三季度貨幣政策報告顯示，外資金融機構(gòu)凈融入8081億元，而二季度為4717億元，去年同期為3568億元。 國民待遇

　　《證券市場周刊》了解到，外資銀行人民幣貸款增長和投放以短期貸款為主，正好和中資銀行短期貸款和票據(jù)融資大幅度下降相契合。一位外資銀行負責人表示，目前外資銀行人民幣貸款業(yè)務(wù)主要集中于外資企業(yè)，但其他只要符合該行放貸標準的企業(yè)都可以成為該行的客戶，貸款利率也主要參照中國央行的貸款基準利率標準，根據(jù)不同的項目、不同期限、不同擔保情況等情況各不相同。

　　統(tǒng)計顯示，上海地區(qū)外資銀行人民幣貸款已經(jīng)占到其貸款總額的80%左右。中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，外資銀行在缺乏人民幣存款的情況下，人民幣貸款迅速發(fā)展的原因在于，外資銀行在華分支機構(gòu)目前沒有遵守貸存比75%限制，而且在同業(yè)拆借市場的拆借資金最長可以達到兩年。

　　交通銀行的一位人士對《證券市場周刊》說，“這是一種不公平的競爭。”

　　因此，要求對外資銀行實行國民待遇的呼聲越來越高。11月8日，國務(wù)院審議并原則通過《中華人民共和國外資銀行管理條例(草案)》。

　　條例中明確規(guī)定，外資銀行開展人民幣業(yè)務(wù)需10億元注冊資本，只允許吸收100萬元以上的人民幣存款，其下設(shè)分行營運資金為1億元人民幣，并滿足75%的貸存比限制。外資銀行在中國有197家分支機構(gòu)，但法人機構(gòu)僅有14家。

　　這些門檻和中資銀行保持一致，明顯體現(xiàn)出國民待遇。“盡管外資銀行此前對上述監(jiān)管比例存有不同意見，但修訂這些比例的可能性較小。”郭田勇說，“不過，給外資銀行一定的過渡期是可能的，也是合理的。”

　　但是，外資銀行的所得稅率為15%，而中資銀行則為33%。這有待于國家修訂相應(yīng)的法規(guī)，統(tǒng)一中資企業(yè)和外資企業(yè)所得稅稅率。