昨日招行巨量限售股上市，Ａ股依然頑強收陽。本報記者 吳鎧峰 攝 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　【本報訊】(記者 熊元俊)盡管內有招行全流通上市，外有周邊股市集體下跌的雙重壓力，A股市場依然一枝獨秀。滬綜指昨日上漲0.51%，以2093.45點報收，同期香港恒生國企指數則重挫4.65%。

　　在滬市上周暴跌7.9%之后，不少人期待2007年的“5·30”行情重演。多數專家預測，市場已進入震蕩整理階段，短期反彈高度不宜過度樂觀。

　　招行大反攻股指借勢上漲

　　對全球投資者來說，股災何時結束，仍是難解的問題。上周五，道瓊斯和標普指數再創1997年4月以來的最低收盤價。昨日，日本日經指數和香港恒指分別暴跌3.81%和3.86%，市場人氣非常低迷。

　　周邊股市依然低迷，A股市場卻不乏機構逢低建倉。昨日，招行47.99億股限售股上市，有機構大舉接盤。招行A股最低跌至人民幣13.5元，最高沖至14.9元，最終以14.62元報收，上漲2.45%。

　　受此影響，早盤一度集體下跌的金融股多數企穩，深證金融指數上漲0.86%。深成指在前兩周分別大跌2.38%和9.68%之后，昨日上漲2.03%，以7762.72點報收。

　　從盤面看，兩市A股漲多跌少，漲跌家數對比為1290：230，除ST股未股改股外，仍有52只股票漲停，僅有東軟集團一只股票跌停，顯示市場人氣仍在。

　　不過，長城證券首席策略分析師張勇認為，A股很難長期獨善其身。一是美國經濟持續衰退，對中國實體經濟的影響不容小視。二是，美股連續破位下行引發全球股市下跌，A股相對估值水平迅速上升，上漲動力不足。

　　招行能否成海通證券第二

　　在招行巨額限售股上市前，市場一度預期解禁題材股的炒作熱將重現，以此帶動權重板塊上漲。

　　數據顯示，去年12月底，海通證券35億股解禁股分三次上市流通后，一改此前連續跌停的弱勢表現，兩個月內從7.16元漲至14.9元，漲幅逾一倍。招行能否依葫蘆畫瓢呢？

　　“招行很難復制海通證券走勢，單騎救主的概率較低。”張勇認為，類似權重股的走強，必須要有業績的支撐，但是，目前還看不到企業利潤增長轉好的跡象。

　　從大小非的構成看，海通證券的流通股東以民間機構為主，基金持股僅占10%；基金持有招行股票比例接近40%，大小非主要為國企。張勇認為，本輪行情以民間機構為主導，基金參與深度有限。基金在拉抬招行時難以形成一致行動，這將制約其股價的上漲。

　　從估值來看，A股目前并不具備優勢。香港恒生AH股溢價指數昨日大漲4.57%，以160.28點報收，顯示A＋H股中的A股平均比H股溢價60.28%，而在今年1月6日的溢價率僅為11.99%。

　　截至昨日，A＋H股中的A股較H股全部正溢價，其中招行H股昨日下跌4.35%，以港幣11元報收，較A股折價近5成。中金公司認為，海外市場不確定因素較多，金融危機余波不斷，也可能對A股市場產生負面影響。

　　權重股能否再起一波行情

　　昨日，滬綜指在回補2月4日形成的2060點至2068點跌空缺口后，在權重股企穩的帶動下，轉身上漲。在2007年的“5·30”行情中，正是權重股的大漲，帶動滬綜指由3404點飆升到6124點。類似強勢行情能否再現呢？

　　“牛年的三個缺口悉數回補，顯示本輪行情為熊市的弱反彈行情。”張勇認為，由于憧憬“兩會”期間出臺政策利好，后市炒作仍將以題材股為主，熱點很難切換到大盤藍籌股。3月行情為區間震蕩的可能性較大，波動區間為2000－2200點。

　　中金公司亦認為，大盤在快速調整之后進入震蕩期，短期關注“兩會”的熱點和宏觀數據的預期。在股指跌幅逾10%之后，目前市場環境尚不支持大幅調整。

　　從資金面看，“不缺錢效應”開始減弱。昨日，滬市成交736.95億元，為牛年單日第二低的成交額。同時，兩市資金已是連續第5個交易日凈流出。據統計，周一兩市凈流出資金2.19億元，其中77個行業之中僅有27個行業呈現資金凈流入。

　　“一些游資也已撤離，市場自2008 年11月初以來的反彈行情已基本告一段落。”長江證券分析師趙佑啟認為，昨日的反彈基本屬于連續急跌之后的技術性反彈，中期面臨震蕩調整。

　　國泰君安則相對樂觀，預計美股的繼續下跌和基本面的惡化，將為A股投資者創造一個“坑”。并建議在2000點附近越跌越買。

　　不過，抄底也要提防風險。國泰君安提醒道，隨著基本面的惡化，個股分化將加劇。績優股將重新得到青睞，題材股將繼續暴跌。

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