南充商業(yè)銀行不可復(fù)制的引資案

　　南充商業(yè)銀行引資的模式是否可以成為今后中國更多城市商業(yè)銀行的范本？

　　文/本刊記者 胡海巖

　　當(dāng)國有商業(yè)銀行在世人矚目中漸入佳境的時(shí)候，在中國銀行體系中被列為“第三梯隊(duì)”的城市商業(yè)銀行也在以自己的方式謀求資本結(jié)構(gòu)上的突破。

　　7月8日傍晚，一場境外金融資本入股國內(nèi)城市商業(yè)銀行的“聯(lián)姻”儀式在北京人民大會堂舉行，引資的主角是名不見經(jīng)傳的南充市商業(yè)銀行。這家銀行以增資擴(kuò)股后10%和3.3%股份的代價(jià)，獲得德國投資與開發(fā)有限公司(簡稱DEG)和德國儲蓄銀行國際發(fā)展基金(簡稱SIDT)300萬歐元和100萬歐元的入股承諾，以及由德國儲蓄銀行國際合作基金(簡稱SBFIC)提供的技術(shù)援助。按中方的說法，這是中國第一家成功引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者的二級城市商業(yè)銀行。

　　7月9日上午，在北京國際飯店，聯(lián)姻不足24小時(shí)的南充市商業(yè)銀行與德方新股東就參股及技術(shù)援助的后續(xù)步驟進(jìn)行談判。盡管雙方合資合作的細(xì)節(jié)仍需進(jìn)一步確認(rèn)，但大的障礙業(yè)已排除。

　　南充市商業(yè)銀行引進(jìn)外資的成功也許讓其它亟待充實(shí)資本的城市商業(yè)銀行看到了新的希望。今年，中國銀監(jiān)會下達(dá)“生死令”，要求在2006年底前，絕大多數(shù)城商行資本充足率要達(dá)到8%。然而嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)是，直到2004年底，全國112家城市商業(yè)銀行的總體資本充足率僅為1.36%，相反不良貸款率高達(dá)11.7%。那么，南充商業(yè)銀行引資的模式是否可以成為今后中國更多城市商業(yè)銀行的范本？

　　不可復(fù)制的引資故事

　　這顯然是一場地位懸殊的“聯(lián)姻”。

　　盡管在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所做的2005年中國城市商業(yè)銀行競爭力排名中，南充商業(yè)銀行位居全國112家中的第19位，在西部地區(qū)更排進(jìn)前三名，資產(chǎn)質(zhì)量名列西部地區(qū)首位。但這家位于中國西南腹地、由當(dāng)?shù)厥�家城市信用社組建的城市商業(yè)銀行，從2001年12月27日成立至今不過3年半的歷史，注冊資本只有1.007億元人民幣，略高于中國城市商業(yè)銀行1億元注冊資本的最低門檻。

　　然而此次參股南充市商業(yè)銀行的DEG則已有43年的歷史，是德國最大的政策性金融機(jī)構(gòu)——德國復(fù)興信貸銀行的全資子公司，股東是德國聯(lián)邦政府和德國各州政府，資本金高達(dá)6億歐元。DEG自1985年進(jìn)入中國，已為30個(gè)項(xiàng)目提供融資，總投資超過1.8億歐元。另一外資股東SIDT是一家德國中小金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)盟組織，總資產(chǎn)超過33000億歐元，占德國中小企業(yè)貸款市場40%-48%的份額。

　　為了尋找“匹配”的外資機(jī)構(gòu)入股，南充商業(yè)銀行此次引資的財(cái)務(wù)顧問——天華通寶投資顧問公司副總裁馬天驕形容自己就像推銷員一樣，幾乎接觸了所有類型的國際金融機(jī)構(gòu)。從花旗和匯豐這類金融巨頭，到美國中西部的小銀行，再到香港本土銀行，以及世界銀行旗下的國際金融公司(IFC)，最后才找到對投資中小金融機(jī)構(gòu)有興趣、與IFC性質(zhì)類似的DEG。

　　外資參股中國銀行業(yè)大致可以分為兩類：一是財(cái)務(wù)投資，二是戰(zhàn)略投資，最終都以利潤最大化為追求目標(biāo)。對于此次DEG和SIDT參股，南充市商業(yè)銀行董事長黃光偉認(rèn)為是戰(zhàn)略投資，外資投資方將向其提供長達(dá)5年的技術(shù)支持。“實(shí)際上DEG的最大收獲在簽約儀式上已經(jīng)體現(xiàn)出來。”黃光偉認(rèn)為，“通過投資南充市商業(yè)銀行，DEG在中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)眼中的地位得到空前提升。的確，7月8日出席簽約儀式的中國銀監(jiān)會副主席唐雙寧第一句話就是：“我并不是所有銀行引進(jìn)外資的簽約儀式都會出席的。”

