央行可能三次上調準備金率

　　張喆

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿昨日在京表示，通脹壓力正在上升，不排除今年兩次加息的可能，且央行可能三次上調存款準備金率。　

　　去年12月高達2.8%的消費價格指數(CPI)水平已引發市場對于加息與否的爭議。馬駿昨日接受媒體采訪時稱，美國雖然暫停加息，但在短期內不太可能降息，根據德銀美國經濟學家的研究，美聯儲可能會在今年下半年降息，而且幅度會較小。“這給中國加息提供了空間，尤其在上半年。”他認為不排除央行二次加息的可能，并且存在三次上調存款準備金率的可能性，從目前的9.5%上調至11%。

　　他進一步解釋說，通貨膨脹上升的壓力短期內來自農產品價格的推動，從中期來看主要是來自

　　根據馬駿的預測，今年GDP增速將達9.5%，但經濟面臨的上行風險之一是固定資產投資增速可能反彈。

　　“銀行體系之外融資體系在擴張，去年全年股市融資約為2500億元人民幣，今年至少要在去年基礎上增長50%，企業債融資可能要在去年基礎上翻一番，這些都是推動投資反彈的因素。”馬駿補充說。

　　在出口方面，德銀的美國經濟學家已經將今年美國GDP增速預測從1.7%上調到2.0%，并估計還有繼續上調的空間，“如果美國經濟沒有以前想象的那么悲觀，中國出口也會比以前的預測更強勁。”馬駿說。

　　他強調，當前中國宏觀經濟面臨的最大挑戰是國際收支失衡，從2005年和2006年數據來看，投資和消費雖然是重要的宏觀政策調整方向，但實際變化不大，而2005年凈出口對GDP的貢獻為17%，而2006年就已高達30%以上，凈出口在此期間增長超過75%。

　　“央行面對的流動性過剩、