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本報記者 李利明 郭宏超 見習記者 孟為 北京報道
巴克萊新興市場研究組總監(jiān)黃海洲博士曾經(jīng)在國際貨幣基金組織(IMF)呆了7年，之后他選擇了巴克萊集團，可以獨立研究，“全身心觀察中國”。黃海洲一直致力于銀行與金融機構監(jiān)管、金融危機和金融系統(tǒng)穩(wěn)定性、國際金融、貨幣經(jīng)濟學和貨幣政策等方向的研究，本報日前就中國金融業(yè)的一些問題對他進行了專訪。
《經(jīng)濟觀察報》：前段時間央行公布貨幣政策執(zhí)行報告，央行今年計劃的金融機構新增貸款是25000億，去年是新增24000億，我們了解，銀行對資本充足率的約束和風險管理加強，一些銀行的貸款都是非常緊的，同去年相比都是向下走，在這樣的情況下，您預計今年的新增貸款能否達到25000億？
黃海洲：新增貸款有可能達到，但這不是最重要的，2005年增長也不是很快，非金融機構的貸款在增加，這中間是有替代作用的，實際上從經(jīng)濟增長來看，即使達不到這個數(shù)字，非金融機構的貸款會跟上來，我認為這種狀況2006年還會持續(xù)。
《經(jīng)濟觀察報》：現(xiàn)在，由于資金供給很充裕，人民銀行的超額準備金利率下調(diào)，整個銀行間市場的利率很低，銀行投資債券的收益率也很低，這對他們的壓力很大，您認為應該如何解決？
黃海洲：實際上這是債券市場發(fā)展的趨勢，將來中國股市如果有雙向制，中國的債市將會發(fā)展得更大。我認為中國的債市發(fā)展是應該的，也有很大的發(fā)展空間，所以這是一個不可扭轉的趨勢。
《經(jīng)濟觀察報》：貨幣政策報告指出今年大額存款利率的市場化和衍生產(chǎn)品將逐步推出，這就是說利率市場化在加速，但是現(xiàn)在大的銀行依靠利差收入在70%，甚至90%，如果推出這些，對中國銀行業(yè)未來幾年的盈利能力考驗很大。
黃海洲：國外銀行的利差收入多在3%，像中國這么高的比例是很少見的，在這樣的情況下，如果中國的銀行能夠改進風險管理，將不良貸款降到最低，其利潤空間是很大的，比英美銀行的空間要大得多。中國銀行存款成本低，貸款收益高，而海外銀行存款成本高，貸款收益低，從這個意義上說，隨著中國向全球一體化的靠近，很顯然中國的利率和匯率都會更接近于平衡，這個平衡是指中國的存款利率會上漲，人民銀行也會將這個利率上調(diào)，這是一個必然的趨勢。銀行必須要面臨這個問題，不可能關起門來按照自己7%的利差來算，而國外只有2%，從某種程度上說是人民銀行忍辱負重，沒辦法將這個利率上調(diào)，讓銀行消耗呆壞賬。但從貨幣執(zhí)行政策上出發(fā)，應該有更大的靈活性，沒有得到這種靈活性，實際是人民銀行在政策執(zhí)行上為銀行系統(tǒng)穩(wěn)定做出了貢獻。
《經(jīng)濟觀察報》：銀監(jiān)會每年公布商業(yè)銀行不良貸款在下降，但是由于這兩年大筆核銷的原因，這個數(shù)字實際一直在增加，銀行都說是宏觀調(diào)控對資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生很大的影響，您怎么看這個問題，像今年的宏觀調(diào)控政策對于資產(chǎn)質(zhì)量是否會有影響？
黃海洲：銀行把不良資產(chǎn)核銷等因素放在一起來看，可以看到過去幾年的呆壞賬是下降的，銀監(jiān)會做了很多工作，整個銀行系統(tǒng)的風險和過去幾年比也是有所下降的，銀行是否完全準備好了面對海外銀行的全面競爭，我覺得還有一些硬性的東西去做，但是現(xiàn)在引進境外戰(zhàn)略投資者有一個好處，就是不會產(chǎn)生直接的競爭，這在某種程度上化解了競爭的風險。
《經(jīng)濟觀察報》：匯率上人民銀行提出了外匯管理體制改革的三個原則：主動性、可控性、漸進性，您怎么理解？
黃海洲：主動性從正面看就是積極主動解決問題，另一方面看外界壓力也沒有用；可控性就是說不可能一次性把所有余地全部用光；漸進性也就是說即使余地很大也會用小的，不能一次用光。從這三個原則來推測，中國還會向匯率的靈活性方向發(fā)展，我覺得重要的是在機制上而不是匯率水平上，大致可以分兩步走：第一步，在目前用足現(xiàn)有的機制。例如美元每日是正負0.3%，現(xiàn)在實際使用每天不足0.1%，我們可以把它上升到每天正負0.2%，到0.25%時將這個單位擴大，到正負1%甚至1.5%，這時讓小幅升值有上有下。這樣做有幾個好處，一是化解了國外的壓力，二是主動的，符合三性，可控性上現(xiàn)在中美利差是3%，到7.85%也只有3%左右，沒有一次用完，還可以進行管制，也是漸進的，這樣是合適的，上半年將匯率幾個大問題做好后，要讓這樣的機制產(chǎn)生信譽；第二步，在下半年以后等每年加息后，根據(jù)中國通脹的情況，再調(diào)整相應的利率，日后有升有降。
《經(jīng)濟觀察報》：去年央行發(fā)布了第一份金融穩(wěn)定報告，說中國金融狀況基本穩(wěn)定，您對這個的判斷理解是怎樣的？
黃海洲：那個報告我在里面起了一定的作用，提出了一些框架�；痉�(wěn)定可以說是金融穩(wěn)定，過去幾年一直講金融穩(wěn)定問題銀行穩(wěn)定是關鍵，基于銀行的整體表現(xiàn)情況，包括剝離，銀行過去一年是朝更穩(wěn)定的方向在走，我們寫過一篇文章，關于中國加入WTO后的競爭，希望中國能有一些措施，能應對這些競爭，有些東西也做了。成立了金融穩(wěn)定局這樣一個機構，協(xié)調(diào)和防范金融危機，這個機構要放在人民銀行，要做金融穩(wěn)定報告，這也做了。是朝一個好的方向走，銀行的一些問題也在得到改善，一般來說，金融穩(wěn)定可以從四個渠道來講，我個人稱之為ABCD四個渠道，A就是股市的貢獻，B是銀行，C是貨幣，D指政府發(fā)行的債，在這四個渠道中，D在中國的影響不大，因為中國不大量借外債，但中國過去兩年的短期外債增長比較快，這個國家應該注意。C暫時不是問題，A在中國目前的影響也不大，最重要的還是B，銀行是關鍵，銀行在過去幾年有進步，所以金融狀況還是基本穩(wěn)定的。
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