迎著海歸之路的熱潮，交通銀行即將踏入境內A股市場的紅地毯。曾在香港H股募股中散戶投資者反應最為熱烈的一次洛陽紙貴，其A股上市能否再次追捧有加，此次交行歸來有多少故事可以期待呢？

　　交通銀行過去幾年間不僅實現了強勁的增長，而且還搭建了良好的平臺，為今后業務發展奠定了堅實的基礎：目前交通銀行擁有輻射全國、面向海外的機構體系和業務網絡。分支機構布局覆蓋經濟發達地區、經濟中心城市和國際金融中心。共有境內分行91家，包括省分行28家、直屬分行7家、省轄分(支)行60家，營業機構2627個，分布在143個城市。在紐約、東京、香港、新加坡、首爾設有分行，在倫敦、法蘭克福設有代表處。與全球一百多個國家和地區約1700家銀行建立了代理行關系。交通銀行現為中國第五大

　　經營效率提高，盈利能力增強。交通銀行是國內首家股份制商業銀行，擁有良好的公司治理結構，具有明顯的機制優勢和成長潛力。公司憑借交行分布廣泛且布局合理的分銷網絡和富有價值的客戶群、不斷完善的公司治理結構和先進的組織架構、與匯豐銀行的戰略合作、先行一步的改革優勢和持續增強的創新能力、先進的銀行業務應用及信息平臺、審慎的風險管理和有效的內部控制、充分完整的信息披露和積極有效的投資者關系管理、經驗豐富及有效激勵的管理團隊，在國內銀行業中占有明顯的競爭優勢。

　　從價值投資的角度考慮，此次募集資金將充實該行的資本金，有利于增強交通銀行資本實力以及推動其各項業務的快速發展，從而提高交通銀行的盈利能力。可見未來交行的綜合經營試點、零售銀行業務以及良好的內控能力，均將得到較大程度的改善。交行的經營理念正逐漸從追求規模最大化、以規模擴張帶動賬面收益增長，向價值最大化轉變，這樣銀行的風險管理和內控機制成為了投資者價值參與的亮點。

　　2005年6月，交通銀行受到香港資本市場投資者的熱烈追捧并在香港聯交所成功上市。按照當前市場上招商銀行、民生銀行、浦發銀行等的市場定位，以及交通銀行在香港市場8.5元左右的價格測算，交通銀行A股市場價格應該在10.5元以上。

　　根據中金公司分析師的預測，交行2007年、2008年凈利潤增長將達到33%以上水平，據此可以預期交行2007年的利潤將達到170億元，10.5元的市場價格對應的07年PB約為4倍左右，略低于當前國內A股上市銀行的07年PB均值4.2倍。(陳曉陽)