花旗眼中的新農村投資機遇

　　新農村建設引發國內外各大投行極大的關注，對此花旗銀行發表了題為“新農村建設：是口號還是真實？”的研究報告，報告以外資投行獨特的視角給予新農村建設全面關注，更指出了其中的投資機會

　　編譯/陳麗青

　　近日花旗銀行公布了一份解讀中國建設新農村政策的報告，該報告除了分析政策出臺的背景、今年可能實施的政策以外，還就新政策實施可能遇到的阻力、農村改革尚要清除的死角等問題提出了獨到的看法，并分析了新政策可能帶來的投資機會。

　　關注城鄉收入差距

　　中國政府推出建設社會主義新農村政策的背景是要平衡城鄉發展，縮小城鄉收入差距。

　　中共中央、國務院《關于推進社會主義新農村建設的若干意見》(簡稱“2006年一號文件”)于2月正式公布。這是自1982年以來，中國政府關于農村農業工作的第八個一號文件，也是2004年以來連續第三個一號文件。一號文件中指出，2006年的目標就是要提高農戶的收入水平，帶動農村消費。

　　就“三農”而言、社會穩定來說，提高農民收入無疑是最為關鍵的一個問題。盡管很長時間以來，政府致力于提高農民的收入水平，但是農民收入水平提高緩慢。更需要值得注意的是，近年城市人均可支配收入和農村人均可支配收入的差距在不斷擴大，自2002年開始，每年人均城鄉收入比在3倍以上，同時，農村地區間的不平衡也呈現出上升趨勢。

　　農業問題對中國政府來說是至為重要的，它直接關系到農民收入和國家糧食供應問題。用城鄉收入比和人均糧食產量這兩個簡單的指標就可以看出——人均糧食產量提高的年份，城鄉收入比就降低。2004年糧食產量的下跌也正是造成當年消費品價格指數(CPI)上升的主要原因。伴隨著糧食產量的波動，中國能否自己養活自己也成為一個階段性出現的問題。

　　不過，就縮小城鄉收入差距而言，農業本身的發展還無力改變城鄉收入差距擴大的趨勢。直到最近，中國政府才發現，應該把注意力放在農村的整體建設上來。

　　解決三農問題需要一攬子的改革方案，除農業部外，還涉及到其他相關部門。比如，農民在承受意外打擊方面比較脆弱，因此金融改革有必要讓農戶更便利地獲得貸款，農村醫療保險體系也需要建立。另外，政府要讓農村人象城里人一樣變富，還需要采取必要的稅收減免、增加財政支出等財政手段。

　　親農政策取向與實施

　　一號文件要求政策向親農方向調整，簡單稱即為“多予、少取”。文件指出，中國已經進入了一個經濟發展的新時期，工業應該反哺農業，城市經濟要推動農村經濟的發展。

　　中央財經領導小組辦公室副主任陳錫文是如此解釋新農村建設的：在面臨灌溉用水和農田短缺的條件下，提高農業的生產率以提高谷物產量；縮小城鄉之間日益擴大的收入差距、生活水平的差距；由于2005年中國的財政收入已經是2000年的兩倍多，因此中國有能力實施這些計劃；擴大內需；建設一個公平合理的和諧社會。

　　為了推動農村經濟發展，政府將采取以下措施，首先，通過增加政府支出、預算內固定資本投資和銀行信貸，讓資源分配向農村傾斜。其次，提供有利于經濟發展的、更健全的社會保障體系。再次，進一步對現有的土地政策、戶籍登記政策進行改革，統一城鄉市場，讓市場機制在資源配置中扮演必要的角色。

　　花旗銀行認為，中國政府可能實施的政策將包括：增加農業科研投資；改善農村零售網絡；投資農村基礎設施建設，如修路、解決飲用水問題、提供信息服務等；今年率先在西部地區免費提供九年義務教育，明年開始在其他地區實施該政策；2008年前建成農村合作醫療體系；今年開始取消農業稅；鼓勵民間信貸機構的發展等。

　　農民變富四大障礙

　　花旗銀行認為，現階段要讓農民收入得到提高，存在以下幾個方面的制約因素：

　　首先，新農村建設投入巨大而目前人均收入較低。2005年中國人均GDP只有1700美元，在2020年以前，農村需要的年投資額約為2700億元。取消農業稅、提供免費教育等財政補助措施只能讓現有的城鄉收入差距穩定下來，不再繼續擴大，但是無助于縮小差距。

