日本經濟溫和擴張 日央行表示可能加息

　　記者 莫莉

　　瑞士信貸集團的數據分析顯示，機械訂單數據公布之后，投資者認為日本央行本周加息的概率上升至74%，而在本月早些時候該概率為66%。

　　日本央行副行長武藤敏郎表示，日本央行逐步提高利率將幫助日本確保經濟持續增長，并防止經濟過快增長或者緊縮。

　　自從日本央行于去年7月份首次加息，將無擔保隔夜拆款利率提高至0.25%，從而結束了為期5年將利率保持在零水平附近的政策以來，日本央行一直沒有進一步的行動，讓不少渴盼加息的市場人士“望穿秋水”。而在本周，這種局面有望打破。

　　日本內閣本月15日在東京表示，日本2006年11月份的非政府機械訂單，剔除了造船企業和電力公司，經季調后月比上升3.8%至1.06萬億日元(合計88億美元)，該數據增幅高于此前彭博社對28位經濟學家調查后的3.5%的預測中值。此外，日本2006年10月的機械訂單月比上升了2.8%，因而，2006年10月和11月的機械訂單是日本自2005年首次出現兩個月的連續增長。

　　“對于日本央行即將提高利率來說，這些數字無疑是個好消息，”荷蘭合作銀行亞洲地區研究負責人JanLambregts說，“自此，日本央行加息之路將再無障礙。”JanLambregts預計日本央行將在本月召開的貨幣政策會議上加息0.25個百分點。瑞士信貸集團的數據分析顯示，機械訂單數據公布之后，投資者認為日本央行本周加息的概率上升至74%，而在本月早些時候該概率為66%。住友信托銀行外匯交易負責人OsaoIizuka表示，交易者們看好機械訂單數據并且買進日元，他說：“這些數據增強了有關日本央行本周加息的猜想。”

　　事實上，自去年圣誕節后相繼出爐的數據就暗示了日本經濟將保持溫和增長，從而減輕人們對日本央行加息將導致日本經濟增長停滯的擔憂。日本總務省12月26日公布的數據顯示，日本11月失業率從10月份的4.1%下降至4.0%，從而暗示更加緊俏的勞工市場可能轉化成工資上揚。總務省表示，日本11月失業人數下降33萬人至259萬人，為連續第12個月下降。日本經濟產業省12月28日公布的數據顯示，日本11月工業產值月比上升0.7%，為連續第二個月上升。日本經濟產業省調查顯示，制造商預計日本12月工業產值上升0.7%，并預計2007年1月工業產值下降0.8%。日本經濟產業省維持對工業產值正處于上升趨勢的評估不變。

　　雖然日本去年11月零售銷售年降0.1%的這一結果與摩根大通預期的年升0.5%和日興花旗預期的年升0.9%相差甚遠。但并未引起市場太大反應。巴克萊資本首席日本經濟學家會田卓治稱，詳細數據沒有那么糟糕，反而顯示出11月零售銷售較10月有所改善。11月的零售銷售數據沒有與12月26日公布的家庭支出數據顯示出的日本經濟溫和增長跡象相抵觸。

　　對此，法國興業銀行的首席經濟學家Glenn Maguire樂觀地表示，圣誕節之后的強勁數據暗示日本經濟下行的風險已被完全清除。

　　日本央行副行長武藤敏郎表示，日本央行逐步提高利率將幫助日本確保經濟持續增長，并防止經濟過快增長或者緊縮。因為，在日本經濟穩定增長的情況下，如果央行維持利率在低水平，日本將承擔高昂調整成本的風險。他表示，長期維持利率在低水平并不一定是確保經濟持續增長的最佳途徑。央行的作用是通過穩定價格幫助實現經濟增長，維持低利率可能導致諸如急劇的經濟增長和緊縮等異常狀況。

　　與此同時，由于日本企業和消費者借貸額增加，再加上日本企業的合并和收購事例增加，日本銀行的貸款額已經連續11個月實現了增長。日本上周公布的數據顯示，在2006年12月份，日本的銀行借貸總額上升了1.7%，是4個月以來的最大漲幅；而11月的出口量達到1975年來的最高。日本央行行長福井俊彥表示，日本當前的低利率需要上升以阻止過度的商業投資。

　　雖然相關的數據使得本周日本央行加息的概率增大，但也有不少專家持相反意見。日本央行前政策委員中原伸之表示，日本經濟復蘇仍不穩定，經濟增長仍然依賴出口，而消費持續低迷，在消費物價指數達到1%至2%前，央行應維持貨幣政策不變，如果央行試圖過早收緊政策，政府應該在央行委員會會議上要求延后表決。

　　日本經濟財政大臣大田弘子則警告稱，由于消費疲弱，日本央行在本月17日開始的為期兩天的政策會議上決定加息可能會對日本經濟造成消極影響。大田弘子表示，日本經濟目前正面臨一個極端重要的時期，正處于一個檢驗日本是否擺脫通縮的關鍵階段，希望日本央行就日本經濟沿何種道路前進可以擺脫通縮進行解釋。但她同時強調，是否加息取決于日本央行。“強勁的機械訂單數據可能會刺激投資者購買日元，但是我懷疑日元的升值是否能夠繼續。”岡三