央行加息：人們理性面對
http://www.sina.com.cn 2006年08月21日 15:38
金時網·金融時報
FN記者 劉敏
編者按：8月19日，央行再次加息。短短兩個多月內，央行除兩次上調金融機構存款準備金率外再次發出了加息這一“調控之箭”。
這是央行今年以來的第二次加息。作為貨幣政策實施的主要手段之一，加息無疑會抬高資金使用成本，收緊市場流動性，并必將有效抑制投資過快增長，尤其是有利于抑制房地產過熱過快增長。這種小幅微調的作用，雖然并非是針對貨幣市場和資本市場的，但對市場各方面的影響也是顯而易見的。
18日傍晚，央行自19日起上調存貸款基準利率的新聞已通過各種傳媒途徑家喻戶曉。盡管消息突然，但人們并不感到意外。
這是央行今年以來的第二次加息。加息的信號很明顯——主要目的是抑制過快的投資增長。收集來自各方的不同聲音，明顯感到各方對央行使用利率工具的目的看得很清楚，理解也到位，即如央行所稱：“本次上調金融機構人民幣存貸款基準利率，有利于引導投資和貨幣信貸的合理增長；有利于引導企業和金融機構恰當地衡量風險；有利于維護價格總水平基本穩定；有利于優化經濟結構，促進經濟增長方式的轉變，保持國民經濟平穩較快協調發展。”
為了避免加息對經濟造成不必要的沖擊，央行今年的兩次加息均持謹慎態度——4月28日對貸款基準利率上調0.27個百分點，此次對存貸款基準利率上調0.27個百分點。也許這種微調的作用，不一定對資本市場和實體經濟產生多大的影響，但它會對過熱的房地產等固定資產投資有明顯抑制作用，對宏觀經濟調控有作用，加息所傳達出的信號還表明，利率作為重要的經濟杠桿的作用越來越明顯了。利率作為重要的經濟杠桿，在國家宏觀調控體系中有著非常重要的作用。為防止當前經濟過快增長變成經濟過熱，需要用行政手段、法律手段和經濟等綜合手段，而應特別注重用經濟手段來調控經濟，利率工具正是這個重要的手段。因為利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實施的主要手段之一。央行根據貨幣政策實施的需要，適時地運用利率工具，對利率水平和利率結構進行調整，以影響社會資金供求狀況，實現貨幣政策的既定目標，達到對宏觀經濟的市場調控。
目前，調整央行基準利率是央行采用的主要利率工具之一。作為貨幣政策實施的主要手段之一，近年來，央行加強了對利率工具的運用，利率調控方式也更為靈活，調控機制日趨完善。
截至7月份，各金融機構人民幣貸款余額21.69萬億元，同比增長16.3%，比年初增加2.37萬億元。顯然，信貸增長的偏快，造成了目前的通脹壓力加大。所以，此次加息，一方面表明經濟過快增長所潛伏的信貸風險，需要用收緊貨幣政策來化解，使此前貨幣貸款持續增長狀況得到明顯緩解；另一方面，使用存貸款利率的調整對經濟進行干預，能使利率工具發揮有效的經濟杠桿作用，從而減少政府行政手段對宏觀調控的干預。
這次加息各方所傳達的信號還表明，利率作為貨幣政策的調控手段在我國已經開始為人們所熟悉，人們對它的反應一方面變得越來越靈敏，另一方面也變得越來越理性。
