文/本刊記者 劉麗娟

　　1960年出生的李先生，他的理財故事發生在只有存款和國庫券的日子里；1972年出生的張先生，1987年時他就在“電真空”股票的炒作中賺到了7000元；1981年出生的楊小姐，2005年畢業之初就在北京東四環外買了一套兩居室的房子。當時間的指針即將指向2013年的時候，三位具有凝重時代烙印人物的理財故事也有了新的變化：李先生加入了到銀行排隊買國債的隊伍，張先生已經是某商業銀行私人銀行部的VIP客戶，楊小姐則游刃有余地在豐富多樣的基金、信托理財產品中進出倒倉。

　　各自從儲蓄所、交易所、售樓處起步，三個人各異的理財故事，反映了個人理財與財富管理在中國市場從無到有的嬗變過程，也折射出我國居民對專業理財的普遍呼喚與個性化需求。走近財富管理，就從了解這個舶來品的歷史開始吧。

　　前世今生

　　財富管理起源于歐洲，發展在美國，目前已經成為和信貸業務、投資銀行業務并列的全球銀行業的三大主營業務之一，并有望成為今后銀行業最重要的增長領域。因此，證券、基金等非銀行金融機構也將財富管理視為增長藍海，不斷涌入這一領域。

　　美國金融管理學會(AAFM)認為，財富管理不是個人的理財計劃，也不是金融服務的超市，更不是單純的私人銀行服務，而是一門隨著社會與經濟的發展而不斷擴大自身內涵與外延的專業服務。現階段的財富管理，囊括了現金儲蓄及管理、債務管理、個人風險管理、保險計劃、投資組合管理、退休計劃及遺產安排等豐富的內容。財富管理旨在為富人們提供一攬子的個性化金融咨詢服務，是集合大量不同金融服務的產品。

　　財富管理的內涵，決定了財富管理的主體并不是單個的財富管理師，而是一個包含房地產投資顧問、證券投資顧問、養老金顧問、稅務顧問、遺產規劃專家等在內的專業團隊。

　　財富管理的具體流程分為評估客戶的整體財務狀況、確定客戶的財富目標、識別潛在問題、推薦可能的解決方案、提出建議并加以實施、監督財富管理計劃幾個環節。

　　財富管理的主要功能是幫助客戶制定及達成財務目標，這些目標可以是債務重整，可以是子女教育經費，可以是購買汽車或房屋，也可以是退休以后的生活保障。通過財富管理，不但可以增加投資收入，更可以累積更多的財富，為生活提供更大的保障，從而提高生活水平并改善生活質素。

　　野蠻生長

　　原本定位于服務高凈值人群的財富管理，初到中國就蛻變為以銷售理財產品為導向的個人理財業務，呈現出“全民理財，越理財越少”的態勢。證券、保險、基金，數萬家大小不一、號稱“理財管家”的機構蜂擁進入這一市場，使該行業進入了準入門檻偏低、從業人員素質偏低、服務水平偏低的畸形發展局面。第三方理財機構作為財富管理行業的后來者，在其誕生地的海外，傳承的是“只賣規劃不賣產品”的經營模式；而在國內，以諾亞財富、展恒理財為代表的本土第三方理財機構，則糾結于理財規劃與產品銷售之間，盈利模式也在客戶的會員費用與理財產品的銷售提成之間徘徊。

　　伴隨幾十年來中國經濟高速的增長，中國的富人群體也在迅速膨脹。龐大的新晉富豪群體正在急切地為自己的財富尋找投資的出口。但諸如存款、股票等傳統投資渠道或因收益率過低或不確定性風險過大，已被他們“拋棄”；而基于房地產、基礎設施建設、黃金及未上市股權等基礎資產的金融產品，則由于相關內容較為復雜，卻缺乏所需要的專業投資分析和金融服務，令他們難以涉足。同時，中國的富有群體具有與歐美的富有群體截然不同的特征，表現為理財行為的兩個極端：一端是大約70%的資產以現金或類似現金的方式持有，另一端是偏好高風險、高利潤的投機行為。這一切表明，只有能提供卓越的客戶體驗，才能抓住中國財富管理市場的機遇：升級轉型的需求呼喚著真正意義上的財富管理行業起航。

