FN記者 陶冶

　　眼下，歐元區經濟走旺已成不爭的事實，不僅出現了2000年以來首次區內年終經濟預期高于年初預期的情況，而且與美國經濟增速的差距也在顯著縮小。然而，對于一個有著13個成員國的大家庭而言，實現全盤普漲談何容易，個體間實際存在的競爭使得區內經濟愈發呈現出輪流坐莊的特征。

　　從經濟表現看，德國當仁不讓地成為歐洲近期大多數好消息的發源地：多年來落后于區內各國的德國經濟正在以超過區內平均增長的速度快速前進。其失業率雖然保持高位，但較之過去兩年已有大幅下降；出口和企業投資數據均表現良好，IFO指數顯示德國企業信心保持在近15年的高點之上。雖然德國的消費者開支始終沒能跟上整體經濟的步伐并因此引發了人們對德國經濟復蘇可持續性的質疑，但不可否認的是，德國經濟目前的基本面確實呈現出自東西德統一以來的最穩健態勢。其中，因為實際工資下降和生產力提高而導致的德國單位勞動力成本下降成為最關鍵因素，幫助德國恢復了寶貴的成本競爭力，同時也促進了出口和就業。

　　相比之下，那些工資制度不夠嚴格的國家卻前景堪憂。以

　　這一點與美國麻省理工學院經濟系教授奧利佛·布蘭查德的看法不謀而合。布蘭查德認為，歐元區經濟的一個特點就是單個國家繁榮與蕭條的交替。典型的交替周期起始于一國內需的上揚，帶動經濟轉好，繼之以工資上揚及由此導致的成本競爭力下降，最終陷入長期的下行走勢。由于歐元區的短期利率并不是根據每一個國家量體裁衣的，因此貨幣政策無論是在抑制繁榮還是緩解蕭條方面恐怕都只能是隔靴搔癢。日前英國《經濟學家》雜志援引布蘭查德的觀點稱，西班牙將成為下一個他所謂的“歐元區輪動蕭條”的受害者。

　　按照布蘭查德的模型，“蕭條”隨著相應的工資成本在整個歐元區內遷徙。在一個國家的超平均水平工資上揚與生產力增長長期無法匹配的情況下，這個國家將處于嚴重的成本劣勢。德國經濟近年來的走勢恰恰驗證了這個國家從以成本為主要誘因的蕭條到以成本為主要動力的復蘇過程。要提高成本競爭力，貨幣貶值是一個顯而易見的辦法，但對于歐元區成員國來說這一點顯然行不通。另外的解決方案就是拉低工資成本，但這個辦法代價高昂，德國已經為此經歷了高失業率和低增長的陣痛。事實證明，為了防止雇員的強烈反對，必要的實際工資削減需要依賴于長期的低于平均水平的通脹率。眼下，德國一方面降低了雇員的實際工資，另一方面生產力明顯提高。會議委員會上周發布的數據顯示，2006年德國單位小時產出提高了2%，從而更凸顯出其與區內南部貿易伙伴之間的優劣勢差距。

　　與其形成鮮明對比的是，西班牙的單位小時產出不僅未見上升，反而下降了0.5%，繼續其自上世紀90年代中期以來的負增長趨勢。同時，該國的工資仍然以近兩倍于區內平均水平的速度增長。基于這兩點，布蘭查德認為，西班牙眼下正處于相關成本周期的潛在危險點。另外一個比較明顯的問題出在西班牙的經常項目赤字上。據經合組織預計，去年西班牙的經常項目赤字已經擴大到占其GDP的8.8%，按美元計價的經常項目赤字規模位居全球第二。這樣一種失衡一方面反映出該國競爭力的變化，另一方面也是對其未來走勢的一個預警。畢竟，身處工資調整成本相對較高的歐元區，西班牙要想提升成本競爭力并不是一件容易的事。同樣的情況在上世紀90年代后期曾經發生在葡萄牙，而該國時至今日仍未走出隨后的低迷。

　　總之，德國的重新崛起給歐元區的南部成員國帶來了巨大挑戰。無法寄希望于歐元貶值令這些國家的中期經濟前景并不樂觀。