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企業債擴容在即，直接融資壯大將威脅銀行傳統信貸偏好
張誠 NBD上海報道
中國人民銀行近日召開窗口指導會議，要求各銀行加強對中小企業和非公有制經濟的金融支持。央行行長助理易綱特別提醒各銀行，隨著直接金融的不斷發展，許多大中型優
質企業將能夠通過發行債券等方式解決其融資問題，中小企業必然越來越成為銀行最重要的客戶。
目前，中國企業間接融資比例過高，使得經濟系統風險集中于銀行體系，而中國資本市場目前也因種種系統性問題，在企業直接融資上舉步維艱。因此，企業債成為企業直接融資的一個突破口。
即將進入全國人大討論的《公司法》(修訂草案)，取消了對發債公司的性質限制，將公司債的發行主體擴大至一般公司。
這一草案是在去年12月15日經過國務院常務會議討論并原則通過的。就在同一天，《全國銀行間債券市場債券交易流通審核規則》開始實行。業內人士認為，該《規則》為債券尤其是企業債券大量進入銀行間債券市場提供了便利條件，對拓寬企業債券投資主體，擴大企業債券市場規模具有重要意義。一個月后，央行副行長吳曉靈透露，國務院正在加緊修改《企業債券管理條理》，為未來企業債市場發展鋪平道路。
在這樣的背景下，央行在1月21日的窗口指導中明確要求，各銀行要從戰略高度認識發展非公有制企業客戶和中小企業客戶的重要性，合理調整客戶定位，而不是片面追求大企業、大客戶。
對于央行的善意提醒，很多銀行似乎“胸有成竹”。浦發銀行董秘沈思表示，目前來看，企業債擴容要對銀行信貸投向產生影響還為時過早。交行上海分行副行長阮紅則表示，銀行信貸的投向需要對收益、風險乘數以及宏觀面政策進行綜合考慮，企業債逐漸擴容無疑是銀行必須要考慮的一個因素，但最終銀行還是需要從經濟利益角度選擇是投向大企業還是中小企業。
而有一些小型銀行已開始積極行動，重視小企業貸款。上海銀行中小企業科科長陳德翔向記者表示，中小企業對于銀行來說，由于其公司流動性大，抵押物少，一直是個風險頗高的領域。陳表示，針對長期以來擁有的眾多中小企業客戶，上海銀行一方面要加強貸前檢查和貸后追蹤，另一方面要注意金融創新，開發出適合中小企業的產品。
由于長期盯住大企業，銀行在信貸競爭中通常采取變相降價策略，貸款實際定價能力并不強。為了適應對中小企業的信貸，銀行需要改善其管理體制。對此，易綱建議，各金融機構要健全考核機制，通過靈活、合理運用貸款利率浮動政策，覆蓋中小企業風險，通過風險溢價來彌補貸款損失，而不是簡單針對某一筆貸款的失敗追究責任，從而充分調動各級信貸人員的積極性。
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