　　“這是一個(gè)不可復(fù)制的引資故事！”南充商業(yè)銀行此次引進(jìn)外資的財(cái)務(wù)顧問——天華通寶投資顧問公司副總裁馬天驕直言不諱地說。可以作為佐證的是，DEG北京代表處首席代表Markus在簽約儀式之后即向記者肯定地表示，將不會再參股南充市城市商業(yè)銀行這樣的小銀行了。“我們不可能同時(shí)參股十家小銀行，下一步將會參股成熟一些和大一些的銀行了。”

　　自1999年國際金融公司以1.62億元人民幣入股上海銀行至今，已有上海、南京、西安、濟(jì)南、北京和杭州等6家城市商業(yè)銀行獲得外資參股，不過這6家城商行都位于直轄市或者省會城市；另外，除西安深居西部之外，其它城市皆分布在東南沿海地區(qū)。而在全國總共112家城市商業(yè)銀行中，這6家銀行的競爭力幾乎都位列前10名以內(nèi)。 很顯然，好銀行會被外資越挑越少，剩下的絕大多數(shù)城市商業(yè)銀行怎么辦？

　　民營資本：曾經(jīng)滄海

　　得不到外資青睞的城市商業(yè)銀行，或許只能求助國內(nèi)民營資本。

　　在南充市商業(yè)銀行的增資擴(kuò)股計(jì)劃中，面向現(xiàn)有股東和其它民營企業(yè)的資金募集計(jì)劃將近1.7億元人民幣。黃光偉對《中國企業(yè)家》表示，引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者是該銀行增資擴(kuò)股計(jì)劃的一部分，吸引國內(nèi)民營資本參股的也在同時(shí)進(jìn)行。整個(gè)增資擴(kuò)股計(jì)劃完成后，南充市商業(yè)銀行的注冊資本將從現(xiàn)在的1.007億元人民幣增加到3億元。預(yù)計(jì)整個(gè)增資工作最快將于9月底前后完成，屆時(shí)外資和民營資本都將到位。

　　從目前南充市商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，國有股占22.17%，幾家民營企業(yè)持有61.2%股權(quán)，自然人持股占1.63%，股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散。代表國有資本的財(cái)政部門的股東分散在市縣區(qū)三級里，所有股東均不超過10%。黃光偉指出，在增資擴(kuò)股完成后，銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生比較大的變化。屆時(shí)國有股將下降到8%左右，外資占13.3%，其余80%的股權(quán)中，民營資本將占70%左右，另外10%左右的股權(quán)為內(nèi)部職工股，主要由管理層持股。同時(shí)，單一股東不會超過10%。

　　“我們選擇民營資本入股的標(biāo)準(zhǔn)，一是看企業(yè)的資金實(shí)力，二是看企業(yè)能否為銀行提供更多的幫助，此次增資擴(kuò)股計(jì)劃中，民營資本和外資入股的價(jià)格是一樣的。”黃光偉說。盡管黃光偉并不愿意透露民企參股的細(xì)節(jié)，但一個(gè)更為普遍的事實(shí)是，在德隆集團(tuán)崩潰之后的一年多來，曾經(jīng)對入股甚至控股城市商業(yè)銀行趨之若騖的民營資本傳出了越來越多退出金融的消息。

　　自2004年7月開始，方正集團(tuán)先后從成都市商業(yè)銀行和岳陽市商業(yè)銀行撤資，海星集團(tuán)退出西安市商業(yè)銀行，而一直懷有金融夢想的海航也在去年宣布“退出金融”。

　　類似一幕于南充市商業(yè)銀行也有某種程度體現(xiàn)。2004年初，四川省工商聯(lián)曾經(jīng)籌劃聯(lián)合四川省內(nèi)大型民營企業(yè)，成立四川西部發(fā)展投資有限公司。該公司一度呼之欲出，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，它在當(dāng)年3月就將注冊成立，資本金5-8億，計(jì)劃有選擇性地參股四川省內(nèi)成都、樂山、德陽、瀘州、攀枝花、綿陽、南充、自貢等8家城市商業(yè)銀行。這家投資公司試圖尋求對銀行的控股或者相對控股，一旦時(shí)機(jī)成熟時(shí)，再把這些銀行重組整合成一個(gè)大型的區(qū)域性商業(yè)銀行。

　　然而這家試圖整合城市商業(yè)銀行的民營企業(yè)在去年的宏觀調(diào)控風(fēng)暴掀起之后，工作就基本停滯下來。南充市商業(yè)銀行正是這家公司當(dāng)時(shí)的一個(gè)考察對象。

　　四川工商聯(lián)負(fù)責(zé)籌備的這家民營投資公司的劉藏泰坦言，對于民營資本來說，城市商業(yè)銀行并不是最佳的投資方向，主要原因就是企業(yè)不能控股。

