信達44億元不良資產首次向民企兜售

　　信達杭州辦事處副主任顏祖旺說，“非公經濟36條”出臺，邀請民營企業參加推介“水到渠成”。每個資產包金額不大，民營企業介入不成問題，外資機構感到前所未有的壓力

　　本報記者宗新建發自杭州

　　昨天(28日)上午9點半，浙江世貿中心大飯店三樓會議廳，云集了來自全球各地的近2 00名投資者。浙江金融史上最大一筆不良資產在此待價而沽。中國信達資產管理公司杭州辦事處(下稱“信達杭州辦事處”)向國內外投資者兜售的總金額達44.21億元的不良資產包，不僅吸引了包括高盛、雷曼兄弟、漢柏基金等國際買家，還史無前例地吸引了各地的民營企業。

　　“我們只邀請了近百家國內外機構投資者，但僅不請自來的投資機構(投資者)就超過了40個。”信達杭州辦事處副主任顏祖旺說。

　　這也是信達杭州辦事處首次獨立舉辦大規模的資產包推介活動。

　　44億不良資產包

　　顏祖旺介紹，59個總價值達44.2億元的不良資產包，來自三家銀行剝離或轉讓的資產，包括中國建設銀行(下稱“建行”)可疑類資產包44個，金額18.57億元；交通銀行損失、核銷類資產包9個，金額14.46億元；中國銀行(下稱“中行”)可疑類資產包2個，金額6.58億元；中國建行銷包類資產包4個，金額4.59億元。其中建行剝離的不良資產包是政策性的，數量多，金額大；其他都是商業性收購資產。

　　44億元的不良資產處置，僅是開始。據顏祖旺介紹，在2004年，信達杭州辦事處商業化地收購了浙江省內建行、中行、交行等三家銀行的不良資產16016戶，債權金額100.64億元。今年1月底，信達總公司推出的215.16億元的中行不良資產包，其中就涉及不少浙江的不良資產。

　　信達杭州辦事處一位知情人士向記者透露，此次推出的不良資產中不乏有投資少、回報快、升值潛力大的優質資產。同時，所有資產包均采用了“市價法”進行評估，具有一定的投資價值和可參與性，比較適合實業投資。

　　另據了解，這些資產包大多分布在杭州、寧波、溫州、紹興等市場環境較好、產權交易活躍的地區，這對資產包的升值也非常有利。

　　民營企業首次介入

　　溫州一家經濟咨詢公司此次的意向是1億元左右的不良資產包，地點在溫州或樂清，買賣方式是買斷或委托。這家公司負責人告訴記者，溫州地區的不良資產潛力很大，很多債務人當初是房產或者土地抵押，目前這些資產都已升值，債務回收的可能性很大。

　　信達在杭州的這次不良資產拍賣是民營資本首次直接介入。

　　顏祖旺表示信達正在考慮以更靈活的方式加快不良資產的處置。他說，“非公經濟36條”出臺，從法律上明確允許民營資本進入金融業，而長三角雄厚的民營資本也急切進入不良資產市場，邀請民營企業參加推介就“水到渠成”。

　　由于這是民營資本的首次介入，并且每個資產包的金額并不大(最大的一個包為4.35億元)，民營企業介入不成問題，外資機構感到了前所未有的壓力。信達杭州辦事處一項目經理介紹，外資機構普遍反映這次的“(投資)氣氛比以往都要活躍”，感到心里沒底，甚至有些機構私下里鼓勵主辦方“打大包”，提高準入門檻。

　　顏祖旺透露，浙江的很多民營企業已瞄準了機會。但外資參與者主要是JP摩根等投資銀行以及與本土機構合作的基金。他們一般直接從北京的資產管理總公司購買不良資產包，一般采取外資出錢內資出力的方式。

　　顏祖旺總結了民營企業進軍不良資產市場的五種類型：一是產業整合。二是低買高賣獲取利潤。三是追收債務。這些企業有很廣闊的社會關系和人力資源，他們能通過各種關系成功催收。四是逃避三角債，實現債務沖銷。五是有一些企業出于升值的目的，購買了土地或房產的債權，先放著，等升值了再賣掉或者抵押。

　　信達浙江樣本

　　此次推出的40多億元的不良資產包，是信達杭州辦事處為探索不良資產集約化批量處置積累經驗。該辦事處設立了專門機構，制定了相應的交易程序和交易方式，原則上只做批發，不搞零售；采取一次性買斷的交易方式，要求一次性付清受讓價款。

　　據以往的模式，處理不良資產一般采用拍賣，價高者得；另外是報價，有保留價，在保留價以上的最高者得。

　　央行杭州中心支行的一位官員稱，這次推介會基本上公開，雙方都能在有效時間內考察資產，由于民營企業的加入，競爭上較充分，可以避免以往交易時遭遇的“價格同盟”，最大程度上保留國資的價值。

　　根據交易程序，信達杭州辦事處這次批發處置的資產都已經完成賣方盡職調查，并已經制作了投資者閱讀資料，接下去的程序是投資者簽定意向協議、買方盡職調查、洽談、委托拍賣(投標/評標/確標，產權交易所掛牌交易)、簽署交易合同、資產交割。整個程序完成要到4月初。

　　作為監管方代表，浙江省銀監局政策性銀行和郵政儲蓄機構監管處處長楊苗昌在推介會上接受記者采訪時表示，從全國范圍內來看，信達作為中行和建行可疑類貸款的一級批發商已得到了各方認同，杭州的這次“交易”應能夠獲得好評，甚至有可能創造一個不良資產批發處置的“浙江樣本”。

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　　來自中國銀監會的信息顯示，截至2004年12月末，中國四大國有金融資產管理公司累計處置不良資產6750.6億元人民幣，總共回收現金1370億元，占處置不良資產的20.29%。而據財政部的要求，至2006年，四大資產管理公司總計1.4萬億元不良資產的處置工作必須全部完成，目前四大資產管理公司只完成了不到一半的任務。