　　2007年是私人銀行業務在中國蓬勃發展的新紀元，以花旗銀行為代表的外資銀行、以中國銀行為代表的中資銀行，紛紛設立私人銀行業務部門，進軍高端財富管理市場。他們在實踐中總結出了高端財富管理的關鍵因素：設計有效的運營模式和財富管理咨詢流程，建立開發和獲得新客戶的優勢體系，提供具有吸引力的產品服務，制定招聘和培養有潛力的客戶經理的計劃，建立清晰的私人銀行運營品牌，打造必要的IT平臺，積極管理和設計具有經濟效益的業務模式。

　　2012年9月，胡潤研究院發布了《百富榜》，此次進入榜單的1000名富豪平均身價為54億元，相比2011年下降8.5%。這一降幅，與福布斯2012年的《中國400富豪榜》得出的“今年排名最靠前的100位富豪，總資產較上年縮水7%”結論大致吻合。當經濟增長進入慢通道時，財富管理的作用就更加明顯。隨著中國經濟結構轉型的逐步推進，GDP增速放緩，宏觀經濟的不確定性增強，理財者的投資回報和財富增長均會受到負面影響而呈現下滑趨勢。但與此同時，中國社會人口老齡化的狀況日益加劇，家庭養老負擔不斷加重，因此如何為自己提前安排后繼無憂的養老計劃，已是擺在每個人面前不可回避的問題。在內外壓力交織的環境下，居民對于財富管理專業服務的需求在日益增加。財富管理行業即將迎來煥發生機的春天。

　　“從目前各種形勢來看，中國統一的財富管理市場正在形成。”這是在2012年10月舉行的中國財富管理50人論壇成立大會上，出任論壇學術委員會副主席的中國工商銀行資產管理部副總經理馬續田對中國財富管理市場發展做出的判斷。他進一步指出，這一趨勢具體表現在兩個方面：“其一，從2005年以來，銀行和信托機構深度地、全面地參與到財富管理市場以后，已經使過去財富管理僅僅局限在證券、保險、基金等領域的狹窄局面得到很大改善。由于銀行和信托的加入，特別是私人銀行業務的快速發展，財富管理的觀念深入人心了。其二，銀行和信托各自的管理資產余額，到今年上半年可能都突破了6萬億元。若再加上基金、券商和保險，整個規模或達十多萬億元。應該說財富管理市場的規模和廣度，確實大大超越了以前”。

　　前路何方

　　“財富管理是中國未來金融業非常重要的一個領域。它是銀行、證券、保險三個行業的交集。它的基本法律關系都應視為信托關系。但現在，對這類相同法律關系的產品卻不能用同樣規則來管理。”在中國財富管理50人論壇上，出任該論壇學術委員會總顧問的全國人大財經委副主任委員吳曉靈表示，法律規制上的滯后，已經對財富管理行業的發展造成制約。在法規及監管融合上的突破，將有助于推動財富管理行業的健康發展。

　　目前，我國的財富管理行業仍停留在初級階段，主要表現在理財產品為主導、財富管理機構收取高額前期傭金并提供產品捆綁。隨著市場的日趨成熟，財富管理將逐漸向財務咨詢模式轉化，可選的產品將更加豐富，銷售工作也會更多地基于需求而不是取決于銷售目標，傭金則將采用“前期+續約混合”模式。而目前，在財富管理最為成熟的英國和美國市場，財富管理機構可以為客戶提供更加廣泛的產品系列，客戶經理更有經驗并能夠為客戶提供高質量的財務咨詢，經營采用的是更為靈活的定價和傭金模式，而先進的管理平臺則可使客戶和客戶經理能夠更方便地訪問和管理賬戶。在某種程度上，這可能也是我國財富管理發展的趨勢。

　　從富裕人群的需求切入，順應財富管理行業的發展潮流，就能夠實現財富管理機構、財富管理行業及其所服務的理財者多方共贏。“專業的財富管理機構在對個人和家庭的資產狀況和理財需求進行全面分析的基礎上，利用優化的投資選擇和資產配置實現財富的保值和穩步增值，并通過養老計劃、子女教育、稅務規劃、遺產傳承等增值服務來解決家庭面臨的種種挑戰。這是可預見到的一個重大的行業發展趨勢。”宜信財富首席財富管理專家呂騏博士如此判斷。