理財(cái)周報(bào)記者　尹娜/文

　　8月27日，中國證監(jiān)會(huì)審議通過北京銀行A股首發(fā)，作為國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的城商行，北京銀行9月底登陸A股基本已成定局。

　　根據(jù)招股書的申報(bào)稿，北京銀行將在上證所發(fā)行12億股，占發(fā)行后總股本19.27%，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為1.96元。其主要承銷商為中信建投和中信證券，扣除發(fā)行費(fèi)用后，所募資金將全部用于充實(shí)核心資本。

　　本次A股發(fā)行后，北京銀行還將根據(jù)市場情況擇機(jī)發(fā)行H股，在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。具體發(fā)行計(jì)劃、定價(jià)原則和方法等相關(guān)事宜還需等待股東大會(huì)批準(zhǔn)。

　　長期準(zhǔn)備終成正果

　　北京銀行邁向A股，是多年準(zhǔn)備的結(jié)果。為完善公司治理結(jié)構(gòu)，2005年，北京銀行與荷蘭國際(ING)簽訂股份認(rèn)購及戰(zhàn)略合作協(xié)議，并聘請(qǐng)ING高層擔(dān)任副行長，截至目前，ING銀行持有發(fā)行前總股本19.90%。國際金融公司(IFC)占5%。至此，外資持有股份達(dá)到24.9%，離國家規(guī)定25%的比例只差0.1%。

　　招股書顯示，截至2007年3月31日，北京銀行不良貸款率、資本充足率和核心資本充足率分別為3.34%、13.23%、8.99%，均優(yōu)于

銀監(jiān)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)。北京銀行還積極發(fā)展跨區(qū)域經(jīng)營，截至2007年3月31日，北京銀行在北京地區(qū)擁有123家支行，天津1家，上海分行也得到批復(fù)，預(yù)計(jì)9月正式開業(yè)。

　　眾多賣點(diǎn)抬高發(fā)行價(jià)估值

　　北京銀行眾多賣點(diǎn)，引發(fā)人們對(duì)其估值的猜測。

　　北京銀行積累了優(yōu)質(zhì)的客戶資源。北京是中國最具增長潛力的環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈中心，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展給北京銀行帶來有利影響。引入ING銀行全球領(lǐng)先的零售支行管理經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行本地化改造，提升了核心競爭力。消息稱，荷蘭ING銀行正在協(xié)助北京銀行進(jìn)行社區(qū)銀行試點(diǎn)項(xiàng)目。

　　綜合眾多優(yōu)勢，北京銀行估值一直是市場預(yù)測焦點(diǎn)，而南京銀行、寧波銀行市盈率都是參照。現(xiàn)在A股銀行股市盈率在50倍左右，低的如中國銀行，為31倍，高的如南京銀行、寧波銀行，分別為56倍和87倍，寧波銀行成為世界最貴銀行之一。

　　照此，截至去年底，北京銀行每股收益為0.43元，上半年銀行業(yè)績普遍增長，銀行中報(bào)大幅增長，銀行盈利能力增強(qiáng)，北京銀行的每股收益應(yīng)該高于以前。保守估計(jì)，給出35到40倍市盈率，減去發(fā)行折價(jià)因素，每股發(fā)行價(jià)約在12元到15元。對(duì)于預(yù)估的發(fā)行價(jià)，市場上的評(píng)價(jià)不一。

　　外資股東不增持

　　北京銀行第一大股東荷蘭ING銀行，在本次A股發(fā)行過程中不增持北京銀行股份。但是，在H股上市時(shí)，將享有優(yōu)先權(quán)購買或認(rèn)購權(quán)。

　　招股書顯示，上市后，ING銀行對(duì)北京銀行持股比例將從19.9%攤薄至16.07%。北京銀行今年7月已與ING銀行簽訂《股份認(rèn)購協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議》，ING銀行承諾在本次A股發(fā)行過程中不增持股份，如果北京銀行在境外公開發(fā)行

股票，ING享有優(yōu)先權(quán)購買或認(rèn)購所需數(shù)量的新股票，以維持19.9%的持股比例。南京銀行和寧波銀行A股上市時(shí)，外資股東都沒有增持。