廣東金融機構(gòu)深陷流動性陷阱

　　貸存比僅為54.47%，遠(yuǎn)低于69%的合理下限

　　★《中國經(jīng)濟周刊》記者 談佳隆/廣州報道

　　央行初期上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)基準(zhǔn)利率等一系列貨幣政策措施，似乎并未遏止不斷增長的金融機構(gòu)流動性過剩問題。而持續(xù)性的、不斷積累的流動性過剩所帶來的商業(yè)銀行風(fēng)險、經(jīng)濟過熱、貨幣政策失效等隱憂，已經(jīng)在經(jīng)濟大省廣東開始顯現(xiàn)。

　　8月26日，廣東省銀監(jiān)局副局長孟建波向《中國經(jīng)濟周刊》介紹說，廣東省金融機構(gòu)的流動性過剩問題較此前更加嚴(yán)重。存貸差不斷擴大，貸存比繼續(xù)下降。

　　“截至6月末，廣東省貸存比僅為54.47%，遠(yuǎn)低于全國平均水平�！彼�說。

　　按照國際經(jīng)驗，75%的貸存比是一個公認(rèn)的正常值。但從2004年的63.44%到2005年61%，再到2006年上半年的54.47%，廣東省金融機構(gòu)的貸存比一路延續(xù)1997年以來的下滑勢頭，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于69%的合理下限。

　　而與此過程相伴隨的是，今年以來，各個金融機構(gòu)的信貸投放都呈現(xiàn)較快增長的態(tài)勢，不僅加劇了銀行之間的競爭壓力，壓縮了銀行利潤空間，加大了銀行經(jīng)營風(fēng)險，同時也使已露苗頭的經(jīng)濟過熱勢頭難以控制。

　　早在今年6月，孟建波就結(jié)合他對于廣東省貨幣流動性問題的研判，向中國銀監(jiān)會提交了《當(dāng)前流動性過剩問題所必須引起的關(guān)注》報告，提出流動性過剩問題已經(jīng)成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟決策中的重大挑戰(zhàn)。

　　廣東的“典型性”過剩

　　從公開的數(shù)據(jù)來看，廣東經(jīng)濟所表現(xiàn)出來的“持續(xù)貿(mào)易順差”和“超高儲蓄率”特征，正是推動金融機構(gòu)流動性過剩的重要原因。

　　《中國經(jīng)濟周刊》從廣東省外經(jīng)貿(mào)廳獲悉，今年1至7月，廣東全省實現(xiàn)進出口總值2770億美元，占全國進出口總值的近三成。而據(jù)廣州海關(guān)的數(shù)據(jù)，1至7月廣東一般貿(mào)易出口累計達(dá)415億美元，自2001年之后重登全國一般貿(mào)易出口總值冠軍。

　　“依賴外向型出口加工貿(mào)易造成的雙順差(貿(mào)易和國外投資順差)，使金融機構(gòu)不得不發(fā)行貨幣來對付外匯占款。這是廣東省金融機構(gòu)流動性過剩的重要原因。也是全國金融機構(gòu)普遍流動性過剩的原因之一�！� 中山大學(xué)嶺南學(xué)院金融系副主任牛鴻向《中國經(jīng)濟周刊》表示。

　　而在“高儲蓄率”方面，廣東也在全國具有典型性。今年上半年，廣東全省人民幣儲蓄存款余額為15.5萬億元，同比增長17.1%；人民幣企業(yè)存款余額為10.4萬億元，同比增長15%，穩(wěn)坐全國儲蓄存款“第一寶座”。這使得廣東省流動性過剩問題更加嚴(yán)峻。

　　“目前，正出現(xiàn)這樣的惡性循環(huán)，外匯占款增加，儲蓄居高不下，導(dǎo)致銀行貨幣流動性泛濫，進而銀行貸款沖動增大、投資增長反彈，最終會讓宏觀調(diào)控目標(biāo)難以實現(xiàn)。” 一位中國銀行內(nèi)部人士向《中國經(jīng)濟周刊》表示。

　　統(tǒng)計數(shù)字顯示，今年前7個月廣東全社會固定資產(chǎn)投資3781.06億元，同比增長了17.6%�！傲鲃有赃^剩意味著貨幣的超額供給，而銀行放貸沖動使得地方的投資沖動變成了現(xiàn)實�！� 孟建波說。

　　與此同時，貨幣超額供給也轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)、商品價格上。廣州的房地產(chǎn)每平方米均價超過6000元，同比上漲15%。雖然居民消費價格今年6月比去年同期僅微幅上漲1.5%，但上游產(chǎn)品價格上漲明顯：工業(yè)品生產(chǎn)價格6月份同比上漲3.5%，原材料、燃料等上漲6.6%。

　　“流動性”困擾金融機構(gòu)

　　流動性過剩首當(dāng)其沖使肩負(fù)贏利壓力的銀行備感難受。據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》了解，為了抑止流動性過剩，有些銀行不愿意接受期限較長、成本較高的存款。同時采取各種手段，積極尋找大客戶信貸業(yè)務(wù)。

