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央行“關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行住房信貸政策和超額準備金存款利率的通知”中的重要細節(jié)
本報記者魏璇發(fā)自北京
金融機構(gòu)同業(yè)存款利率再度成為中國利率市場化的探路先鋒。在中國人民銀行下發(fā)到各個銀行的銀發(fā)【2005】61號文件(下稱“61號文件”)，即《中國人民銀行關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀
行住房信貸政策和超額準備金存款利率的通知》文字版中，以不起眼的位置宣布，放開金融機構(gòu)同業(yè)存款利率，同業(yè)存款利率由雙方協(xié)商確定。
放開同業(yè)存款利率的政策是在61號文件第三條第二款中提到的。
本報記者在央行網(wǎng)站查閱了以往央行的相關(guān)文件，發(fā)現(xiàn)上一次關(guān)于同業(yè)存款利率的調(diào)整是在銀發(fā)【2003】250號文件(下稱“250號文件”)中，即自2003年12月21日起，金融機構(gòu)在央行的超額準備金存款利率由1.89%下調(diào)到1.62%；同時金融機構(gòu)同業(yè)存款利率最高不超過超額準備金存款利率。而在此前，金融機構(gòu)同業(yè)存款利率一直按照超額存款準備金利率執(zhí)行，沒有浮動空間。
值得關(guān)注的是，250號文件全稱是《中國人民銀行關(guān)于擴大金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間有關(guān)問題的通知》，由此，商業(yè)銀行貸款不再根據(jù)企業(yè)所有制性質(zhì)劃分貸款利率。這份文件被業(yè)內(nèi)認為是開啟了中國存貸款利率市場化的第一步，即貸款利率浮動。而在存款方面，則僅僅涉及金融機構(gòu)同業(yè)存款利率，并且設(shè)定上限為超額存款準備金利率。
直至2004年10月28日，央行再次下發(fā)《中國人民銀行決定上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率、進一步推進利率市場化》的通知，放開貸款利率上限，并放開存款利率下限。
江南金融研究所研究員谷純悅認為，央行上述兩次關(guān)于同業(yè)存款利率的安排是對存款利率市場化推進的有意安排。因為同業(yè)存款面對的市場成員有限，并且市場相對有序，便于央行監(jiān)控。
“貸款利率市場化可以說大步快走，但是存款畢竟是面向千家萬戶的金融問題，因此開放的步伐相對謹慎�！惫燃儛傊赋�，在利率市場化下一步改革中的難點就在于如何放開貸款利率的下限和存款利率的上限。在目前貨幣市場資金非常充裕的情況下，放開同業(yè)存款利率，銀行不會承諾過高的利率�！霸诖嬖谑袌隼氏滦袎毫Φ臅r候放開上限，對于平穩(wěn)過渡非常有益�！�
同樣的道理，在銀行建立科學(xué)的管理機制的前提下，選擇一個貸款需求強烈，資金供給緊張的時點放開貸款利率下限，對市場造成波動的可能性也會降到較低水平。
據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者分別從保險公司、券商、基金公司以及郵政儲蓄等方面了解到的情況，放開同業(yè)存款利率后受到影響較大的是券商。
保險公司和郵政儲蓄資金通常以大額定期協(xié)議存款的形式與銀行簽約，利率由銀行和企業(yè)之間協(xié)商，收益率通常比同期定期存款利率高至少1%。只有少量的零散資金，比如保險公司一周或者一個月內(nèi)的保費收入會以活期同業(yè)存款存入銀行。但是這些資金規(guī)模小，并且通常很快會轉(zhuǎn)存為大額定期協(xié)議存款。甚至類似太平人壽保險公司這類資產(chǎn)運營水平較高的保險公司根本沒有這類存單，而把所有資金購買債券等收益率相對高的投資產(chǎn)品。
但是券商的情況則要尷尬得多。據(jù)云南信托投資銀行部鄧清泉介紹，同業(yè)存款利率放開后，券商經(jīng)紀收入中很大一塊利潤將失去。綜合按照以往同業(yè)存款利率以超額準備金利率為上限，以及目前貨幣市場資金充裕的現(xiàn)狀兩點因素，金融機構(gòu)同業(yè)存款利率不太可能高于0.99%。
以往證券公司將客戶保證金以活期同業(yè)存款方式存放在銀行，利息收入為1.62%。而給客戶支付的保證金利率卻是按照活期存款利率0.72%計算。券商在其中可以獲取90個基點的利差收入。放開同業(yè)存款利率后，商業(yè)銀行從成本控制角度考慮，不可能支付給券商過高的利率，甚至在資金富裕的情況下，只支付遠低于超額準備金利率的利息。
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