匯豐銀行：存款準備金率今年可能再上調三次

　　展望中國2007年的經濟前景，匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌昨日在滬指出，中國面臨的最大不確定性來自全球經濟周期的變化。他同時建議中國央行調整存款準備金率，來解決高流動性問題，并預期今年存款準備金率有可能上調三次。

　　出口增速將減半

　　昨日在滬舉行的匯豐環球經濟展望年度報告會上，屈宏斌指出，未來一年可能出現的外需拐點是中國經濟最大的不確定因素。由于中國超過六成的出口針對發達國家，因此以發達國家為主要市場的全球經濟的放緩，將給中國出口增長帶來負面影響。“今年中國的出口增幅，會從過去三四年間平均30%，下降到18%甚至15%以下。”

　　由于中國的出口以加工貿易為主，出口放緩將導致原材料和零部件進口放緩，因此預計今年中國的貿易順差將繼續擴大，但順差增長的速度會有放緩。“這意味著2007年進出口對中國GDP的貢獻率將相應減少。”屈宏斌說。

　　在屈宏斌看來，2007年

中國經濟發展取決于消費和投資的表現。雖然過去幾個月中投資增長有所下降，但由于在建項目規模較大，因此未來一年中國的投資增長不會大幅下降。雖然出口放緩會影響制造業工資的增長，但中國的消費仍有望維持穩定增長。

　　屈宏斌指出，過去三年中國一直收緊信貸政策以控制經濟過熱。“若出現出口放緩大于預期的狀況，中國政府有足夠的政策空間來調整。”屈宏斌說，鑒于投資和消費維持穩定，中國經濟今年有望實現9.1％的增長。

　　存款準備金還要上調

　　 對于高流動性的問題，屈宏斌認為央行可以上調存款準備金率的方式來緩解。“至于上調多少合適，還要看資金流入量的多少。”他預計，今年中國的貿易順差將接近2000億美元，FDI將有600多億美元流入。

　　在屈宏斌看來，相比發行票據來控制流動性，提高存款準備金率這一“對沖”手段的成本更低，因此將成為一個越來越常用的手段，“比如每季度調一次”。除最近的一次調整外，他預期今年存款準備金率或將上調三次。

　　值得注意的是，在1998年以前，我國的存款準備金率是13％，目前為9.5％。至于中國是否會在年內加息，屈宏斌認為，從經濟基本面看，央行沒有必要加息。“和2006年相比，央行加息的外部條件已發生了變化。市場還有對美聯儲會在今年下半年減息的預期，因此中國在年內加息的機會不大。”但他同時表示，考慮到

證券和房產市場價格高企的因素，不排除加息可能。

早報記者 俞佳 訂閱東方早報請登陸東方早報網站或撥打 962288 或 8008208696；優惠多多、實惠多多、資訊多多。

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