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特約評論員 那復祺
2005年中國完成的最主要的金融任務就是人民幣匯改，雖然任務艱巨并充滿各種風險，但是它已經以令人驚詫的平穩方式完成了。
而在2006年，中國需要完成的已不是一項，而是三項相互關聯、需要高度重視的任務
。與人民幣匯改相比，它們更為技術性，或許并不那么激動人心，但卻同樣重要。
我一直主張四大國有銀行的公開上市是中國經濟改革過程中最重要的步驟之一。原因很簡單：在一個工業社會中，正確的企業文化是由它的透明度與可信度所支配的。而讓這些大型銀行變得更具透明度和可信度的最佳方法就是讓它們在國際上主要的證券交易所公開上市，這會使四大國有銀行或多或少受到透明度的要求和規范企業的影響。一旦成功完成IPO，這些銀行需要遵守的規范也將影響它們的企業客戶。銀行為了減少不良貸款，將只貸款給那些有效率的和可信度高的企業。整體社會的企業文化也將因此而得到改善。
在整個過程中，四大國有銀行的IPO是第一步。實際上，2006年的中國資本市場將會被兩次以10億美元計量的銀行上市所主導。最近的例子是今年10月份中國建設銀行上市籌資的92億美元，而緊隨其后將在明年上市的中國銀行與中國工商銀行的融資規模也會與此相當。
資產證券化將是中國經濟日程表上的第二件大事。
資產證券化是一個復雜的領域。簡要地說，它是指發售以某些資產作為信用支持的債券，而通常這些資產是對企業或消費者的貸款，最主要的是以抵押貸款組合為基礎的資產證券化。
它的操作流程如下：某銀行在一定的擔保抵押條件下發放貸款。但當此銀行不愿在資產負債表上保留這些貸款時，它可以發行債券。債券本息的支付將取決于銀行從原貸款獲得的本息。換言之，此債券實際上將原有貸款重新打包并向新投資者發售。
由于資產證券化重新分配了風險并提供更高收益，因此它對投資者和銀行來說均具有吸引力。而在中國，它還有另一個好處：大型銀行可以通過向投資者出售不良貸款來改善它們的資產負債表，從而使IPO更為容易。
除此之外，資產證券化還有助于不良貸款的回收。中國銀監會稱，截至9月末，中國四大資產管理公司已累計處置的不良資產賬面價值為7366億元，累計回收現金1550.3億元，回收率為21.04%。
最后，我們談論的第三項重要任務是金融衍生市場的發展。有關部門此前已指出，如果沒有富于流動性的金融衍生市場，進行信用風險與市場風險管理將極為困難。金融衍生市場的發展將加快資產證券化進程，并將直接或間接地幫助國有銀行上市。
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