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本報記者 張東臣
央行加息之后，針對居民儲戶的理財市場逐漸熱了起來。貨幣市場基金和人民幣理財業(yè)務(wù)被投資者視為當前的理想目標。
銀行的理財產(chǎn)品所投資的對象包括協(xié)議存款、國債、金融債以及央行票據(jù)等，幾乎
與貨幣市場基金的投資領(lǐng)域相同。人民幣理財與貨幣市場基金的性質(zhì)趨同，二者的區(qū)別在哪里呢？
銀行具有強大的信用基礎(chǔ)，這是否會對基金構(gòu)成壓力？“基金管理公司本身信用度沒有銀行高，但基金卻有不可比擬的優(yōu)勢”，海富通基金管理公司總裁田仁燦告訴中國經(jīng)濟時報記者，基金資產(chǎn)是托管在第三方銀行的。同時，作為信托資產(chǎn)，基金資產(chǎn)《信托法》的嚴格保護，獨立于銀行。即使銀行破產(chǎn)，基金資產(chǎn)也不作為清算對象。
基金的最大特點是透明，不僅定期公布組合，而且所有交易的數(shù)據(jù)保留下來，隨時接受證監(jiān)會的監(jiān)管�；疬�受到中國證監(jiān)會和托管銀行等第三方的監(jiān)控。托管銀行在接到交易記錄時，會嚴格審查是否符合有關(guān)規(guī)定和基金契約。基金公司監(jiān)察長是直接向證監(jiān)會負責的，一旦發(fā)現(xiàn)公司有違規(guī)行為，要及時向證監(jiān)會報告。
人民幣理財計劃往往有期限限定，半年或一年期的鎖定期。而基金在任何時候情況下都可以贖回，流通性更強。到目前為止，只有貨幣市場基金可以稱得上是免稅的，這個差額是20%。貨幣市場基金扣除費用之后，收益全部歸投資者所有。如果人民幣理財業(yè)務(wù)承諾固定收益，則額外收益將歸銀行所有，反之如果有風險的話，也將由銀行自身來承擔。
央行10月底進行了9年來的首次加息，宣告利率上升周期的來臨。在利率上升周期，股票的價值需要重新評估，房地產(chǎn)的價格也會受到影響，中長期固定利率債券也面臨著縮水的危險。貨幣市場基金既能夠分享利率上升的成果，有具備足夠流動性，自然會受到投資者的青睞。貨幣市場基金可以與同一基金公司其他產(chǎn)品轉(zhuǎn)換，手續(xù)方便，在投資貨幣市場的同時也不放棄資本市場的機會。從國內(nèi)外的經(jīng)驗來看，貨幣市場基金往往被投資人當作銀行存款的良好替代物和現(xiàn)金管理的工具。
一段時間以來，貨幣市場基金平均回報率持續(xù)攀升。加息后，貨幣市場資金異常充裕。11月份，平均回報率增長達到0.243%。從三季度末的數(shù)據(jù)看，市場上已經(jīng)發(fā)行的7只貨幣市場基金出現(xiàn)了大量的“凈申購”，其中南方現(xiàn)金增利、招商現(xiàn)金增值、華安現(xiàn)金富利、泰信天天收益的基金總份額增長幅度都超過60%，華安和南方的規(guī)模則均已超過100億。近期，又有諾安、銀富、海富通三只新的貨幣市場基金先后發(fā)行。作為在加息后新設(shè)的基金，可以全額、滾動投資到加息后收益率更高的品種，加息帶來的利多好處更大。
正在發(fā)行的海富通貨幣市場基金把投資對象嚴格限制在短期債券、央行票據(jù)、大額存單和短期回購上，同時保持一部分現(xiàn)金。這些品種的周期非常短，安全性好。在利率上升時，這些資產(chǎn)能夠更好的反映加息所帶來的收益。按照央行的說法，央行票據(jù)可以看作“帶利息的人民幣”，因為它同鈔票一樣，都是央行的負債，但現(xiàn)金持有者并沒有利息收入，而票據(jù)則計算利息。
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