花旗集團低價增持浦發銀行股份受阻

http://whmsebhyy.com 2005年12月02日 10:32 國際先驅導報

　　花旗的意圖很明顯：要搶在2006年中國銀行業全面對外開放前，以盡可能低的價碼，加速圈地

　　國際先驅導報記者張皓雯報道 11月28日，英國《金融時報》報道，花旗集團正在抵制上海浦東發展銀行的一項要求：即向浦發行支付7億美元，將花旗在這家中國銀行的股份從4.6%提高至20%，每股要價比花旗最初的設想高出3倍。

　　在外資銀行紛紛謀求入股中國各大銀行時，花旗此舉頗為引人猜疑。而就在同一天，花旗宣布，該集團旗下一家公司已經簽署了收購中國364億元人民幣的不良貸款資產，創下外資收購中國銀行業不良資產之最。

　　增持成本增加

　　英國《金融時報》引用知情人士消息稱，浦發銀行希望花旗集團按股市市價購買浦發的股份。浦發銀行認為，自花旗集團在2003年向浦發投資6700萬美元以來，利潤增加和壞賬減少已使自身價值大幅增加。此外，花旗集團將得到可流通股，而不是不可交易的國有股。但由于由于兩家銀行有著長期關系和戰略協議，花旗集團提出了獲得折扣的要求。

　　“花旗不想按照市價購買，可能是覺得沒有獲得好處。”中國社會科學院金融研究所金融發展室主任易憲容認為。

　　而銀河證券高級經濟學家苑德軍告訴《國際先驅導報》，花旗不是對增持浦發行股票沒興趣，它只是希望能夠以更低的價格購買。

　　據了解，2002年12月31日，花旗銀行作為海外首家戰略投資者購入浦發銀行5%的股權，當時花旗按照1.45倍于每股凈資產的溢價受讓，共計花費了6億人民幣。截止到2005年3月31日，花旗銀行持有浦發銀行1.8075億股，約占總股本的4.62%。

　　在引入花旗銀行時，浦發行與花旗簽訂了協議：在2006年至2008年每年的4月30日，花旗一方面能夠執行認股權，從上海國有資產經營公司和上海久事公司手中購買2.53億股(相當于現有總股本的6.46%)，另一方面也可通過定向認購方式增持，認股權執行價格為最近一年經審計凈資產的1.45倍。在2008年之前，花旗銀行更可在符合監管要求的前提下，增持至24.5%。

　　而浦發行在證監會要求下進行的股改，使花旗增持成本突然被迫增加。

　　浦發行相關人士在接受媒體采訪時介紹，按照協議，如果花旗增持，將按照2004年年末每股凈資產的1.5倍來實施，也就是5元。但由于浦發行正在股改，花旗必須支付股改后的兌價成本。也就是說，花旗如果要增持，成本是每股7.14元，比現在浦發行的市價低1.5元左右。如果等到股改結束，花旗就只能按照市價增持。

　　增持不太可能

　　實際上，花旗的增持意向非常明顯。今年9月份，花旗銀行主席、花旗集團資深副主席威廉·羅茲來上海時明確表示，花旗希望在浦發行的持股比例增至19.9%，并期望能在未來幾個月內實現。

　　而一位對銀行素有研究的證券專家向《國際先驅導報》記者分析，目前情況來看，花旗增持浦發行的希望不大。因為浦發行正在股改，按照證監會股改完成前停止融資的規定，花旗以每股7.14元進行定向增持的可能幾乎為零。

　　還有一種可能就是現有股東短期內向花旗轉讓。這位證券專家表示，通過轉讓，花旗很難達到持股19.9%的計劃。而且，最近也沒有浦發行股東轉讓股權的消息。

　　這位專家透露，花旗目前正在競標中國另一家股份制銀行——廣東發展銀行的股權，希望成為廣發行第一大股東。這個時機，可能也不是花旗增持浦發的好時機。

　　但是，花旗應該會保持和浦發的良好關系。因為按照花旗和浦發行合作時簽署的排他性協議，浦發行是花旗銀行在中國境內除香港、臺灣、澳門以外投資的惟一境內

商業銀行。排他性協議有兩種情況例外：一是花旗和浦發分手，二是雙方都同意對協議進行修改。

　　專家認為，第一種可能微乎其微，第二種可能則需要浦發行的配合。

　　外資銀行的野心

　　一位業內人士透露，其實廣發行的經營情況較差，目前處于“急于找婆家”的狀態。花旗既想增持業績較好的浦發行，又不想放過經營狀況較差的廣發行，目的無非是想占據中國金融市場的一塊地盤。

　　而這種心態，是外資銀行的普遍心態。

　　不久前，普華永道對包括花旗和匯豐在內的35家進入中國的外資銀行做了一次調查，結果發現，大多數銀行的核心零售及投資銀行業務獲利甚微，在過去3年中，只有40%的外資銀行在中國的利潤超過了預期，另有40%的銀行則稱已實現預期，而剩下的20%甚至沒有賺到預期水平的利潤。

　　“收購后賺不賺錢不是外資銀行考慮的首要問題，搶灘中國金融市場才是主要目的。2006年中國金融市場就要全面開放了，他們想先占塊地方，跑馬圈地。”業內專家分析。

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