渣打聯手投行聚通天下 QDII背后的真實圖謀

　　本報記者 劉兆瓊 蔡志杰 上海報道

　　2006年12月11日，中國金融業的大門向外資全部敞開。中資行最后的防線只剩下其龐大的零售網和渠道網了。但外資行正在通過各種手段蠶食這塊優勢。

　　渣打“聚通天下”

　　12月中旬，渣打銀行開始大力推行QDII“聚通天下”產品。這款產品的資產組合由現金保本資產和收益資產動態配置而成。其設計獨特之處在于引進三家國外投行瑞銀、美林、摩根大通。也就是渣打銀行推出的QDII產品主要就是投資于這三家投行的全球配置基金。

　　渣打銀行財富企劃業務部總經理黎美儀稱：“國外三家投行的資產配置型基金幫助鎖定了部分收益。他們的專業投資經驗是我們這個產品的保障。我們利用我們的客戶資源做銷售，他們專門做投資。”

　　這款產品不僅收益較高，而且在設計本身就有效的避免了人民升值帶來的資產損失。事實上，今年

人民幣升值已經超過了3%，如果是投資境外保本型固定收益類產品，收益大約在5%；而境內的人民幣

理財的收益大約為2%左右，如果加上人民幣升值因素，幾無獲利。而在渣打銀行的這款產品里卻設計了保護機制。在投資期內前三年，每年根據人民幣兌美元升值幅度提高到期保護水平，化解投資者對人民幣升值的顧慮。

　　在東亞銀行作為第一家外資銀行推出QDII產品后，花旗、匯豐等外資行也紛紛跟進。這些產品在推出后比國內大部分中資銀行所推出的外幣

理財產品受到更多市場的接納。而外資行幾乎所有的QDII產品都選擇在一個離岸中心注冊，主要是為了避稅目的，這一點上，中資行可以說又輸一籌。

　　一位剛剛在東亞銀行投資的客戶稱，“買了20萬美金，我比較看重外資銀行在海外的投資經驗，以及他們的服務。畢竟中資銀行在國際市場上的投資水平還不能跟外資行相比。”

　　據銀監會數據，截至11月末，已有10家中資銀行和7家外資銀行在華內地分行取得開辦QDII業務資格。自7月底首批QDII產品上市以來，目前市場上共推出9款銀行QDII產品，人民幣認購額達到23億元，美元認購額約8700萬元。

　　12月11日的開放，刺激了外資行在中國的狂飆突進運動——匯豐、花旗、渣打立即發表聲明，可以吸收本地居民小于100萬以上的定期存款。

　　擴張網絡、吸引中低端客戶群、增加人民幣運營資金等計劃都在規劃實施中。這其中，通過QDII來拓展國內的高端客戶市場，成為外資行金融全面開放之后，打開本土市場的最重要的途徑。

　　通過QDII做零售

　　事實上，外資銀行做QDII是“醉翁之意”不在銷售量，而在鎖定高端客戶人群，為全面開放做準備。

　　“這款產品我們主要是通過自己的渠道銷售，沒有想找中資行合作，主要也是為了培養我們自己的客戶資源。對于銷售量，我們沒有太多的要求和擔心。”渣打銀行黎美儀稱。

　　在國內的理財市場上，外資銀行一直是主要做批發。他們通過設計產品、提供理念、然后批發給中資行，甚至是一些地方財政和國有企業。

　　“外資行設計產品賣給中資行，做批發，中資銀行來做零售，賺錢的大頭都在外資行。”一家外資銀行的內部人士告訴記者。

　　幾乎所有中資行發行的QDII產品背后都有一家外資行的身影。

　　“這些做批發業務的主要是歐洲一些大的銀行。比如法國興業、法國巴黎、法國東方匯理，這三家在對中資行以及政府財政方面的競爭十分激烈，還有荷蘭銀行等。”一家外資行資深人士稱。

　　而對于中外資銀行比拼，中資行剩下的最后的優勢——零售和渠道，外資行也在一點一點的占領和侵入。渣打、匯豐、花旗、東亞這些在本土做零售銀行的外資行，卻早就著手在批發業務之外，大肆開拓自己的零售渠道，通過QDII產品來開拓高端客戶。同時擴張自己的網點，增加銷售渠道。

　　截至2006年10月末，在滬外資銀行分支機構總數達94家，比5年前增加了42家。其中外資銀行分行及外資法人銀行增加11家，同城支行增加31家。另外，尚有2家外國銀行分行和6家外資銀行支行處于籌建狀態。

　　外資銀行業務的快速發展也帶來市場份額的逐年提升，外資銀行資產總額突破600億美元，五年內年均增長31.29%。10月末在上海市銀行業金融機構資產總額、貸款余額和存款余額中，外資銀行各項占比分別為14.2%、13.22%和5.22%。與五年前相比，資產占比提高3.7個百分點，各項貸款占比提高4.74個百分點，存款占比提高2.42個百分點。

　　“在外幣理財方面，外資行幾乎已經占據了大半江山；中資行現在之所以還能發一些QDII，完全是因為外資行不能吸收本地小額人民幣存款。但是開放之后，馬上就可以做了。可以說以后在理財、資產管理這個市場，越來越多的是外資行的天下。”上海市金融監管機構一位官員稱。

　　來源：經濟觀察報網