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林風
本報訊 隨著5月股市融資開閘、股改進程逐漸進入尾聲，投行業務方向正在發生顯著變化。相對上半年股改項目是投行主打，下半年融資項目更加吸引投行眼球。
根據本報信息部統計，截至6月30日，深滬兩市共有1093家公司完成股改或進入股改程
序(不包括12家股改未通過的公司)，總市值35596.7188億元，占兩市總市值的80.37%，其中深市股改公司總市值占深市總市值的比重高達90.38%，滬市該比例為76.21%。這也預示著券商投行在股改項目上的勝負大局基本已定。
股改項目高度集中
今年上半年通過的股改項目總數為676個，分布在61家投行。大投行延續了一貫的優勢地位，在股改項目上的強勢地位盡顯無遺，海通、廣發的通過項目分別為70家和61家，處于行業領先地位，位于第三名的國信項目數為39家，位居第四位的國泰君安完成了32個股改項目。與截止去年12月31日的數據比較，這四家在股改項目上一直比較活躍，只是座次發生了變化。去年底，股改項目總數前三位的投行分別是海通證券、國泰君安、國信證券，而廣發僅位居第四。
海通在股改業務中一直保持著業內領先地位，如果算上去年通過的項目，海通的股改項目總數已近百家，市場占有率達到10.2%。整體而言，股改項目的集中度很高，上半年股改項目數前十位的投行共完成股改項目353家，市場份額達到52.22%。
融資項目：投行首發陣容強大
上半年10家投行共完成13個融資項目：IPO項目共5個，募集資金總額為231.98億元；再融資項目9個(包括G長電認股權證項目)，共募集資金218.21億元。中信、國信、廣發、國泰君安等大投行均榜上有名。從項目數量看，國信證券以3個融資項目位居第一，按募集資金總額比較，中信證券以135.86億元遙遙領先。
目前，融資項目的上會速度在加快，甚至出現三家公司同時上會的情況，這說明了股改進入最后收宮階段后，股市融資功能正在逐步加強。據本報信息部統計，截止6月30日，公布非公開發行方案的70家上市公司中，尚有65家上市公司在等待實施。
融資項目將成下半年重頭戲
下半年投行的主要精力普遍都放在融資項目上。某大券商投行內部人士表示，他們已經不再接新的股改項目，因為光是融資項目已經忙不過來了，根本沒有多余的人手再去接股改業務。
業內人士分析，除了人手外，相對收益高的融資項目，股改項目收費低是投行厚此薄彼的重要原因。另外，剩余的股改項目有難度也是一個因素。
一投行保薦人透露，目前保薦項目收費雖然聲稱200多萬，但基本上都在100萬以內，考慮各種相關費用，其實投行的盈利很有限。另外，有些券商為了維護客戶關系，爭取以后的再融資項目，甚至對股改項目不收費。而融資項目中，上市公司能實實在在收到錢，所以對動輒上千萬的保薦承銷費用也比較爽快。如此比較，不難理解投行的選擇。
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