　　其次，城市化建設嚴重滯后。中國雖然已經采取了農村工業化戰略，但是沒有相應進行農村城市化建設，結果出現了大量剩余的農村勞動力。根據韓國的經驗，城市化程度和經濟發展息息相關，以名義貨幣來衡量，中國2005年人均GDP水平和韓國1980年人均GDP水平大體相當，然而中國目前有60%的農村人口，而1980年韓國的農村人口比例為43%。

　　再者，對農業提供過度的補貼可能帶來制造業勞動力成本的上升。以一些發達國家為鑒，中國要避免對農業過度補貼帶來的負面影響。否則，可能會減慢城市化進程，而帶來的制造業勞動力成本上升最終可能會影響經濟增長。

　　另外，一般來說，政策調整與政府投資行為是相伴而生的。不過近期對農村的財政支出狀況很可能會受到以下兩個主要因素的制約：現存金融體系、國有企業的改革成本昂貴；金融機構追求利潤最大化，不愿意為農村提供資金，除非政府為銀行信貸提供擔保。

　　花旗銀行還認為，新農村建設存在地區差異。對于東部沿海地區來說，可能確實會產生實際的影響，一些沿海地區的政府已經在擴大社會保險的范圍，讓農民和農民工也能享受到社會保險。隨著地方財政收入的增加，一些地區也在對農村基礎設施、教育和醫療進行投資。此次新農村建設的政策提法將加快這些地區農村建設的步伐。在中國的中部地區，通過政府直接補貼的手段，資源的再分配可能主要集中在糧食生產上。而在中國西部地區，農村改革可能主要致力于建立基本社會保險和醫療保健體系，貧窮農戶也會成為主要幫扶對象。

　　花旗銀行報告希望此次政策調整把主要任務放在提高農民收入水平、增加農村消費上。因為先期的經濟改革忽略了農民利益，再這樣發展下去可能引起社會的不安定。而城鄉收入差距的擴大、社會保險的缺失，都會減少農民的消費，從而影響經濟發展，可以說中國的新農村建設來的正是時候。

　　農村改革五大死角

　　花旗銀行認為，中國深化農村改革還需要解決以下五個難題：

　　農村人口必須減少，這樣才能有效縮小城鄉收入差距。中國政府官員已經承認，由于農村改革的復雜性，這個問題在一號文件中沒有明確的說法。實際情況是，一些城市已經在取消戶籍登記制度，愿意讓農村移民分享城市有限的資源，比如住房、社會保險、保健和教育等，希望在未來的5年能完全取消戶籍登記制度。

　　要增加農民的收入，需要為農戶貸款提供便利。這雖是很長時間的共識，但卻幾乎沒有什么進展。一號文件也鼓勵民間貸款機構的發展，不過還將受到現有體制的束縛。中國西部省份已經在進行嘗試性的改革——讓私人借貸合法化，這對長達十年之久的農村改革來說是一次突破。

　　農民的話語權仍然是一個敏感的政治問題。政府鼓勵農民在專業化生產、技術采用和市場交易等方面建立相應的組織機構，不過農民在主張自己的政治權利方面并沒有相應的機構，這樣導致農民在政策和市場的搖擺不定中無法得到保護。

　　從法律上說，農村土地集體所有，而實際上，農民喪失土地經常沒有到合理補償。把農村的土地轉為城市的土地，或者建成經濟開發區，這已經成為把農村的收入轉移給城市的一個重要渠道。因此，土地改革又必要讓土地定價合理化，并提高土地的使用效率。

　　為了讓商務活動更加便利地進行，健全的法律機構和政府組織是相當必要的。

　　中國經濟改革要獲得成功，需要有發達的農業和富裕起來的農民來支撐。不過，這需要一個相當長的過程，而且這一切必須是通過市場化的措施來實現。深化農村改革需要相關部門采取相應的舉措，市場效率也有待進一步提高。

　　新農村下的投資機遇

　　建設新農村的政策和五年計劃是同步實施的，如果新農村政策實施成功，將在提高農民收入水平、加快城市化進程、促進城鄉消費的增長以及推動基礎設施的建設四個方面帶來積極的影響。

　　花旗銀行認為，此次政策調整的受益行業將包括：消費類行業，比如耐用品、