深發展二次股改：分紅＋權證

　　新方案擬向流通股股東每10股送1股紅股，派發1份認股權證

　　在去年7月17日“零對價”股改方案被否決10個月后，深圳發展銀行前天深夜11時許終于敲定新股改方案。深發展董事會稱，該行根據股東新橋投資、海通證券及深圳中電三家非流通股股東書面委托擬定新股改方案為：向全體流通股股東定向送紅股，流通股股東每10股獲送1股。同時，深發展捆綁了“認股權證”計劃——深發展將在新股改方案通過之后向全體股東分別按10：0.5和10：0.5的比例免費派發存續期為6個月和9個月的百慕大式認股權證，共計約2億份。非流通股股東和流通股股東均將從其中獲利，而深發展亦以此融資逾40億元，解決困擾其多年的資本充足率不達標的難題。記者昨天還從相關渠道獲悉，深發展高層和新橋代表及海通證券等保薦代表昨天已開始兵分數路與以機構為代表的流通股東進行溝通，而機構代表對股改新方案“反應積極”。

　　對價折算為10送0.257股

　　深發展新股改方案核心內容為：以現有流通股14億股為基數，以經審計的2006年度財務報告為基礎，用未分配利潤向方案實施日登記在冊的全體流通股股東定向送紅股，流通股股東每10股獲得股份1股，相當于流通股股東每10股獲得0.257股的對價，非流通股股東每10股送出0.675股。深發展昨天向本報稱，倘以11日27.85元收盤價計算，深發展流通股股東所獲紅股實際價值約為39億元。其中非流通股股東支付的對價超過10億元。在新方案中，深發展流通股股東實際所獲價值遠較2006年5月股改方案中最高分紅總額約7000萬元高漲5.6倍。非流通股股東支付對價送出率逾7％。

　　上海辰晟投資顧問有限公司稱，深發展新股改方案較上次有很大進步：定向分紅從不確定性變為確定性，對價水平大幅度提高。深發展將于5月24日公告非流通股股東與流通股股東就股改方案溝通情況，并將于6月8日召開臨時股東大會審議分紅暨股改方案。至目前，深發展前十大流通股東包括4家QDII和6家基金，海通證券等保薦人重申，深發展非流通股股東持有5。3億股，占公司總股本的27.57％，其中第一大股東新橋投資持有股份3.48億股，僅占公司總股本的17.89％，非流通股股東持股數量較低，其承擔對價安排的能力有限。

　　2億認股權證募資40億

　　紐曼4月26日曾承認，在新橋與流通股股東溝通時，流通股股東普遍要求深發展發行認股權證。但在第一次股改時，該行并不符合因過去幾年未分紅而不符合發行認股權證的條件。監管部門原則同意深發展現在可以采用一次性分紅補足過去需要的分紅來解決這個問題。但此方案尚需

銀監會正式批準。很顯然，深發展定向分紅方案是為其發行認股權證掃清障礙。

　　深發展董事會稱，在深發展新股改方案通過之后，擬按此次定向送紅股后的股本數量為基數，向權證發行股權登記日登記在冊的全體股東以10：0.5和10：0.5的比例免費派發存續期分別為6個月和9個月

百慕大式認股權證，共計2億份。認股權證存續期為權證上市之日起的6個月，權證持有人有權在行權日以19.89 元(相當于股改方案公告日公司

股票前20個交易日平均收盤價的85％)的價格，按照約定的行權比例1：1，即每1份權證認購本公司1股新發的股份。國信證券稱，深發展認股權證可折算的市場價值約為11億元。

　　重要的是，深發展通過發行認股權證將募資40億元，用于補充資本金。深發展總行一位人士對本報記者稱，深發展認股權證全部行權后，深發展資本充足率將大大提升，解決困擾深發展多年的資本充足率不達標難題。但考慮到股東們在2007年之前不可能行權，因此深發展會在股改方案通過且實施之后，按規定通過其它渠道募集資本，包括正式引入GE金融的資金。

　　新橋持股比例不超20％

　　通過發行認股權證，深發展第一大股東新橋投資更可能因行權而提升其持股比例。為此，深發展董事會確認，本次認股權證計劃實施后，如果新橋因行使本次獲派權證之認股權利而令其持有深發展股權比例超過20％，或導致外資持有深發展股權比例超過25％，新橋承諾超過部分將不得行權。

　　新橋和深圳中電及海通證券猶如其它上市公司非流通股一樣作出承諾，其持有的非流通股股份自獲得上市流通權之日起，在12個月內不上市交易或者轉讓。在12個月后解禁后，三家股東承諾通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份出售數量占股份總數的比例在12個月內不超過5％，在24個月內不超過10％。據悉，深發展最近面向中小出口企業推出無需提供擔保和質押的“應收賬款池融資產品”，擬獨取中國出口企業逾1000億美元的海外應收賬款市場。

　　本報記者 謝艷霞 實習生 曾濤濤

　　■ 兩次股改方案對比

　　第一次股改

　　□內容：公司將向流通股股東有條件進行現金分紅，分紅比例為每10股派發0.48元現金。前提是在一年內，深發展A股價格低于5.25元或者高于10.75元時，實施最高10派0.48元的分紅。

　　□保薦機構：海通證券、銀河證券

　　□時間：2006年5月29日

　　第二次股改

　　□內容：流通股每10股獲贈1股紅股，每10股派發1份認股權證。派發紅股約1.409億股。股票分紅后派發的權證總數約2.0868億份，即6個月和9個月存續期的權證各1.0434億份。

　　□保薦機構：海通證券、國泰君安證券

　　□時間：2007年5月15日

　　圖：

　　圖中股價所見，深發展股價從去年5月份的6元多漲到現在的28元。

　　制圖：小超