　　工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等國有銀行已經(jīng)在抵御“流動性過�！钡膽�(zhàn)役中搶得先機�！笆�一五”期間，工商銀行承諾向中國廣東核電集團有限公司提供600億元的信貸支持，并與同煤集團簽訂450億元的全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，就是一例。

　　但建設(shè)銀行廣州新城海濱分理處從事大客戶咨詢的張慧裕經(jīng)理向《中國經(jīng)濟周刊》表示了他的擔(dān)憂：“銀行業(yè)流動性過剩問題的加劇，導(dǎo)致銀行業(yè)過度競爭，競相追逐大戶，非理性降低貸款條件和下調(diào)貸款的利率，將放大信貸和利率的風(fēng)險。”

　　“相比國有銀行來說，農(nóng)村信用合作社在流動性過剩情況下，更可能受到全面沖擊。” 中山大學(xué)嶺南學(xué)院金融系副主任牛鴻認(rèn)為。

　　而廣州農(nóng)村信用社一內(nèi)部人士向《中國經(jīng)濟周刊》透露的情況證實了牛鴻的判斷。他表示：“今年5月份，廣州農(nóng)信社負(fù)增長10個億。半年工作總結(jié)時，大家加快審批，加快短貸，甚至請客戶吃飯要求他們貸款，才非常艱難地讓貸款有了1個億的新增，不過7月底又打回原形�！薄斑@讓董事會很不高興。一方面國家有宏觀調(diào)控要求，另一方面股東有收益要求，使我們壓力很大�！�

　　截至7月底，廣州市農(nóng)信社貸存比不到52%，該內(nèi)部人士表示：“我們每天手上有80億要想辦法貸出去，不然就虧損�！�…只要客戶信用好，我們天天請客戶吃飯�！�

　　面對日益嚴(yán)重的流動性問題，廣東省金融機構(gòu)身處宏觀調(diào)控與自身盈利、風(fēng)險管理的夾縫中苦苦掙扎。而還有一重壓力來自于地方政府，“我們銀監(jiān)會廣東局和各家銀行都倍感壓力。政府認(rèn)為銀行存款利用率不高，紛紛要求加大銀行向企業(yè)的貸款。”孟建波坦言。

　　回收流動性是下半年調(diào)控重點

　　廣東的流動性過剩只是全國流動性過剩的一個縮影。據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，今年上半年，中國金融機構(gòu)存貸差達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的10.34萬億元。為了回收流動性過剩與貨幣增長過快的問題，央行先后多次采取了上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)基準(zhǔn)利率等貨幣政策措施。

　　然而，孟建波向《中國經(jīng)濟周刊》表示：“上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)基準(zhǔn)利率等措施，對解決流動性過剩問題的作用有限，沒有持續(xù)性。上調(diào)利率，只是將本來就資金充足的銀行的超額準(zhǔn)備金轉(zhuǎn)變?yōu)榉ǘ��?zhǔn)備金，對控制貨幣信貸增長難以起到實質(zhì)性的作用。此外，加息會增加人民幣升值預(yù)期，國際資本加速進入我國，也可能進一步導(dǎo)致流動性過剩。”

　　他認(rèn)為，貨幣流動性過剩的根本原因在于貨幣的超額供給，而貨幣超額供給的一個重要原因是外匯占款，因此，“解決流動性過剩問題要從貨幣供給入手，配合匯率和貨幣制度的改革，以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，進一步擴大內(nèi)需和貸款基本利率�！泵辖úㄟ�認(rèn)為，美國長期以來實行的寬松貨幣政策使得世界經(jīng)濟出現(xiàn)流動性過剩，也造成大量“熱錢”涌入中國，加劇了流動性過剩的嚴(yán)重程度。

　　渣打銀行中國個人銀行部首席投資總監(jiān)梁大偉向《中國經(jīng)濟周刊》表示：“目前，中國國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資增速的確高于世界水平，但在未來短時間內(nèi)，控制投資并不是十分容易。因為現(xiàn)在中小企業(yè)越來越多，貿(mào)易順差越來越大，海外資金會流向國內(nèi)。7月，國家推出QDII是非常重要的一步。”

　　中山大學(xué)嶺南學(xué)院副教授牛鴻也認(rèn)為：“過剩資金如果能通過QDII有效流向國外，將可以讓順差得到緩解�！�

　　建設(shè)部政策研究中心房地產(chǎn)處副處長周江則強調(diào)應(yīng)加大啟動內(nèi)需的力度，“政府應(yīng)該做好保障，特別是加強醫(yī)療、養(yǎng)老、就業(yè)保險。建立一個充分的保障體系，才能夠真正啟動內(nèi)需�！�

　　9月10日，國務(wù)院副總理曾培炎在“中國企業(yè)高峰會”上表示，下半年宏觀調(diào)控的重點之一是回收銀行的體系流動性。同一天，央行行長周小川也在瑞士出席國際清算銀行會議時表示，將采取措施收緊金融系統(tǒng)的流動性，方式可能是通過公開市場操作，也可能會通過提高銀行存款準(zhǔn)備金率來進行。央行將關(guān)注并研究數(shù)據(jù)加以選擇。此外