　　誰為城商行脫困買單？

　　中國的城市商業(yè)銀行是為化解原城市信用社的金融風(fēng)險(xiǎn)而組建的。自1995年開始，國務(wù)院要求撤并城市信用社、組建城市合作銀行(后都改稱為城市商業(yè)銀行)時(shí)，允許地方財(cái)政以一部分預(yù)算資金參股城商行，入股的最高比例為總股本的30%。同時(shí)，還規(guī)定單個(gè)企業(yè)入股比例不得超過總股本的10%，個(gè)人不超過2%。于是就形成了地方政府相對控股和事實(shí)上的“一股獨(dú)大”地位。

　　盡管近年來，銀監(jiān)會一直強(qiáng)調(diào)城市商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)向分散化發(fā)展，但在今年上半年國務(wù)院研究發(fā)展中心金融研究所對中國東、中、西部地區(qū)20個(gè)城市商業(yè)銀行的調(diào)查結(jié)果中，目前各地方政府在城市商業(yè)銀行的平均直接持股比例仍然高達(dá)24.2%，如果再加上地方政府通過其它企業(yè)或機(jī)構(gòu)間接持股的數(shù)量，地方政府對城市商業(yè)銀行仍擁有絕對控制權(quán)。

　　這份調(diào)查報(bào)告指出，中國城市商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)不盡合理的3個(gè)主要表現(xiàn)：一是地方政府對城市商業(yè)銀行參與過度；二是股權(quán)過于集中于一個(gè)或幾個(gè)大股東之手；三是國有企業(yè)或國有控股企業(yè)所持有的股權(quán)比重也很大，而真正關(guān)心銀行生存和發(fā)展的私有企業(yè)、自然人以及外資股東所持股份比重并不大。

　　劉藏泰認(rèn)為，民營資本進(jìn)軍銀行業(yè)的需求和動機(jī)不外乎兩個(gè)，一是獲取長期回報(bào)即股利，二是滿足短期融資需求。對于城市商業(yè)銀行的大股東——地方政府來說，更樂于把民營資本的進(jìn)入視作一筆扶危解困的“善款”，而非前來接管的舵手。而在民營資本一方，面對城市商業(yè)銀行不大好看的資產(chǎn)質(zhì)量，倘不能獲得控股權(quán)或經(jīng)營權(quán)，是不會輕易出手的。

　　實(shí)際上，商業(yè)銀行并不屬于利潤豐厚的行業(yè)，因此，具有產(chǎn)業(yè)背景的民營資本進(jìn)入銀行業(yè)，讓監(jiān)管層最為擔(dān)心的，是這些民營資本的目的主要是為了“貸款方便”。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所的調(diào)查報(bào)告還指出，城市商業(yè)銀行已成為中國發(fā)生關(guān)聯(lián)貸款問題最為嚴(yán)重的一類銀行。關(guān)聯(lián)貸款主要有兩種：一是向當(dāng)?shù)卣�府和地方國有企業(yè)提供超量的授信額度；二是由大股東向關(guān)聯(lián)企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)集團(tuán)提供的關(guān)系貸款。對于前者，監(jiān)管層試圖通過地方財(cái)政逐步退出的辦法來解決；而對于后者，由于監(jiān)管層害怕民營資本短期行為嚴(yán)重，把銀行變成圈錢工具，所以嚴(yán)格限制企業(yè)入股比例，乃至禁止民營企業(yè)控股銀行。

　　中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會銀行監(jiān)管二部主任南京明近期曾經(jīng)表示，允許民營企業(yè)參股城市商業(yè)銀行獲得投資分紅利益，但企業(yè)不能對銀行控股經(jīng)營，銀行股東持股超過5%須經(jīng)銀監(jiān)會審批。

　　銀監(jiān)會有關(guān)官員向《中國企業(yè)家》透露，銀監(jiān)會一直在鼓勵國內(nèi)外的國家性銀行和民營企業(yè)對城市商業(yè)銀行進(jìn)行投資。但是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合，由前者控制后者，是不符合銀行監(jiān)管要求的。企業(yè)控股經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)，對企業(yè)本身發(fā)展也是不利的，在世界上也沒有成功的案例。從長期來看，中國城市商業(yè)銀行可以通過吸納公眾基金來擴(kuò)充資本金。

　　對于民營企業(yè)退出城市商業(yè)銀行，這位官員認(rèn)為，主動退出是“值得肯定的”。劉藏泰告訴記者，如果民營資本控股經(jīng)營的目的不能達(dá)到，要想吸引它們?nèi)牍杀厝恍枰�地方政府給予優(yōu)惠政策。數(shù)據(jù)顯示，2004年，各地方政府為化解城商行風(fēng)險(xiǎn)投入的資金總額高達(dá)233.64億元，其中彌補(bǔ)財(cái)務(wù)虧損19.86億元，剝離不良資產(chǎn)50.07億元，置換不良資產(chǎn)163.71億元。“但政府是不可能完全將歷史包袱承擔(dān)下來的。”劉認(rèn)為。

　　“政策限制多，投資風(fēng)險(xiǎn)大，回報(bào)低。”劉藏泰說。所以現(xiàn)在民營企業(yè)入股城市商業(yè)銀行的心態(tài)只能是“看情況”。