境外投資大門開啟 代客境外理財催生銀行變革

　　新華社

　　銀監會日前批準工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行開辦代客境外理財業務，匯豐銀行和東亞銀行的內地分行也獲準開辦代客境外理財業務。此舉表明合格境內機構投資者(QDII)的三個主體之一商業銀行已經啟動，這也意味著境內居民用人民幣參與境外理財產品投資的大門正式打開，投資者多了一條參與國際市場投資、分享國際經濟增長帶來收益

的渠道。

　　分析人士稱，隨著年底我國金融市場全面開放的來臨，具有海外巨大網絡與理財優勢的外資銀行將允許在中國市場開展人民幣業務，而國內銀行向海外擴張步伐相對較慢，理財人才與產品、經驗都十分匱乏，面對日益增長的國內居民財富與理財需求，一旦雙方同臺競技，國內銀行將面臨危險的局面。他們表示，允許商業銀行開辦代客境外理財業務正逢其時。充裕外匯儲備提供購匯保障

　　繼《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》4月頒布實施之后，6月22日，銀監會又發《通知》，對商業銀行開展代客境外理財的業務申請、投資范圍、托管人選擇和理財方式等問題進行了詳細規定。

　　業內人士指出，與已有的外匯理財業務相比，新推出的銀行代客境外理財業務的最大區別在于投資者所使用的幣種不同。目前的外匯理財必須使用外幣或外匯，而代客境外理財使用的是人民幣，當然也可以使用外幣。

　　據悉，按規定，投資者以人民幣購匯投資的，商業銀行結匯后支付給投資者；投資者以外匯投資的，商業銀行將外匯劃回投資者原賬戶。

　　數據顯示：截至2006年3月底，境內金融機構本外幣各項存款余額已達到31.8萬億元，城鄉居民儲蓄存款余額已突破16萬億元，境內居民個人和機構的資產管理需求日益增長。截至2006年3月底,我國外匯儲備已達到8751億美元,穩居世界第一。充裕的外匯儲備為境內居民個人和機構通過人民幣購匯形式進行境外金融產品投資提供了保障。

　　德意志銀行不久前預計，到2010年，中國的銀行代客境外理財規模將從目前的100億美元增加到250億美元。中國銀行的國際金融專家譚雅玲則表示，未來幾年內全球經濟增長還會維持在3%左右，這為銀行開辦代客境外理財提供了良好的外部氛圍，也有助于釋放國內高儲蓄、高外匯儲備壓力。匯率風險需充分估算

　　時下，我國1年期美元存款的稅前利率為3%，即使是外匯固定利率理財產品，目前收益率也只有4.8%，而目前很多以美元計價的固定收益類產品的收益率超過了5%。也就是說，現在只要去購買美國的儲蓄類產品，比如國庫券就能夠達到5%的收益。因此，如果通過銀行代客境外理財，投資者獲得的固定收益將超過目前境內同期外匯理財產品的固定收益。

　　不過市場人士提醒投資者，用人民幣投資國外市場，要注意匯率風險。按照規定，投資者要先將人民幣換成美元進行投資，而境外理財資金匯回后，投資者以人民幣購匯投資的，商業銀行結匯后支付給投資者。這樣一來，經過換匯結匯，匯率上損失多少要計算清楚。海外市場風云變幻，投資收益自然會有波動，投資者應做好充分的心理準備。

　　建行一位資深理財負責人對記者表示，目前國內

　　有鑒于此，銀監會要求，商業銀行開展代客境外理財包括理財顧問服務和綜合理財服務兩種方式，其中，前者風險自擔，后者資金不得直接投資于

　　渣打銀行中國區首席經濟分析師王志浩表示，目前銀行僅獲準投資境外固定收益類產品，相信有關方面主要基于保護存款者的利益考慮。市場人士預計，初期獲準境外投資的額度不會很多，固定收益類產品也將以國債和信用較高的企業債為主。國內銀行機制有待變革

　　銀行代客境外理財，對商業銀行的匯率避險能力也是個考驗。銀行只有充分利用匯率避險工具才能保證資產的保值、增值。而銀監會首批圈定的4家國內銀行多具有匯率避險能力相對較強、海外網點較多的優勢。從國外先進銀行的理財服務看，利用全球的資本市場進行多元化資產配置是銀行對沖風險、提高收益率的關鍵。

　　銀行人士稱，目前各銀行推出的人民幣理財產品大多局限于與美元或歐元匯率掛鉤的產品，一些其他掛鉤類產品需與海外合作伙伴進行溝通，但對交易對手的評估仍需要時間。這也意味著，短期內銀行不會急于推出全新的代客境外投資的理財產品。

　　業內人士指出，銀行代客境外理財，盡管短期內對居民及銀行產生的影響并不是很大，但由此國內銀行改變盈利結構、增加其理財中間業務收入的預期十分看好。因為按照國際市場的慣例，諸如美林、摩根等資產管理公司，其為客戶理財收取的費用是按1%的理財總資產計算。因此，提升銀行的財富投資和管理水平，吸引高端客戶，代客境外理財是國內銀行必須要學的功課。

　　值得一提的是，代客境外理財，外資銀行申請條件與國內商業銀行基本相同。分析人士認為，當前外資銀行理財業務的競爭力極強，而要加強產品創新能力，打造財富大管家的新角色，國內銀行不僅需要轉變觀念，其會計考核體系、激勵機制等都要相應隨之變革。