根據交行董事會3月19日通過的議案，建議提請股東大會批準進行2008年半年度利潤分配，并授權董事會在不超過2008年半年度可供分配利潤數40%的范圍內，批準具體的利潤分配方案。

　　“這一做法在境內上市公司中，是個創舉。雖然不能說完全是針對小非解禁，但客觀上，在小非解禁期，有利于穩定股價，保護絕大多數存量投資者。”錢說，因為一旦議案通過，此次解禁后小非選擇拋售，就等于放棄了中期分紅的權利。

　　小非反饋

　　眾多小非面對解禁的誘惑，是套現獲利，還是長期持有？小非的動機備受關注。

　　對于地方財政部門，錢稱，它們不缺錢，并沒有因大小非解禁，而抓緊拋售交行股票的動機。他估計，這部分投資者非常穩定。

　　此外，目前國家法律規定，國家機關、事業單位不允許對外投資，但已投資的，目前承認事實。“換句話說，已經在里面，現在出來，以后就進不去了。”錢續稱。

　　而在央企層面，“這些企業的財務實力非常雄厚，經營狀況很穩定。”錢表示，這些央企與交行有著長期的金融合作，其對外投資的歷史表明，主要以戰略投資為主，不做投機，所以其長期持有的意愿也非常強。

　　錢還透露，在走訪中，有大機構甚至表示如果小非解禁，股價有波動，還想要一些。

　　目前位列前十大股東的央企，不少為交行董事，“不排除有些機構為了進入下一屆董事會、監事會，而選擇大量增持。”錢表示。

　　其實，股權“暗戰”一直存在于交行的股東之間。

　　如在上屆董事會中，山東電力公司、上海煙草、云南玉溪紅塔等公司都曾有董事席位。但本屆董事會中，除國家電網公司和首都機場集團公司派出了董事，其余央企則沒有董事席位。

　　而茅臺、一汽、南京市國有資產投資管理控股(集團)有限公司等公司均在上一屆監事會中擁有席位。但在本屆監事會中，已經沒有上述公司的身影，前十大股東中的云南紅塔集團、華能資本服務有限公司、大慶石油管理局各自擁有一名監事席位。

　　做空壓力

　　即使如此，132億股重壓下，做空壓力亦不可小覷。

　　目前，已有少數持交行股票的上市公司公布了出售其股票的計劃。

　　廈門國貿(600755.SH)2007年年報顯示，其所持990.32萬股交行股票，初始投資成本為1798.33萬元，每股取得的成本約1.82元。

　　5月10日廈門國貿公告稱，董事會授權總裁根據公司發展戰略、證券市場情況及公司經營與財務狀況，決定對公司持有的可供出售金融資產處置的時機與數量。其中即包括其所持有的交行股份。

　　東方創業(600278.SH)亦于同日發布類似公告。其共持801.4萬股交行限售股，目前賬面價值已增值7.8倍。

　　“雖然董事會進行了授權，但目前尚未接到相關通知。”15日，東方創業董秘辦人士說，是否減持首先要看市場情況，市場不好，可能減持一些；其次要結合半年度或年度業績表現來看。

　　“通過交行的股價走勢來看，明天(小非減持)的壓力不會很大。”15日下午，國泰君安金融業分析師伍永剛稱，目前交行的股價相對較低，前期調整比較充分，所以壓力不大。其對交行維持買入評級。

　　但也有分析師認為，首先壓力肯定不是很小；其次，壓力到底有多大，還是要取決于股東自身的情況；再者，壓力也并非在5月16日一天釋放。

　　“(交行)法人股東成本低，如果大盤向下走，很可能出現殺跌，這不完全是基本面的問題，還要看大盤如何。” 申銀萬國分析師勵雅敏也表示。其對交行仍維持“增持”評級。

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